亞太物業投資展望與風險管理

CM Square
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5 min readMar 11, 2019

一、投資趨勢及區域經濟表現

根據PWC的研究調查指出全球房產基金在2016到2025,每年平均年增長將超過 6.2%,資金大戶、巨量的投資基金持續流入房地產市場,封鎖了房產大幅下修的空間,但大環境下需要考慮美洲、歐洲、亞洲在今年及未來持續五年內資金的流向及其力度,數據顯示,專業投資人及投資機構,將持續投資亞洲物業市場。

然而投資基金及專業投資者對於所謂Niche Market更感興趣,Niche Market是指一些新興的投資項目,尚未有大量資金湧入,通常擁有極好的投資前景及處於低水平的價位,如商業數據中心、養老院、老年人樂活房、蒙古國地產投資等皆為Niche Market,極具投資潛力。

Niche Market是觀察全球資金流向的重要指標

作為一般投資客應該考慮到這一類大環境及高端投資者的投資風向來尋找投資機會,作為中長線投資可令財富增值的空間大幅增加,另外亦要考慮地區經濟數據,當地有沒有實體經濟支撐外國投資的趨勢,本地工資水平及人口結構都是相當重要的指標。

二、尋找適當地區及做足功課

在大部分外匯管制寬鬆,管制全面開放或半開放外國人投資人投資的國家來說,要比較的房地產投資區域並不單單在於其國家內地區域,由於資金是流動的,無論是歐美的資金或亞太地區的資金都可在國家與國家之間以合法途徑流動,所以第一件事要比較的是所有地區國家的現行房價水平及租金回報率,鎖定地方後,再查看當地本地的經濟數據再作出中線的投資決策,以便接近萬無一失。千萬不可先以地區為主,再用數據去合理化自己的投資行為,如此以偏概全的想法,將失去投資大好機會。

以下列出租金房價相關的圖表,越南、泰國等地房地產的平均價格於新興市場的類別中已屬於高水平,當地經濟發展潛力已反映於房價當中,甚至可能有超額表現,投資當地租金回報也隨著房價上升而有下行壓力,現在投資當地,未必會是虧本的投資,但是上升的空間確實不大,租金回報率的壓力也不少。

烏蘭巴托的房價相對較低卻有著較高的租較收益能力

國際的資金包括機構投資者及專業投資者,將會隨時從當地流出到別的市場,蒙古國烏蘭巴托就是一個未來五年國際投資資金將會流入的地區,現行房價水平偏低、租金回報率高達10%,單從這方面看,以五年定為投資時間租金回報已十分可觀。加上現在商品、貴金屬價格及羊毛價格十分穩定,近年蒙古國吸引大量外國直接投資(Foreign Direct Investment),人均FDI達6000美金遠高於台灣的人均FDI 3775美金與韓國人均FDI 3862美金,人民平均工資水平持續向上,大量外派於蒙古國的外地專家,進駐烏蘭巴托,GDP增長6.3%在世界排名位列前茅,實體經濟表現足以支持資金持續流入,加上烏蘭巴托優質的人口結構全國國民有74%的人口為年輕人,被譽為其中一個世上最年輕的城市配合,未來十年人口成長所產生的居住鋼性需求也將推升當地不動產的價格。

烏蘭巴托跨年煙火夜景

三、海外投資保障機制

海外投資大部分都是觸及不到的,作為投資者所面對的風險或認知的風險的確會比本地投資來的高,奈何在台灣及香港等地的本地投資機會,又少之又少,我們只可在海外尋找投資機會,切記以下要訣以保障自身投資利益。

有很多人會疑惑,到底簽定合約的公司是本地的代表機關還是海外的公司比較好呢,其實這是典型的,問錯誤的問題只能得到錯誤的答案。事實上與本地和外地公司簽約並不是問題的重點,重點是我們應該跟資產值最高,企業架構中的上層公司及實際持有該投資物件的公司進行簽約,因為資產是可以轉移的,所以更要考慮該公司有沒有保障機制以防止資產轉移,有此機制存在,無論是國外還是國內的公司,都可以去進行追討。試想,如果資產沒有了就算是本地公司就在你家的旁邊你也無可奈何,因此在簽約前,切記要向有關公司索取資產證明,及有何機制防止資產轉移,比較有效的辦法是請律師託管或銀行託管,另外盡可能向更上層的公司做為簽約對象,跟母公司簽約,比跟子公司簽約更有保障,專業的企業架構一般都以上層公司持有資產,把責任如負債往下推移給子公司,從企業管治與風控的角度是對的,但是從投資者的角度應該極力爭取與上層公司或母公司簽約以保障自身利益。

除此之外還有一些too good to be true的提案,比喻保證三年本金翻倍,六年翻兩倍 的提案,聽起來是十分吸引,但是單就邏輯上面分析便知道這是標準龐氏騙局的結構, 這一類的投資切記遠離,總之投資就是以風險買回報率,如果回報率高到不合商業邏輯,那很可能風險也是投資人所不能承受的。

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