O Que é o Mercado Monetário Descentralizado?
Este artigo é uma tradução de https://blog.chain.link/decentralized-money-markets/ escrito por ChainLink e traduzido por Gaofeng Yin.
Um dos mecanismos fundamentais de uma economia saudável é a capacidade de colocar o capital inativo para trabalhar, o que permite que as pessoas pedem o dinheiro emprestado para expandir os seus negócios e pagar as despesas, e permite que os outros emprestem os seus ativos para obter rendibilidades e aumentar as suas poupanças. Para atender a essas necessidades, os mercados monetários — espaços que ligam os mutuários e os mutuantes — foram criados para responder a essa demanda e, ao longo dos séculos, geraram uma atividade económica significativa.
Embora os mercados monetários têm vindo a mudar ao longo do tempo, o seu propósito e design fundamental permanecem basicamente os mesmo. Os mutuários usam os mercados monetários para fazer empréstimos de curto prazo (geralmente menos de um ano) para pedir empréstimo de uma moeda (por exemplo, dólares), enquanto coloca outra moeda (por exemplo, euros) ou um ativo (por exemplo, imóveis) como garantia. Essa garantia é necessária no caso de o mutuário não pagar as suas dívidas, caso em que a garantia é vendida para não colocar o mutuante em desvantagem. Caso o contrário, a garantia é devolvida quando o empréstimo é pago pelo mutuário.
Em mercados, para poder pedir um empréstimo ao mutuante, os mutuários são obrigados a pagar uma taxa, geralmente na forma de uma taxa de juros anuais (por exemplo, 7% por ano), que gera rendimentos para os mutuantes e incentivos de depósitos. Essa taxa de juros é tipicamente uma função de oferta e da demanda para garantir liquidez suficiente disponível para mutuários e mutuantes. Uma alta oferta e baixa demanda de ativos leva a taxas de juros mais baixas, enquanto baixa oferta e alta demanda de um ativo levam a uma taxa de juros mais altas. Vários mercados monetários competem com base nas taxas de juros que oferecem, bem como em outros parâmetros, como quanta garantia é necessária para pedir empréstimos.
Com a ascensão de ecossistemas de Finanças Descentralizadas (DeFi), protocolos descentralizados do mercado monetário, como Aave e CREAM, permitem que os utilizadores pedem empréstimos e emprestam as suas criptomoedas on-chain (e ativos tokenizados) com apenas uma ligação a Internet. Hoje bilhões de fundos dos utilizadores estão a fluir por esses mercados monetários on-chain, sendo um dos casos de uso de smart contracts em rápido crescimento, juntamente com o crescimento do DeFi como um conjunto. No entanto, para realmente entender os benefícios dos mercados monetários descentralizados, é fundamental examinar os benefícios que eles trazem sobre os mercados tradicionais.
Os Benefícios dos Mercados Monetários Descentralizados
Embora os mercados monetários tradicionais tenham tido um impacto positivo para a economia global ao longo dos séculos, ao permitir que os negócios se expandam e os cidadãos guardam o seu dinheiro, os mercados monetários de hoje são normalmente operadas por instituições centralizadas, o que concede uma quantidade significativa de poder e influência sobre os fundos dos utilizadores para uma única entidade. Esse design aumenta os custos para os mutuários/mutuantes e exige um alto nível de confiança numa única entidade.
Em resposta a essas limitações, os developers estão a utilizar smart contracts baseados em blockchain para criar mercados monetários descentralizados que executam como código numa rede de nodes altamente descentralizadas em todo o mundo. Em vez de serem geridas por uma instituição centralizada, os mercados monetários descentralizados são executados por meio de um código programático on-chain que é atualizado e mantido por uma comunidade global de participantes, o que descentraliza o controlo e reduz os pontos de falha. Abaixo estão algumas das principais vantagens que os mercados monetários descentralizados trazem para os consumidores.
Sem Custódia
Os mercados monetários descentralizados funcionam de maneira não custodial, onde os fundos depositados de mutuários e mutuantes só podem ser movidos pelo próprio utilizador. Em vez de uma instituição centralizada decidir onde e como os fundos são usados, os mercados monetários descentralizados seguem a lógica predefinida de smart contracts on-chain, o que garante um alto nível de segurança de que os fundos não podem ser usados indevidamente e que os utilizadores mantêm o controlo total sobre quando e como eles querem mover o seu capital.
Sem premissão
Por meio de smart contracts, os mercados monetários on-chain também se podem executar inerentemente sem permissão, onde os utilizadores não precisam de pedir autorização a uma entidade central. Isso permite que qualquer pessoa com acesso à internet tenha possibilidade de obter rendibilidade e/ou pedir fundos de maneio com mínimo de atrito. Essa resistência à censura cria um mercado amplo de utilizadores, incluindo os underbanked, o que gera mais atividade económica e maiores rendimentos como o resultado.
