Cosa sono le Stablecoin?
Fonte Originale: https://blog.chain.link/what-are-stablecoins/
Mentre le criptovalute sono spesso note per la loro volatilità, le stablecoin portano una ritrovata stabilità ai mercati delle criptovalute consentendo alle valute legali come il dollaro USA o altri asset stabili di essere rappresentate sulla blockchain come token digitali. Queste stablecoin consentono a chiunque in tutto il mondo di detenere una forma sintetica di valuta fiat appositamente progettata per mantenere il suo valore in relazione alla valuta fiat che afferma di rappresentare; ad esempio, la stablecoin da 1 USD cerca di mantenere un valore di 1 dollaro USA. Il desiderio di asset stabili sulla blockchain ha portato il valore totale di tutte le stablecoin a superare i 30 miliardi di dollari , nonché l’ampia adozione di stablecoin all’interno delle applicazioni di finanza decentralizzata (DeFi) .
In questo articolo, esamineremo i dubbi fondamentali sulle stablecoin, come cosa sono, come funzionano e come gli oracoli Chainlink ne consentono lo sviluppo e la sicurezza, consentendo in definitiva alle stablecoin e ai mercati DeFi di raggiungere il loro pieno potenziale.
Cosa sono le Stablecoin?
Fondamentalmente, le stablecoin sono criptovalute che cercano di mantenere un “peg”, in cui la stablecoin mira a mantenere lo stesso valore di mercato dell’asset esterno che rappresentano. Per ottenere la stabilità dei prezzi del peg, le stablecoin possono essere supportate da asset esterni (collateralizzati) o utilizzare algoritmi che regolano dinamicamente la loro offerta in relazione alla loro domanda in un dato momento (algoritmico).
Esistono due tipi principali di stablecoin: centralizzati e decentralizzati. Le stablecoin centralizzate sono tradizionalmente supportate da valuta fiat in un conto bancario off-chain che funge da riserve a sostegno dei token on-chain. Questi in genere richiedono uno strato di fiducia nel custode, sebbene forniscano sempre più trasparenza attraverso soluzioni come Chainlink Proof of Reserve (discusso più avanti). In alternativa, le stablecoin decentralizzate sono comunemente sovracollateralizzate da criptovalute on-chain e richiedono dati sui prezzi per mantenere la piena collateralizzazione (ad esempio, la garanzia di un utente vale più del 150% del valore totale del prestito). In base alla progettazione, le stablecoin decentralizzate sono più resilienti e trasparenti perché non sono controllate da una singola parte e la collateralizzazione del protocollo può essere verificata da chiunque on-chain.
Un’altra forma sempre più popolare di tecnologia stablecoin sono le valute digitali della banca centrale (CBDC). Le CBDC sono simili alle stablecoin centralizzate, ma sono emesse dalle banche centrali e quindi non devono necessariamente essere supportate da fiat in un conto bancario off-chain. Le CBDC sono considerate a corso legale dal governo e utilizzate per razionalizzare sia i pagamenti al dettaglio ad alto volume tra privati, che i pagamenti all’ingrosso interbancari.
Come funzionano le Stablecoin?
Ci sono molti design diversi che le stablecoin popolari usano per mantenere la stabilità tenendo il loro piolo. Gli esempi più popolari di questi includono posizioni di debito garantite, arbitraggio e offerta elastica.
MakerDAO , un protocollo stablecoin decentralizzato, mantiene il suo peg facendo sì che gli utenti blocchino le garanzie in un contratto intelligente. Il contratto intelligente quindi conia le stablecoin (chiamate DAI) come debito ipercollateralizzato con un tasso di interesse regolabile. Al fine di mantenere l’ancoraggio 1:1 di $1 USD = 1 DAI, i contratti intelligenti di MakerDAO regolano automaticamente i tassi di interesse per incoraggiare i mutuatari a rimborsare il loro debito o contrarre più prestiti stablecoin. Incoraggiando aumenti o diminuzioni dell’offerta totale tramite variazioni del tasso di interesse, il prezzo del DAI cambierà, aumentando di valore quando l’offerta e il tasso di interesse sono bassi o diminuendo di valore quando l’offerta e il tasso di interesse sono alti.
