高回报和风险的平衡：Cega投资产品的Sharpe比率分析

提要：通过分析 DeFi 结构化投资策略的 Sharpe比率，可以看出 Cega 的定息票据（FCN）策略提供了卓越的回报(风险调整后)，而 Cega 的 DCS 策略则优于竞争对手。

Cega走在DeFi创新的前沿，不断推出结构化投资产品，这些产品不仅对DeFi而言是新颖的，而且具有明确的风险/回报权衡。了解这些权衡至关重要，有助于投资者做出更明智的决定，选择最适合其投资目标的产品和策略。

今天的重点是研究 Sharpe比率，这是一个广泛用于比较金融产品风险/回报比率的指标。让我们深入了解一下。

什么是Sharpe比率？

在投资领域，了解风险与收益之间的平衡是关键。这就是Sharpe比率发挥作用的地方。这是一个用于评估投资风险调整后收益的指标。简单地说，它告诉你每单位风险能带来多少回报。

Sharpe比率的公式是:

在这个公式中：

• R: 代表您投资的预期收益。
• r: 是无风险投资（如政府债券）的收益。
• 波动率(volatility)：衡量投资收益的风险或可变性。

那么，Sharpe比率值意味着什么呢？

• Sharpe比率超过 1 就被认为是好的，因为这意味着每单位风险可以获得更多回报。
• 高于 2 的比率非常好，表明风险调整后的回报率很高。
• 高于 3 的比率是极好的，表明相对于所承担的风险而言，收益非常可观。

从本质上讲，比率越高越好，因为它表明每单位风险的投资收益越高。现在让我们回顾一下下面的分析结果。

固定票息票据 (FCN)

回顾一下，Cega 的固定票息票据（FCN）提供固定收益率，并提供 30% 至 90% 的市场波动本金保护。这种结构确保了稳定收益和降低风险之间的平衡。

Cega FCNs的Sharpe比率与市场进行了比较，总结如下表所示：

表 1. 此处汇总了Sharpe比率和收益率。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据，L2 金库除外（2023 年 7 月至 11 月，L2 产品于 7 月推出）。

Sharpe 比率分析告诉我们，Cega 的 FCN 产品表现出明显的高绩效，尤其是与竞争产品相比。在整个回溯测试期间，没有任何 FCN 产品出现亏损（”敲入事件”），这也是各项指标强劲的原因。此外，高比率可归因于整个回溯测试期间收益率的一致性。Cega 高收益率的低波动性是回报率高的主要原因之一。

Cega FCN 在整个回溯测试期间的强劲表现凸显了其市场竞争力，使其成为注重风险调整后回报的投资者的有力选择。鉴于 DeFi 市场固有的波动性，我们必须承认，在不同的回溯测试期间，这些Sharpe比率可能会有很大的不同。

双币种策略 (DCS)

回顾一下，Cega 最近推出的双币种策略（DCS）为投资者提供了赚取高固定收益的机会，同时最大限度地降低了潜在的下跌风险。这些策略适用于多种资产，包括 USDC、USDT、ETH 和 stETH。

为了了解 DCS 产品在市场中的对比情况，让我们来看看下表中汇总的Sharpe比率和回报率。

ETH Staking

表 2. 当投资组合价值以USD表示时，ETH 投资产品的亏损频率、Sharpe比率和收益。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据。

表 3. 当投资组合价值以 ETH 表示时，ETH 投资产品的亏损频率、 Sharpe比率和收益率。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据。

stETH Staking

表 4. 当投资组合价值以USD表示时，stETH 风险投资产品的亏损频率、Sharpe比率和收益。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据。

表 5. 当投资组合价值以stETH表示时，stETH 风险投资产品的亏损频率、Sharpe比率和收益。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据。

研究结果评估了这些产品的损失频率和总回报，计算了以 ETH/stETH 和USD计算的Sharpe比率。但是，对于存入 USDC 的产品，我们只关注以 USDC 计算的收益和Sharpe比率。此外，其他协议中可比产品的Sharpe比率基于其公开的总回报数据。

如果以 Cega 的双币策略（DCS）的本币（ETH 和 stETH）来衡量，它们在 ETH 和 stETH 收益率方面优于同类 DeFi 策略（见表 2 和表 4）。Cega 的Sharpe比率为正值，表明其年化收益率为盈利，而竞争对手的产品则为负收益或亏损。尽管Sharpe比率低于 1，但重要的是要记住这是以 ETH 或 stETH 来衡量的。该指标不包括 ETH 价格的潜在涨幅，而这是 ETH 持有者总回报的重要组成部分。

如果根据投资组合的USD价值（包括 ETH 或 stETH 价值的增长）计算Sharpe比率，Cega 的 DCS 的Sharpe比率接近 2。在 ETH 和 stETH 收益方面，包含价值增长在内的产品表现继续优于类似的 DeFi 策略（参见表 3 和表 5）。

USDC Staking

表 6. 当投资组合价值以USD表示时，USDC 投注产品的亏损频率、Sharpe比率和收益。分析基于 2023 年 1 月至 11 月的数据。

Cega 的 USDC DCS 产品明显优于竞争对手，其Sharpe比率高达 8.01，而竞争对手产品的Sharpe比率仅为 1.33。高Sharpe比率的特点是，该策略不仅能产生卓越的收益，还能使投资者从市场收益中获益。高固定收益加上潜在市场收益的独特组合是 Cega 的 DCS 与其他同类产品相比的优势所在。

总结

对 Cega 投资产品的Sharpe比率分析显示，有两种投资产品值得投资者选择。定息票据（FCN）的Sharpe比率之高令人印象深刻，是寻求风险调整后回报的投资者的理想选择。另一方面，Cega 的双币种策略（DCS）尤其适合追求高回报的投资者。对于稳定币、ETH 和 stETH 的投资来说尤其如此。DCS 在期权库策略领域脱颖而出，提供了相对于所涉风险的高回报潜力的最佳组合。您可以在 Cega 的综合文档中了解有关 FCN 和 DCS 策略的更多信息。立即登录app.cega.fi存款。

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