ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ (Decentralized Money Market) คืออะไร
กลไกพื้นฐานของเศรษฐกิจที่มีคุณภาพดีคือความสามารถในการนำเงินที่ไม่ได้ใช้มาทำงาน ทำให้ผู้คนสามารถยืมเงินเพื่อขยายธุรกิจและใช้จ่าย และให้ยืมสินทรัพย์เพื่อรับผลตอบแทนและเพิ่มเงินออม เพื่อตอบสนองความต้องการเหล่านี้ ตลาดเงินคือสถานที่ที่เชื่อมโยงผู้กู้และผู้ให้กู้จึงถูกสร้างขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการนี้ และตลอดหลายศตวรรษที่ผ่านมาได้ก่อให้เกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สำคัญมากมาย
แม้ว่าตลาดเงินจะเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา จุดประสงค์และการออกแบบพื้นฐานยังคงเหมือนเดิม ผู้ยืมใช้ตลาดเงินเพื่อกู้ยืมเงินระยะสั้น (โดยทั่วไปแล้วไม่เกินหนึ่งปี) เพื่อยืมสกุลเงินหนึ่งสกุล (เช่น ดอลลาร์) ในขณะที่นำสกุลเงินอื่น (เช่น ยูโร) หรือสินทรัพย์ (เช่น อสังหาริมทรัพย์) เป็นหลักประกัน หลักประกันนี้จำเป็นในกรณีที่ผู้ยืมไม่ชำระหนี้ซึ่งในกรณีนี้จะขายหลักประกันเพื่อให้ผู้ให้กู้ทั้งหมด มิฉะนั้นหลักประกันจะถูกส่งคืนเมื่อผู้กู้ชำระเงินกู้
เพื่อแลกกับความสามารถในการยืมเงินจากทุนหมุนเวียนจากผู้ให้กู้ ผู้กู้จะต้องชำระค่าธรรมเนียม ซึ่งปกติจะอยู่ในรูปของอัตราดอกเบี้ยรายปี (เช่น 7% ต่อปี) ซึ่งให้ผลตอบแทนแก่ผู้ให้กู้และเงินทุน อัตราดอกเบี้ยนี้คิดจากอุปสงค์และอุปทานเพื่อให้แน่ใจว่าทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้มีสภาพคล่องเพียงพอ หากสินทรัพย์มีอุปทานสูงและอุปสงค์ต่ำจะนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ในขณะที่หากอุปทานต่ำและความต้องการสินทรัพย์สูงจะนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ตลาดเงินต่างๆ แข่งขันกันโดยพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยที่นำเสนอ ตลอดจนปัจจัยอื่นๆ เช่น จำนวนหลักประกันต่อเงินกู้ยืม
ด้วยการเติบโตของระบบนิเวศ Decentralized Finance (DeFi) โปรโตคอลตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ เช่น Aave และ CREAM ทำให้ผู้ใช้สามารถยืมและให้ยืมสกุลเงินดิจิทัลบนเครือข่ายของตน (และสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น) ด้วยการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต ทุกวันนี้เงินทุนของผู้ใช้หลายพันล้านรายไหลผ่านตลาดเงินออนไลน์เหล่านี้ ซึ่งเป็นกรณีการใช้งานของSmart contractที่เติบโตอย่างรวดเร็วควบคู่ไปกับการเติบโตของ DeFi โดยรวม เพื่อให้เข้าใจถึงประโยชน์ของตลาดเงินแบบกระจายอำนาจอย่างแท้จริงต้องนำประโยชน์มาเปรียบเทียบกับการให้กู้ยืมและการกู้ยืมแบบดั้งเดิม
ประโยชน์ของตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ
ในขณะที่ตลาดเงินแบบดั้งเดิมเป็นผลบวกสุทธิของเศรษฐกิจโลกมาตลอดหลายศตวรรษ ทำให้เกิดการขยายตัวของธุรกิจและประชาชนสามารถเก็บออมเงินของตนเองได้ ตลาดเงินในปัจจุบันมักดำเนินการโดยสถาบันที่รวมศูนย์ซึ่งให้อำนาจและอิทธิพลมหาศาลในการควบคุมเงินทุนของผู้ใช้งาน การออกแบบนี้จะเพิ่มต้นทุนสำหรับผู้กู้/ผู้ให้กู้และต้องการความไว้วางใจในระดับสูงต่อสถาบันนั้นๆ
เพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัดเหล่านี้ นักพัฒนาจึงใช้ Smart contract บนบล็อคเชนเพื่อสร้างตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ ทำงานเป็นรหัสบนเครือข่ายโหนดที่มีการกระจายอำนาจสูงทั่วโลกแทนที่การดำเนินการโดยสถาบันที่รวมศูนย์ ตลาดเงินที่กระจายอำนาจจะดำเนินการผ่านรหัสโปรแกรมแบบ on-chain ที่ได้รับการอัพเกรดและจัดการโดยชุมชนทั่วโลกของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย กระจายการควบคุมและลดจุดล้มเหลวดังข้อดีหลักของตลาดเงินแบบกระจายอำนาจที่นำมาสู่ผู้บริโภคด้านล่าง
ไม่ถูกควบคุม (Non-custodial)
ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจดำเนินการในลักษณะที่ไม่ใช่การดูแลเงินที่ฝากจากผู้ยืมและผู้ให้กู้สามารถถอนได้โดยผู้ใช้คนนั้นเท่านั้น แทนที่จะให้สถาบันแบบรวมศูนย์ตัดสินใจว่าจะใช้เงินทุนที่ไหนและอย่างไร ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจจะทำตามตรรกะที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของSmart contract บนเครือข่าย โดยให้การรับรองในระดับสูงว่ากองทุนไม่สามารถถูกใช้อย่างไม่เหมาะสมได้และรับประกันว่าผู้ใช้งานจะควบคุมเงินของตนเองได้เต็มที่ไม่ว่าจะถอนเมื่อใดและอย่างไร
ไม่ต้องการคำขออนุญาต
ด้วย Smart contract เหล่านี้ ตลาดเงินในเครือข่ายสามารถดำเนินการในลักษณะที่ไม่ต้องการคำขออนุญาตแบบสมบูรณ์ โดยที่ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องขออนุญาตจากผู้ดูแลประตูส่วนกลาง ซึ่งช่วยให้ทุกคนที่เข้าถึงอินเทอร์เน็ตได้รับผลตอบแทนและ/หรือยืมเงินทุนหมุนเวียนโดยมีอุปสรรคน้อยที่สุด การต่อต้านการแทรกแซงนี้สร้างตลาดผู้ใช้ที่กว้างขึ้นรวมไปถึงกลุ่มที่ใช้ระบบการเงินแบบดั้งเดิม (underbanked) ทำให้เกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้นและให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น
มีหลักประกันสูง (Overcollateralized)
ต่างจากระบบการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งโดยทั่วไปจะดำเนินการกับหลักประกันต่ำและสำรองเศษส่วน ซึ่งผู้ใช้สามารถยืมเงินได้มากกว่าหลักประกันที่ฝากไว้ ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจดำเนินการกับหลักประกันสูง โดยการฝากหลักประกันมากกว่าจำนวนที่ต้องการยืม ผู้กู้ที่ไม่สามารถชำระหนี้ได้ก็เพียงแค่ถูกชำระบัญชีหลักประกัน ซึ่งให้ความปลอดภัยระดับสูงแก่ผู้ให้กู้