DeFiDollar , un indice di stablecoin che utilizza l’arbitraggio, è supportato da più stablecoin diversi come DAI, USDC, USDT e sUSD al fine di ottenere la stabilità dell’ancoraggio al dollaro USA. Ad esempio, se il prezzo di una delle stablecoin di riserva (ad esempio, USDT) supera $ 1 USD mentre il prezzo dell’indice di DUSD nel suo complesso è inferiore a $ 1 USD, il contratto intelligente venderà USDT per DUSD per riportare il prezzo di DUSD fino a $ 1 USD. Gli oracoli Chainlink forniscono i feed di prezzo a cui fa riferimento il contratto intelligente DUSD quando calcola come ribilanciare il suo indice di stablecoin.
Ampleforth è una stablecoin algoritmica decentralizzata (AMPL) che utilizza un meccanismo di offerta elastica per mantenere il suo ancoraggio all’attuale tasso dell’Indice dei prezzi al consumo (CPI), un indice del Bureau of Economic Analysis sul valore corrente del dollaro USA 2019 aggiustato per l’inflazione. Quando il prezzo di AMPL è alto, i saldi del portafoglio aumentano, ma quando il prezzo di AMPL è basso, i saldi del portafoglio diminuiscono. Questo cambiamento automatizzato nell’offerta influisce successivamente sui prezzi di mercato e viene chiamato ribasamento. L’offerta totale di AMPL viene ribasata su base giornaliera per seguire l’attuale tasso dell’Indice dei prezzi al consumo (CPI), un indice del Bureau of Economic Analysis sul valore corrente del dollaro USA 2019 corretto per l’inflazione. Sia il prezzo medio ponderato per il volume (VWAP) di AMPL che l’indice CPI sono forniti al protocollo Ampleforth da Chainlink oracles.
Applicazioni Stablecoin che utilizzano Chainlink
Nonostante le differenze nell’architettura e nel design delle varie stablecoin, tutte richiedono dati accurati sui prezzi se utilizzate in applicazioni decentralizzate e per il loro meccanismo di pegging sottostante. Poiché i tassi di cambio fluttuano costantemente, i dati sui prezzi in tempo reale devono essere inviati a queste stablecoin affinché mantengano i loro ancoraggi. Inoltre, poiché le stablecoin sono solitamente supportate da altre risorse crittografiche o riserve bancarie off-chain, sono necessari metodi a prova di manomissione per acquisire tali dati per garantire la sicurezza e l’affidabilità di questi sistemi.
Gli oracoli blockchain come Chainlink forniscono il collegamento dal mondo esterno all’ecosistema blockchain. Poiché le stablecoin detengono collettivamente un valore sostanziale nelle applicazioni DeFi, richiedono le stesse assicurazioni e garanzie di sicurezza della blockchain su cui operano. In effetti, ciò significa che gli oracoli che forniscono dati alle stablecoin devono essere robusti, decentralizzati e avere più livelli di sicurezza per garantire che i peg delle stablecoin rimangano supportati 1: 1. Ciò fornisce trasparenza e fiducia agli utenti di queste stablecoin, in quanto possono confermare che l’asset stablecoin che stanno utilizzando per mantenere il valore economico reale è sicuro end-to-end e non contiene un singolo punto di errore.
Le Stablecoin sono generalmente supportate da un’altra risorsa, più comunemente con una valuta fiat come il dollaro USA. Gli oracoli non solo forniscono i dati sui prezzi richiesti dalla maggior parte delle stablecoin per mantenere i propri ancoraggi, ma anche preziose informazioni sull’attuale collateralizzazione del sistema stesso. Un esempio di ciò è TrueUSD (TUSD), che utilizza Chainlink per portare i livelli di collateralizzazione sulla catena e fornire agli utenti una chiara comprensione del fatto che le loro risorse siano completamente garantite. Con questa ritrovata trasparenza, gli utenti DeFi possono verificare in tempo reale la reale collateralizzazione di tutti i token TUSD coniati e il protocollo stesso può automatizzare la protezione dei fondi degli utenti da eventuali pratiche di riserva frazionaria o potenziali eventi di black swan.
