¿Qué son los Mercados Monetarios Descentralizados?
Este artículo es una traducción de “What Is a Decentralized Money Market?” traducido por Javier Ace Herr y revisado por Ari Kiry y Comunidad de Chainlink en español.
Uno de los mecanismos fundamentales de una economía saludable es la capacidad de poner a trabajar el capital inactivo, esto permite que la gente pueda pedir dinero prestado para hacer crecer sus negocios, sufragar gastos, y permitir que otros presten activos para obtener rendimientos y aumentar así sus ahorros. Con el fin de satisfacer dichas necesidades, se crearon mercados monetarios, lugares que conectan a prestatarios y prestamistas, y a lo largo de los siglos, han generado una actividad económica significativa.
Si bien los mercados monetarios han cambiado con el tiempo, su propósito y diseño fundamental siguen siendo prácticamente los mismos. Los prestatarios utilizan los mercados monetarios para obtener un préstamo a corto plazo (por lo general, menos de un año) para tomar prestada una moneda (por ejemplo, dólares), mientras ofrecen otra moneda (por ejemplo, euros) o un activo (por ejemplo, bienes raíces) como garantía. Esta garantía se requiere en caso de que el prestatario no pague sus deudas, en cuyo caso la garantía se vende para compensar al prestamista. De lo contrario, la garantía se devuelve cuando el prestatario paga el préstamo.
A cambio de la capacidad de tomar prestado capital de trabajo de los prestamistas, los prestatarios deben pagar una tarifa, generalmente en forma de tasa de interés anual (por ejemplo, 7% anual), que genera rendimiento para los prestamistas y depósitos de incentivos. Esta tasa de interés suele ser una función de la oferta y la demanda para garantizar que haya suficiente liquidez disponible tanto para los prestatarios como para los prestamistas. Una oferta alta y una demanda baja de un activo conducen a tasas de interés más bajas, mientras que una oferta baja y una demanda alta de un activo conducen a una tasa de interés más alta. Varios mercados monetarios compiten en función de las tasas de interés que ofrecen, así como de otros parámetros, como la cantidad de garantía necesaria para los préstamos.
Con el surgimiento del ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi), los protocolos de mercados monetarios descentralizados como Aave y CREAM permiten a los usuarios pedir prestado y prestar sus criptoactivos en la blockchain con tan solo una conexión a internet. Hoy en día, miles de millones de fondos de usuarios fluyen a través de estos mercados monetarios on-chain, y que se han convertido en uno de los principales casos de uso de los contratos inteligentes que más rápido ha crecido junto a la industria DeFi en general. Sin embargo, para comprender verdaderamente los beneficios de los mercados monetarios descentralizados, es clave examinar los beneficios que aportan a los lugares tradicionales de préstamo y endeudamiento.
La importancia de los feeds de precios en los mercados monetarios descentralizados
Si bien los mercados monetarios tradicionales han sido beneficiosos para la economía global a lo largo de los siglos, permitiendo que las empresas se expandan y que los ciudadanos ahorren dinero, los mercados monetarios de hoy en día suelen ser operados por una institución centralizada, lo que otorga bastante poder e influencia sobre los fondos de los usuarios a una sola entidad. Este diseño aumenta los costos para los prestatarios/prestamistas y requiere depositar un alto grado de confianza en una de las partes.
En respuesta a estas limitaciones, los desarrolladores ahora están utilizando contratos inteligentes basados en blockchain para crear mercados monetarios descentralizados en todo el mundo. En lugar de ser operados a través de código on-chain que se actualiza y administra por una comunidad global de partes interesadas, descentralizando así el control y reduciendo los puntos de fallo único. A continuación, se representan algunas de las principales ventajas que los mercados monetarios descentralizados brindan a los consumidores.
Sin custodia
Los mercados monetarios descentralizados funcionan de manera no custodial, donde los fondos depositados por prestatarios y prestamistas sólo pueden ser retirados por el usuario original. En lugar de que una institución centralizada decida hacia dónde y cómo se utilizan los fondos, los mercados monetarios descentralizados siguen la lógica predefinida de los contratos inteligentes, lo que garantiza que los fondos no se pueden utilizar de forma indebida y garantiza que los usuarios mantengan el control total sobre cuándo y cómo se puede retirar.
Sin necesidad de permisos
A través de estos contratos inteligentes, los mercados monetarios descentralizados también pueden operar sin necesidad de establecer permisos, ya que los usuarios no necesitan pedir autorización a una entidad central. Esto permite que cualquier persona con acceso a internet obtenga acceso a rendimientos y/o tome prestado capital con una fricción mínima. Esta resistencia a la censura crea un mercado más amplio de usuarios, incluidos los no bancarizados, lo que genera una mayor actividad económica, y como resultado, mayores rendimientos.
