Miksi Bitcoin?
Bitcoin sijoituskohteena
Bitcoinia kutsutaan usein “digitaaliseksi kullaksi”, koska se, kuten kulta, on varteenotettava ehdokas arvon säilyttäjäksi. Voidaksemme määrittää, onko bitcoinilla arvoa, on tärkeää ymmärtää arvon kaksi tyyppiä:
- Sisäinen arvo (engl. intrinsic value) on olemassa, koska taloudelliset hyödykkeet, kuten osakkeet, kiinteistöt ja maissin ja öljyn kaltaiset kulutushyödykkeet, tuottavat kassavirtaa tai niistä on selkeää hyötyä.
- Rahallinen arvo (engl. monetary value) on olemassa, vaikka hyödykkeellä ei olisikaan sisäistä arvoa tai jos sillä on arvoa, joka ylittää sen sisäisen arvon. Kulta ja muut jalometallit, taide ja jalokivet ovat esimerkkejä rahallisesta arvosta.
Bitcoinin lisääminen sijoitussalkkuun
Mikäli bitcoinia käytetään yhä enemmän omaisuuseränä, jolla on rahallista arvoa, mikä rooli sillä voisi olla sijoitussalkussa?
Bitcoin voi mahdollisesti parantaa salkun hajautusta, koska sen korrelaatio perinteisiin omaisuusluokkiin, mukaan lukien laajat markkinaindeksit, joukkovelkakirjat ja kulta, on matala.
Bitcoin-allokaatio eli sijoitusvarallisuuden jakaminen bitcoiniin voi myös parantaa institutionaalisten sijoitussalkkujen riski-tuottosuhdetta. Kuten alla olevasta kuviosta käy ilmi, pieni bitcoin-allokaatio paransi merkittävästi sellaisen sijoitussalkun kumulatiivista tuottoa, jonka omaisuuslajien jakauma oli 60 prosenttia osakkeita ja 40 prosenttia joukkovelkakirjoja, mutta vaikutti vain vähäisissä määrin sen volatiliteettiin.
Bitcoinin varanto-virtaussuhteen [1] tarkastelu voi myös tarjota kuvan bitcoinin kasvupotentiaalista. Alla oleva kuvio varanto-virtaussuhteesta viittaa siihen, että bitcoinilla voi olla mahdollisuuksia kasvaa historiallisen tiedon ja bitcoinin, kullan ja nopean niukkuuspiirteiden ansiosta.
Miksi bitcoinilla on arvoa: niukkuus
Bitcoiniin on lisäksi ohjelmoitu “puoliintuminen”. Puoliintuminen tarkoittaa sitä, että lohkopalkkio puoliintuu ja samalla myös uusien bitcoinien tuotantonopeus hidastuu entisestään. Lohkopalkkion puoliintuminen tapahtuu suunnilleen neljän vuoden välein. Seuraava puoliintuminen on odotettavissa toukokuussa 2020. Kun otetaan huomioon puoliintumisten aiheuttama niukkuus, bitcoinin hinta on historiassa noussut puoliintumisten jälkeen.
Bitcoinin käyttöönotto jatkuu
Lohkokirjaan kirjattavat bitcoin-siirtotapahtumat ovat ylittäneet 400 000 avoimen ja julkisen siirtotapahtuman päivärajan, joka osoittaa Bitcoin-verkon arvon merkittävyyden.[2] Näemme luonnollista kehitystä tapahtuvan, kun tarkastellaan niin sanottua off-chain eli lohkoketjun ulkopuolista Bitcoinin käyttöä ja Bitcoinin varaan rakennettavien sovellusta määrää.
Sivuketjut (kuten BlockStreamin Liquid) voivat olla seuraava askel Bitcoinin käyttöönoton lisääntymisessä, koska ne mahdollistavat skaalautuvuuden ja mukautukset säilyttäen samalla monet Bitcoinin suojaus- ja turvallisuusominaisuudet. Uskomme, että Bitcoin-lohkoketjun varaan rakentuva Salamaverkko parantaa Bitcoinin maksuominaisuuksia tehden maksamisesta edullisempaa ja nopeampaa. Microsoft rakentaa hajautettua identiteettialustaa Bitcoin-lohkoketjun päälle, hyödyntäen Bitcoinin luottamusta minimoivia ominaisuuksia.
Saat lisätietoja Bitcoinista ja sen arvolupauksesta tästä esityksestä: The Investment Case for Bitcoin.
Suomentajan kommentit
Lisäsin Gaborin artikkeliin muutamia linkkejä, mm. Wired-lehden juttu Microsoftin Bitcoin-lohkoketjuhankkeesta ja linkin Liquidiin.