Questo meccanismo di verifica delle riserve di un asset è chiamato Chainlink Proof of Reserve . Si tratta di feed di riferimento on-chain che forniscono contratti intelligenti con i dati necessari per calcolare la reale collateralizzazione di qualsiasi asset on-chain supportato da riserve off-chain. Questi feed di riferimento sono gestiti da una rete decentralizzata di oracoli sulla rete Chainlink e consente il controllo autonomo delle garanzie utilizzate all’interno di un protocollo in tempo reale, garantendo che i fondi degli utenti siano protetti da pratiche di riserva frazionaria impreviste e altre attività fraudolente da custodi off-chain .
Paxos , la principale infrastruttura del mercato finanziario e piattaforma di intermediazione crittografica, utilizza Chainlink per fornire contratti intelligenti DeFi con una fonte di dati sui prezzi on-chain altamente disponibile, a prova di manomissione e accurata per la stablecoin Paxos Standard (PAX) sostenuta da USD e l’oro token supportato PAX Gold (PAXG) a cui fare riferimento durante l’esecuzione di funzioni critiche on-chain. Inoltre, i feed di dati Proof of Reserve di Chainlink per i token Paxos consentono alle applicazioni DeFi di verificare rapidamente on-chain che i token siano completamente supportati 1:1 da dollari USA e lingotti d’oro tenuti fuori catena in custodia di Paxos.
Un altro protocollo di stablecoin che utilizza Proof of Reserve è Neutrino USD , una stablecoin algoritmica crittografata ancorata al dollaro USA. I nodi Chainlink eseguono continuamente il ping del contratto USDN basato su Ethereum e dell’API Waves off-chain per i loro saldi attuali. Ogni volta che una deviazione nei saldi viene individuata oltre una soglia specifica, Chainlink oracles attiverà un aggiornamento on-chain ai saldi memorizzati nel contratto di riferimento della proof of reserve.
Le Stablecoin che utilizzano Chainlink Proof of Reserve consentono un maggiore grado di trasparenza per i propri utenti in quanto possono dimostrare che esiste un vero sostegno ai token che detengono. Chainlink Proof of Reserve può anche essere costruito per fornire dati di collateralizzazione per qualsiasi tipo di asset ancorato, comprese valute legali alternative come GBP o materie prime come l’oro, aumentando la trasparenza di qualsiasi protocollo di stablecoin che utilizza questo meccanismo.
Le valute digitali della banca centrale (CBDC) avranno probabilmente un ancoraggio a un asset esterno, il che significa che devono essere in grado di ricevere dati sui prezzi di quell’asset. Chainlink aiuta queste stablecoin emesse dal governo fornendo i dati sui prezzi che consentono loro di mantenere i loro ancoraggi e informazioni importanti sull’attuale collateralizzazione del sistema stesso.
Poiché molte stablecoin sono supportate da fiat in conti bancari off-chain, è necessario portare quei dati in ambienti blockchain per promuovere la fiducia in queste risorse che immagazzinano valore stabile. Per i protocolli di stablecoin che utilizzano riserve off-chain, gli audit ricorrenti abilitati dagli oracoli di Chainlink migliorano la trasparenza e garantiscono la salubrità delle riserve a sostegno di una stablecoin.
Conclusione
La spina dorsale di qualsiasi protocollo stablecoin sono i dati che riceve sull’asset a cui è ancorato. Chainlink fornisce un’infrastruttura di dati per garantire l’affidabilità, la sicurezza e la trasparenza delle stablecoin e per aumentare la stabilità nel più ampio ecosistema DeFi.
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