Sobre Colateralizado
A diferencia del sistema financiero tradicional que comúnmente opera de manera subcolaterizada y de reserva fraccionaria donde los usuarios pueden pedir prestados más fondos que depositan como garantía, los mercados monetarios descentralizados operan de manera sobrecolaterizada. Al depositar más garantías de las que se piden prestadas, los prestatarios que no pueden pagar sus deudas simplemente ven cómo se liquidan sus garantías, lo que brinda un alto grado de seguridad a los prestamistas.
Componibilidad abierta
Las aplicaciones financieras impulsadas por contratos inteligentes, como los mercados monetarios descentralizados, tienen la ventaja única de que los fondos depositados pueden tokenizarse (por ejemplo, los tokens depositados en Aave se convierten en aTokes fungibles). Estos depósitos tokenizados se convierten en representaciones que devengan intereses de los activos subyacentes y luego pueden usarse dentro de otras aplicaciones dentro del ecosistema de finanzas descentralizadas. Esto crea lo que se conoce como componibilidad y permite la creación de aplicaciones más avanzadas, como loterías sin pérdidas como Pool Together, donde los fondos de los usuarios se agrupan en un mercado monetario para generar intereses que luego se distribuyen a un ganador por semana, mientras que los usuarios pueden retirar su depósito original completo en cualquier momento.
Con todas estas ventajas combinadas, los mercados monetarios descentralizados se han convertido en una de las aplicaciones más utilizadas en la economía DeFi junto con los intercambios descentralizados y las monedas estables. Sin embargo, más allá de la propia lógica del contrato inteligentes, los mercados monetarios descentralizados también necesitan una pieza adicional de infraestructura central para funcionar correctamente.
La importancia de los feeds de precios en los mercados monetarios descentralizados
Para garantizar que los mercados monetarios descentralizados permanezcan sobrecolaterizados y no se vuelvan insolventes, requieren datos de precios en tiempo real sobre cada activo respaldado en el intercambio. Estos datos de precios se utilizan para determinar cuándo se debe liquidar la posición de los prestatarios, donde la garantía se vende a los liquidadores que pagan la deuda del usuarios por una tarifa, lo que puede ocurrir si la garantía cae en valor y/o la deuda aumenta en valor.
Sin embargo, debido al problema del oráculo en las blockchains, los contratos inteligentes no pueden acceder de forma nativa a la información fuera de la blockchain, como los datos de los precios, lo que requiere el uso de un oráculo para transmitir estos datos al contrato inteligente. Si un mercado monetario descentralizado utiliza un mecanismo de oráculo inseguro que solo proporciona datos de baja calidad, los fondos del usuario pueden estar en riesgo de pérdida. Como ejemplo, si el precio de oráculo se desvía por encima del precio del mercado, los usuarios pueden crear posiciones tóxicas infracolateralizadas en el protocolo. Debido a que las liquidaciones juegan un papel crucial a la hora de garantizar la salud de los mercados monetarios descentralizados, es esencial que se reciban datos de precios de un mecanismo de oráculo seguro.
Como referente en la industria y red de oráculos más utilizada, los feeds de datos de Chainlink proporcionan numerosos mercados monetarios en la blockchain, como AAVE y Cream, con una fuente segura y confiable de datos de precios en una multitud de criptoactivos. Chainlink logra mitigar cualquier punto de fallo única al descentralizar en los niveles de operador de nodos como de fuente de datos, con medidas de control de calidad para garantizar un nivel consistentemente alto de resistencia a la manipulación. Además, los Data Feeds de Chainlink pueden garantizar que los mercados monetarios reciban datos de precios con cobertura completa del mercado al obtener múltiples lugares de negociación, teniendo en cuenta las diferencias de volumen, liquidez y tiempo en los intercambios.
A través de los feeds de datos de Chainlink, que han sido ampliamente probados en el tiempo y endurecidos por la batalla, las comunidades que gestionan mercados monetarios descentralizados pueden invertir sus recursos en incorporar nuevos tipos de garantías y asegurar un protocolo saludable. El marco de oráculos de Chainlink garantiza que estos mercados obtengan información de precios que los permita operar para lo que fueron diseñados, con la capacidad adicional de lanzar rápidamente nuevos feeds según sea necesario. Utilizando este enfoque, los mercados monetarios descentralizados como AAVE, que actualmente asegura más de mil millones de dólares en fondos depositados, ha sido capaz de expandirse rápidamente e incluir nuevos tipos de garantías únicas, tales como hipotecas del mundo real y tokens de liquidez de intercambios descentralizados.
Conclusión
Los mercados monetarios descentralizados proporcionan al ecosistema DeFi una base fundamental sobre la que sea posible construir productos financieros avanzados. Aunque prestar y pedir prestado es útil por si solo se vuelve aún más poderoso cuando se combina con otros “legos monetarios” DeFi para crear una suma mayor que sus partes. A medida que estos mercados monetarios se expanden, no sólo crecerán en liquidez y proporcionarán más utilidad y oportunidades para más usuarios, sino que también serán la vanguardia de la innovación en DeFi a medida que los rendimientos en la economía del mundo real sean cada vez más impredecibles. El futuro de los mercados monetarios descentralizados es más brillante que nunca.