ความสามารถในการทำงานร่วมกันอย่างอิสระ (Open composability)
แอพพลิเคชั่นทางการเงินที่ขับเคลื่อนด้วยsmart contract เช่น ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ มีข้อได้เปรียบเฉพาะที่เงินฝากสามารถแปลงเป็นโทเค็นได้ (เช่น โทเค็นที่ฝากบน Aave จะกลายเป็น aToken ที่แลกเปลี่ยนกันได้) เงินฝากโทเค็นเหล่านี้กลายเป็นตัวแทนที่มีดอกเบี้ยของสินทรัพย์อ้างอิงและสามารถใช้ภายในแอปพลิเคชันอื่น ๆ ภายในระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอำนาจ สิ่งนี้สร้างสิ่งที่เรียกว่าการทำงานร่วมกันได้ (composability) และช่วยให้สามารถสร้างแอปพลิเคชันขั้นสูงเช่นลอตเตอรีแบบประกันเงินทุนเช่น PoolTogether โดยที่เงินทุนของผู้ใช้ถูกรวมเข้าด้วยกันในตลาดเงินเพื่อสร้างความสนใจและจะแจกจ่ายให้กับผู้ชนะหนึ่งรายต่อสัปดาห์ในขณะที่ผู้ใช้อื่นๆ ทั้งหมดสามารถถอนเงินฝากเต็มจำนวนเมื่อใดก็ได้
ด้วยข้อดีทั้งหมดเหล่านี้ร่วมกัน ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจจึงกลายเป็นหนึ่งในแอพพลิเคชั่นที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในระบบเศรษฐกิจ DeFi ควบคู่ไปกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจและstablecoin อย่างไรก็ตามนอกเหนือจากตรรกะsmart contract บนเครือข่ายแล้ว ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจยังต้องการโครงสร้างพื้นฐานหลักเพิ่มเติมเพื่อให้ทำงานได้อย่างถูกต้องและราบรื่น
ความสำคัญของฟีดราคาสำหรับตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ
เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดเงินแบบกระจายอำนาจมีหลักประกันสูงและไม่ล้มละลาย พวกเขาต้องการข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์ของสินทรัพย์ที่รองรับแต่ละรายการในตลาดการแลกเปลี่ยน ข้อมูลราคานี้ใช้เพื่อกำหนดว่าเมื่อใดที่ผู้กู้ควรถูกชำระบัญชี โดยที่หลักประกันจะถูกขายให้กับผู้ชำระบัญชีที่ชำระคืนหนี้ของผู้ใช้โดยมีค่าธรรมเนียม ซึ่งเกิดขึ้นได้หากหลักประกันมีมูลค่าลดลง และ/หรือหนี้มีมูลค่าเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากปัญหาของ oracle บล็อคเชน Smart contract ไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลนอกเครือข่ายได้ เช่น ข้อมูลราคา จึงจำเป็นต้องใช้ oracle เพื่อถ่ายทอดข้อมูลนี้ไปบนเครือข่าย หากตลาดเงินแบบกระจายอำนาจใช้กลไกของ oracle ที่ไม่ปลอดภัยซึ่งไม่เพียงแต่ให้ข้อมูลคุณภาพต่ำเท่านั้น เงินทุนของผู้ใช้อาจเสี่ยงต่อการสูญเสียด้วย ตัวอย่างเช่น หาก oracle ราคาเบี่ยงเบนต่ำกว่าราคาทั่วทั้งตลาด ผู้กู้อาจถูกชำระบัญชีอย่างไม่ถูกต้อง และหาก oracle ราคาเบี่ยงเบนเยอะกว่าราคาทั่วทั้งตลาด ผู้ใช้สามารถสร้างสถานะที่เป็นภัยต่อหลักประกันต่ำบนโปรโตคอลได้ เนื่องจากการชำระบัญชีมีบทบาทสำคัญในการรับรองคุณภาพของตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ ข้อมูลการกำหนดราคาจึงจำเป็นต้องได้รับมาจากกลไก Oracle ที่มีความปลอดภัยสูง