Garantia Excessiva
Ao contrário do sistema financeiro tradicional, que normalmente funciona de maneira subcolaterizada e de reserva fracionaria, onde os utilizadores podem pedir empréstimo do fundo acima do que depositam como garantia, os mercados monetários descentralizados operam de maneira supercolateralizada. Ao depositar mais garantia do que o valor de empréstimo, os mutuários que não conseguem pagar as suas dívidas simplesmente têm as suas garantias liquidadas, o que proporciona um alto grau de segurança para os mutuantes.
Compossibilidade Aberta
Aplicações financeiros desenvolvidos com smart contracts, como mercados monetários descentralizados, têm a vantagem única de que os fundos depositados podem ser tokenizados (por exemplo, tokens depositados no Aave se tornam em tokens fungíveis). Esses depósitos tokenizados tornam-se representações com juros dos ativos subjacentes e podem ser usados em outras aplicações dentro da ecossistema financeiro descentralizado. Isso cria o que é conhecido como compossibilidade e permite a criação de aplicações mais avançados, como lotarias sem perdas como PoolTogether, onde os fundos dos utilizadores são agrupados num mercado monetário para gerar juros que é distribuído a um vencedor por semana, enquanto que os utilizadores podem retirar o seu depósito original a qualquer momento.
Com todas essas vantagens combinadas, os mercados monetários descentralizados tornaram se uma das aplicações mais utilizadas na economia de DeFi, juntamento com exchanges descentralizadas e stablecoins. No entanto, além da própria lógica de smart contract on-chain, os mercados monetários descentralizados também precisam de uma peça adicional de infraestrutura importante para funcionar corretamente.
A Importância dos Feeds de Coteções Para os Mercados Monetários Descentralizados
Para garantir que os mercados monetários descentralizados permaneçam particularmente colateralizadas e não se tornarem insolventes, eles precisam dados de cotação em tempo real de cada ativo suportados em exchange. Esses dados de cotação são usados para determinar quando os mutuários devem ter a sua posição liquidada — onde a garantia é vendida para liquidantes que pagam a dívida do utilizador por uma taxa — o que pode ocorrer se a garantia baixar de valor e/ou a dívida aumentar de valor.
No entanto, devido ao problema de oracle do blockchain, os smart contracts não conseguem ter nativamente acesso às informações off-chain, como dados de cotação, o que cria a necessidade de usar um oracle para transmitir esses dados on-chain. Se um mercado monetário descentralizado utilizar um mecanismo de oracle que é inseguro e forneça dados de baixa qualidade, os fundos dos utilizadores podem estar em risco de perda. Como, por exemplo, se o valor do oracle de cotação desviar abaixo do nível do mercado, os mutuários podem ser falsamente liquidados e, se o oracle de cotação se deslocar acima do nível do mercado, os utilizadores podem criar posições tóxicas subgarantidas no protocolo. Como as liquidações desempenham um papel tão crucial para assegurar a saúde dos mercados monetários descentralizados, é imperativo que os dados de cotações sejam munidos de um mecanismo de oracle extremamente seguro.
Como a solução de oracle descentralizada mais utilizada, o Chainlink Data Feeds disponibiliza dados a vários mercados monetários on-chain, como Aave e CREAM, com dados de cotações que vem de fontes extremamente seguros e confiáveis numa grande variedade de ativos de criptomoedas. Chainlink restringe qualquer ponto único de falha ao ser descentralizado ao nível de operador de node e de fonte de dados, com medidas de controlo de qualidade em vigor para garantir um nível consistentemente alto de resistência à manipulação. Além disso, Chainlink Price Feed é capaz de garantir que os mercados monetários recebam dados de cotações com cobertura total do mercado, ao ir buscar vários agregadores de dados profissionais que monitorizam todos os locais de intercâmbio, o que leva em consideração o volume, a liquidez e as diferenças de horários entre as exchanges.
Por meios dos feeds de dados de referência de cotações testados e comprovados pela Chainlink, as comunidades que gerem mercados monetários descentralizados podem investir os seus recursos na integração de novos tipos de garantias que assegura um protocolo saudável. A estrutura de oracle da Chainlink garante que esses mercados obtenham informações de cotações que continuarão a operar conforme projetado, com a capacidade adicional de lançar rapidamente novos feeds conforme a necessidade. Usando essa abordagem, os mercados monetários descentralizados, como a Aave, que agora assegura mais de um bilhão em fundos depositados, conseguiram expandir rapidamente e incluir novos tipos de garantias exclusivos, como hipotecas reais e tokens de pool de liquidez de câmbio descentralizado.
Conclusão
Os mercados monetários descentralizados fornecem ao ecossistema DeFi um alicerce crucial sobre o qual produto financeiro mais avançado pode ser construído. Embora emprestar e pedir empréstimo seja útil por si só, torna-se ainda mais conveniente quando combinado com outros “legos de dinheiro” DeFi para criar uma soma maior do que as suas partes. À medida que esses mercados monetários se expandem, eles não apenas crescerão em liquidez e fornecerão mais utilidade e oportunidade para mais utilizadores, mas também serão a vanguarda da inovação em DeFi à medida que os rendimentos da economia real se tornarem cada vez mais imprevisíveis. O futuro dos mercados monetários descentralizados é mais radiante que nunca.
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