PayPal 進軍加密領域，Square 該擔心嗎；比特幣漲破 2020 高點，牛市來了嗎？
一文解決 PayPal 對加密市場以及傳統支付領域的影響
PayPal 於 10 月 21 日宣佈推出加密貨幣（虛擬貨幣）服務。根據公告，PayPal 已取得紐約州金融服務聽（NYDFS）頒發的 BitLicense 執照，並且在 Paxos 的託管下，用戶可直接在 PayPal 的 APP 內購買加密貨幣，並預計在明年 Q1 提供加密貨幣支付服務。
由於 PayPal 是全球最大的第三方支付公司，用戶多達 3.46 億，社群都認為這個消息無疑是加密貨幣正在躍上主流視野的證明；確實，在當天消息公布後，比特幣（BTC）應聲大漲，突破了今（2020）年的高點 12,468 美元。截稿前，BTC 的價格為 13,777 美元，有望突破 2019 年的高點 13,868。
於本篇文章中，Bincentive 將會分析 PayPal 為何佈局加密貨幣，以及比特幣的後市分析。
為防止競爭對手做大，才進軍加密市場？
PayPal 現為全球最大的第三方支付，然而由推特創辦人 Jack Dorsey 創立的支付公司 Square 在近幾年來「異軍突起」。
Square 是在 2009 年由 Jack Dorsey 和 Jim McKelvey 共同創辦的，一開始是想解決現有刷卡時的不良體驗，解決中小企業無法刷卡的困境。
據《StockFeel》的文章指出，Square 創立的契機是，共同創辦人之一 Jim McKelvey 之前為一家小店家的老闆，眼睜睜看著客戶因為沒帶現金，卻有信用卡的狀況下，而失去交易機會。
在過去，店家不使用刷卡機的顧慮有二：效益考量、現金流。
中小企業申請刷卡機是有困難的，除要求規模外，銀行會要求每筆消費金額的「最低限制」，若低於該金額，可能還會再多收另外一筆手續費；另一個考量點則是現金流。在刷卡後，企業需要等到一個月結算後，才能拿到上月的營收，這對資本不大的中小企業來說，更是一大痛點。
Square 則是採用「刀片與刮鬍刀」的銷售方式，店家只要註冊 Square 就可以免費獲得刷卡機，最重要的是，商家可以在刷卡後的 1 至 2 天就取款，甚至是多 1% 手續費，就可以「當日取款」。
在這樣的基礎下，使用 Square 服務的中小型企業越來越多，而 Square 也正在向其他市場擴張，除了大型企業外，還有「加密市場」。
據《Bitcoin.com》報導，Square 的 Q2 財報淨收入增加 19.2 億美元，較去年增長 67%，其中比特幣交易業務的收入更是增加 28%，至 5.98 億美元，而最受歡迎的 CASH APP（可交易加密貨幣）的毛利率為 2.81 億美元，比去年增長了 167％。
不僅如此，CASH APP 增加的利潤有一大部分的比例來自於使用比特幣用戶的增長。
我們認為，就是在這樣的背景之下，PayPal 宣布支援加密貨幣服務。
除支援外，還想經營加密貨幣託管？
但是，很顯然的，PayPal 並沒有真的要瞄準一般用戶，起碼現在沒有。
現在的 PayPal 雖然支援購買加密貨幣，但「不支援」在將加密貨幣或是轉入或轉出 PayPal 的 APP，每個帳戶按月購買上限也只有「10,000」美元而已。
相較於買家（匯款者），PayPal 對賣家（收款者）極其嚴厲，許多用戶都有在 PayPal 上被凍結帳戶的經驗，且一但資金被凍結，就可以需要數週，乃至數月的時間才能解鎖。
而比特幣又是屬於高風險的資產，一旦資金稍微紊亂，就可能被官方凍結帳戶。這表示「多數人」並不會想在 PayPal 上購買加密貨幣，或是用加密貨幣支付。因此，PayPal 的「開放」加密貨幣也被很多業內人士認為只是噱頭而已。