ในฐานะที่เป็นโซลูชัน oracle แบบกระจายอำนาจที่ใช้กันอย่างแพร่หลายที่สุด ฟีดข้อมูลอ้างอิงราคาของ Chainlink ทำงานบนตลาดเงินออนไลน์จำนวนมาก เช่น Aave และ CREAM พร้อมแหล่งข้อมูลราคาที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้ในสินทรัพย์ crypto จำนวนมาก Chainlink ช่วยลดจุดล้มเหลว (point of failure) ด้วยการกระจายอำนาจทั้งบนตัวดำเนินการโหนดและระดับแหล่งข้อมูลด้วยมาตรการควบคุมคุณภาพที่มีอยู่ เพื่อให้แน่ใจว่ามีความต้านทานการจัดการในระดับสูงอย่างสม่ำเสมอ นอกจากนี้ Chainlink Price Feeds ยังช่วยให้มั่นใจได้ว่าตลาดเงินจะได้รับข้อมูลราคาที่มีความครอบคลุมของตลาดโดยสมบูรณ์ โดยการดึงข้อมูลจากผู้รวบรวมข้อมูลมืออาชีพหลายรายที่แต่ละแห่งมีการติดตามสถานที่ซื้อขายทั้งหมด รวมถึงปริมาณ สภาพคล่อง และความแตกต่างของเวลาในแต่ละตลาดการแลกเปลี่ยนฃ
ผ่านฟีดข้อมูลอ้างอิงราคาผ่านการทดสอบตามเวลาและทดสอบการโจมตีมาอย่างหนักของ Chainlink ชุมชนที่มีส่วนร่วมในการจัดการตลาดเงินแบบกระจายอำนาจสามารถลงทุนทรัพยากรของพวกเขาในการเปิดตัวประเภทหลักประกันใหม่และสร้างความมั่นใจในโปรโตคอลคุณภาพดี Oracle ของ Chainlink รับประกันว่าแหล่งข้อมูลของตลาดเหล่านี้จะจัดหาข้อมูลการกำหนดราคาที่จะทำงานต่อไปตามที่ออกแบบไว้ พร้อมความสามารถเพิ่มเติมในการเริ่มฟีดใหม่อย่างรวดเร็วตามความจำเป็น ด้วยวิธีการนี้ ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจ เช่น Aave ซึ่งขณะนี้มีเงินทุนฝากไว้มากกว่าพันล้านดอลล่าห์และสามารถขยายตัวได้อย่างรวดเร็วและรวมถึงมีประเภทหลักประกันใหม่ที่ไม่เหมือนใคร เช่น การจำนองในโลกแห่งความเป็นจริงและ liquidy pool ของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ
บทสรุป
ตลาดเงินแบบกระจายอำนาจทำให้ระบบนิเวศ DeFi มีรากฐานที่สำคัญต่อการสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินขั้นสูง แม้ว่าการให้ยืมและการยืมจะมีประโยชน์ในตัวเอง แต่เมื่อรวมกับ “เลโก้เงิน” ของ DeFi อื่น ๆ ก็จะยิ่งมีพลังมากขึ้นเพื่อสร้างผลรวมที่มากกว่าชิ้นส่วนของมัน ในขณะที่ตลาดเงินเหล่านี้ขยายตัว พวกเขาจะไม่เพียงเติบโตในด้านสภาพคล่องและให้ประโยชน์และโอกาสแก่ผู้ใช้มากขึ้น แต่ยังจะเป็นแนวหน้าของนวัตกรรมใน DeFi เนื่องจากผลตอบแทนในเศรษฐกิจโลกแห่งความเป็นจริงนั้นคาดเดาไม่ได้มากขึ้น แต่อนาคตของตลาดเงินแบบกระจายอำนาจนั้นสดใสกว่าที่เคย
ติดตามเราบน Twitter เพื่อรับการแจ้งเตือนเกี่ยวกับบทความใหม่ เข้าร่วม Telegram หรือ Reddit สำหรับข่าวทั่วไปเกี่ยวกับ Chainlink หรือมีเข้าร่วมการพูดคุยทางเทคนิคใน Discord ของเรา