Lisätiedot
[1] Varannon ja virtauksen suhde (engl. stock-to-flow ratio tai stock-flow ratio) määritellään tietyn pidetyn omaisuuden varannon suhteena kyseisen omaisuuserän uutena tuotantona valitulla ajanjaksolla.
[2] Lähde: Blockchain.info. Tiedot 13.7.2019.
Suomennos Gabor Gurbacsin (Twitter) kirjoittamasta artikkelista “The Investment Case for Bitcoin”. Artikkeli on alun perin julkaistu sijoituspalveluyhtiö VanEckin blogissa 8.10.2019.
Gurbacs on työskennellyt vuodesta 2017 yhdysvaltalaisen sijoituspalveluyhtiö VanEckin palveluksessa. Tällä hetkellä hän työskentelee johtajana digitaalisen omaisuusstrategioiden parissa Gurbacs on koulutukseltaan matemaatikko, mutta on tämän lisäksi opiskellut myös Saksan kieltä ja sosiologiaa.
Kirjoituksen on suomentanut Thomas Brand (Twitter).
Vastuuvapauslauseke
This is not an offer to buy or sell, or a solicitation of any offer to buy or sell any of the securities/financial instruments mentioned herein. The information presented does not involve the rendering of personalized investment, financial, legal, or tax advice. Certain statements contained herein may constitute projections, forecasts and other forward looking statements, which do not reflect actual results, are valid as of the date of this communication and subject to change without notice. Information provided by third party sources are believed to be reliable and have not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed. The information herein represents the opinion of the author(s), but not necessarily those of VanEck.
All indices are unmanaged and include the reinvestment of all dividends but do not reflect the payment of transactions costs, advisory fees or expenses that are typically associated with managed accounts or investment funds. Indices were selected for illustrative purposes only and are not securities in which investments can be made. The returns of actual accounts investing in natural resource equities, energy equities, diversified mining equities, gold equities, commodities, oil, industrial metals, gold, U.S. equities and U.S. bonds strategies are likely to differ from the performance of each corresponding index. In addition, the returns of accounts will vary from the performance of the indices for a variety of reasons, including timing and individual account objectives and restrictions. Accordingly, there can be no assurance that the benefits and risk/return profile of the indices shown would be similar to those of actual accounts managed. Performance is shown for the stated time period only.
The S&P®500 Index: a float-adjusted, market-cap-weighted index of 500 leading U.S. companies from across all market sectors. The Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond TR Index: is a broad-based benchmark that measures the investment grade, U.S. dollar-denominated, fixed-rate taxable bond market. The index includes Treasuries, government-related and corporate securities, MBS (agency fixed-rate and hybrid ARM pass-throughs), ABS and CMBS (agency and non-agency). The Bloomberg Barclays EM Local Currency Government TR Index: is a flagship index that measures the performance of local currency Emerging Markets (EM) debt. Classification as an EM is rules-based and reviewed annually using World Bank income group, International Monetary Fund (IMF) country classification and additional considerations such as market size and investability. The MSCI US REIT Index: is a free float-adjusted market capitalization index that is comprised of equity REITs and represents about 99% of the US REIT universe and securities are classified in the Equity REITs Industry (under the Real Estate sector) according to the Global Industry Classification Standard (GICS®). It however excludes Mortgage REIT and selected Specialized REITs. The S&P GSCI Gold Index: Is a sub-index of the S&P GSCI, provides investors with reliable and publicly available benchmark tracking the COMEX gold future. The index is designed to be tradable, readily accessible to market participants, and cost efficient to implement. The MVIS CryptoCompare Bitcoin Index measures the performance of a digital assets portfolio which invests in Bitcoin. The MVIS CryptoCompare Bitcoin Index is the exclusive property of MV Index Solutions GmbH (a wholly owned subsidiary of the Adviser).
All S&P indices listed are products of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and has been licensed for use by Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2018 S&P Dow Jones Indices LLC, a division of S&P Global, Inc., and/or its affiliates. All rights reserved. Redistribution or reproduction in whole or in part are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. For more information on any of S&P Dow Jones Indices LLC’s indices please visit www.spdji.com. S&P® is a registered trademark of S&P Global and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions of any index or the data included therein.
All investing is subject to risk, including the possible loss of the money you invest. As with any investment strategy, there is no guarantee that investment objectives will be met and investors may lose money. Diversification does not ensure a profit or protect against a loss in a declining market. Past performance is no guarantee of future results.