然而，PayPal 真正的目的可能是「加密貨幣託管」。
根據彭博社報導，有不具名的知情人士透露，PayPal 正在與 BitGo 談判收購事宜，預計幾週後將有結果。目前，外界並不清楚雙方可能的收購金額；根據 PitchBook 數據顯示，BitGo 在 2018 年完成 5,850 萬美元的 B 輪融資後，目前估值已達到 1.7 億美元。
眾所周知，BitGo 是業內有名的加密貨幣託管商，具有很高的安全性。每一筆交易都要求兩個簽名，這保護了加密貨幣不受惡意軟體和伺服器攻擊的威脅。且私密金鑰由用戶自己保管，這樣 BitGo 就不能動用用戶的資產。
相對於支援加密貨幣交易所帶來的麻煩，PayPal 可能更希望提供機構的託管服務。
PayPal 對於比特幣價格有深遠影響？
承上所述，我們認為 PayPal 在短期內並不會造成大量用戶買進比特幣，但不可置否，PayPal 的行動對加密貨幣意義重大，因為這將會加深大眾對於加密貨幣的認識。
Paxos 的執行長 Charles Cascarilla 就認為：
「這一消息意義重大，因為 PayPal 全球有超過 3.46 億的用戶，這將提高大眾對於加密貨幣的認識、教育，甚至是採用加密貨幣，進而增加應用性。」
但現階段看起來，PayPal 正在佈局機構託管市場。在先前的報告中，我們有提到：巨頭公司乃至於上市公司購買比特幣作為資產配置。包括，美國上市公司 MicroStrategy 宣布買進 2.5 億美元的比特幣作為資產配置，此外， Square 也以 5,000 萬美元購入 4,709 枚比特幣（BTC）。
過去，購買保險服務的託管機構並不多，其原因包括：
- 願意爲加密貨幣託管提供保險的金融機構並不多，託管機構進入門檻高。
- 保險公司對反洗錢風控有嚴格的審計標準。
- 加密貨幣託管的保費相對較高、保費可達到傳統公司平均保險費用的五倍以上，對加密貨幣託管機構而言成本過高。
- 審核標準較複雜。除了傳統審核標準（團隊背景、信用和財務狀況等）以外，保險公司還須具備區塊鏈相關知識，尤其是加密貨幣的保管技術。
但隨著越來越多傳統保險公司嘗試進入加密貨幣託管保險領域，包含 AIG、Allianz、Chubb 和 Lloyd’s 等等公司，傳統託管機構與大型基金也將逐步入場，加密市場將逐漸成熟化。
我們認為，不管是誰當選美國總統，美元弱化幾乎成為了不可避免的趨勢，這相當於直接影響機構投資人的「債券收益」；而面對對沖「美元貶值」、「債券收益」的風險，會有越來越多的機構購買比特幣。再加上託管領域的成熟話：
這才是比特幣或是加密資產的真正大利多。
BTC 怎麼走？
以週線圖來看，BTC 現在面臨去年（2019）的高點壓力（13,868 美元），一旦突破這個壓力點，並且站穩之後，BTC 將有機會重回歷史新高。
目前 EMA 均線（30 EMA、99 EMA）和 200 週線均為向上排列，這表示現在的話語權掌握在多方手上。
而從日線圖看來，現在的 K 棒已經偏離了 30 EMA 均線，不排除回測的可能性。
我們的看法依然一樣，現階段，考量到 11 月大選政治風險增加的狀況，資金似乎都停泊在比特幣市場，造成小幣不漲，只漲比特幣的現象。我們建議可以分倉做多或是逐步加碼，有策略性的建倉、部位控制以及謹慎的停損才能控制好風險，持盈保泰。
又對於風險承受度較小的讀者，則可以選擇 Bincentive 的奧創磐石商品，獲得穩定的年化報酬率 8%。
本文為 Bincentive 整理及獨立觀點，Bincentive 無須對投資損益負責，投資人應審慎考量各種投資風險。
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