Akademi CoinEx｜Kripto yang Menjanjikan di Tengah Peningkatan Shanghai

Pada bulan Maret, Ethereum Foundation secara resmi mengumumkan bahwa peningkatan Shapella (Shanghai + Capella) akan diaktifkan pada 12 April di blok 194.048. Setelah peningkatan, Ethereum akan berhenti menggunakan model staking satu arah sebelumnya, dan validator akan dapat menarik ETH yang dipertaruhkan dari Beacon Chain. Oleh karena itu, peningkatan Shapella dipandang sebagai peningkatan besar pertama untuk Ethereum sejak Merge tahun lalu.

Ssumber:Dune

Sejak Beacon Chain ditayangkan pada Desember 2020, lebih dari 560.000 validator telah mempertaruhkan 18 juta eter, terhitung 15,08% dari total pasokan ETH, menurut Dune. Selama dua bulan terakhir, staking likuiditas dan derivatif terkait juga memicu antusiasme market. Saat peningkatan Shapella mendekat, kripto apa yang harus diperhatikan investor?

Teknologi Validator Terdistribusi

Teknologi Validator Terdistribusi (DVT), yang merupakan inti dari staking terdesentralisasi, meningkatkan keamanan validator. Mirip dengan mekanisme multi-signature wallet kripto, DVT memungkinkan node termasuk individu dan grup untuk bersama-sama menjalankan validator. Dengan DVT, bahkan jika node tidak berfungsi selama proses validasi, node lain dapat tetap menjalankan validator, yang menghindari insiden keamanan seperti kegagalan dan percabangan satu titik, dan mengurangi risiko sentralisasi. ssv.network, misalnya, adalah proyek DVT ikonik.

1. ssv.network (SSV)

Sebagai infrastruktur berdasarkan DVT, ssv.network menyediakan cara yang aman untuk membagi kunci validator antara node atau operator yang tidak dapat dipercaya, sambil mengaktifkan kontrol terdistribusi dan pengoperasian validator Ethereum. Jaringan bersikeras pada pendekatan sumber terbuka, berbasis komunitas, mendistribusikan ETH yang dipertaruhkan ke beberapa operator alih-alih mengandalkan satu operator, yang membuat Ethereum tetap aman dan terdesentralisasi.

ssv.network menghilangkan kegagalan titik tunggal dalam validasi. Dengan mengizinkan validator offline untuk membuat dan menyimpan kunci, jaringan mencapai pemeliharaan node yang efisien. Saat ini, ssv.network menyediakan dukungan teknis untuk bisnis dan telah membangun kemitraan erat dengan penyedia layanan staking Ethereum seperti Lido dan Ankr.

Protokol Staking Likuiditas

Transisi Ethereum ke PoS mengkatalisasi pertumbuhan untuk seluruh industri staking. Pada jaringan PoS, pengguna perlu mengunci token mereka untuk memelihara node, yang menjaga keamanan jaringan. Namun, ini juga berarti bahwa token yang dikunci tidak dapat diperdagangkan atau dipinjamkan, memicu munculnya solusi staking baru yang disebut staking likuiditas.

Staking likuiditas memungkinkan pengguna untuk memperoleh likuiditas saat mempertaruhkan. Misalnya, ketika pengguna memasukkan ETH ke dalam protokol staking likuiditas, protokol akan mempertaruhkan atas nama mereka dan membuat token turunan dengan rasio 1:1. Data dari Dune menunjukkan bahwa protokol staking likuiditas sekarang menempati pangsa market terbesar dalam staking Ethereum, terhitung sekitar 33,3% dari total staking ETH.

Ssumber:Dune

1. Lido (LDO)

Lido, solusi staking likuiditas Ethereum, adalah penyedia layanan staking Ethereum terbesar di market. Menurut beaconcha.in, Lido saat ini memegang 22,89% pangsa market, sementara Coinbase, pemain terbesar kedua dalam kategori tersebut, hanya menyumbang kurang dari setengah pangsa market Lido.

Sumber: beaconcha.in

Dengan Lido, pengguna dapat mempertaruhkan ETH mereka saat menggunakan steTH untuk terlibat dalam peminjaman atau perdagangan on-chain. Ini memungkinkan mereka memperoleh keuntungan tambahan dari protokol lain dan meningkatkan keamanan jaringan Ethereum. Saat mempertaruhkan ETH di Beacon Chain menggunakan Lido, pengguna menerima stETH, yang mewakili ETH yang dipertaruhkan dengan rasio 1:1. Saat ETH yang dipertaruhkan menghasilkan hadiah, saldo ETH pengguna di Beacon Chain juga akan naik. Lido memperbarui saldo steTH setiap hari. Pengguna juga dapat memperdagangkan sETH seperti ETH atau menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam pinjaman kripto. Setelah peningkatan Shapella diaktifkan, pengguna akan dapat menukar steTH dengan ETH.

Selain ETH, Lido juga mendukung staking likuiditas kripto lainnya seperti MATIC, SOL, DOT, dan KSM.

2. Rocket Pool (RPL)

Rocket Pool, kumpulan staking ETH yang berjalan di Beacon Chain, sekarang menempati peringkat sebagai salah satu dari tiga protokol staking likuiditas teratas, dengan pangsa market 5,78%, menurut DeFiLlama. Dibandingkan dengan Lido, komunitas Rocket Pool menuntut tingkat desentralisasi yang lebih tinggi, yang agak membatasi pangsa marketnya di market staking ETH.

Sumber:DeFiLlama

Rocket Pool bertujuan untuk mengurangi modal dan persyaratan perangkat keras untuk mempertaruhkan ETH, sehingga membuat Ethereum lebih aman dan terdesentralisasi. Untuk itu, memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan jaringan operator node tanpa izin apa pun. Saat pengguna melakukan setoran ETH, kontrak pintar Rocket Pool mengalokasikan setoran ke operator node, menerbitkan dan melacak RPL/rETH, lalu memproses interaksi dengan Beacon Chain.

3. Frax Finance (FXS)

Frax Finance pada awalnya adalah protokol stablecoin algoritmik yang bertujuan untuk memberi pengguna mata uang algoritmik yang sangat terukur dan terdesentralisasi. Oktober lalu, Frax memperkenalkan produk staking likuiditas Ethereum, memungkinkan pengguna mengunci ETH di platformnya dan menerima fxsETH.

Di Frax, pengguna dapat memilih untuk menyediakan likuiditas untuk frxETH/ETH untuk mendapatkan hadiah, atau mereka juga dapat mempertaruhkan frxETH untuk mendapatkan sfrxETH. Frax menggunakan mekanisme arbitrase untuk menyesuaikan rasio hasil antara frxETH dan sfrxETH, menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi daripada yang ditawarkan oleh protokol taruhan likuiditas lainnya. Menurut Chain Eye, per 6 April, rata-rata APY 7 hari Frax mencapai 5,8%, jauh lebih tinggi daripada Lido 4,8%. Pengembalian yang bagus telah membuat rekor produk pertaruhan likuiditas Frax melonjak dalam waktu kurang dari enam bulan sejak diluncurkan. Saat ini, Frax menempati urutan ketiga dalam pangsa market setelah Lido dan Rocket Pool.

Sumber: Chain eye

4. Ankr (ANKR)

Ankr adalah penyedia infrastruktur Web3 terdesentralisasi yang berupaya menurunkan hambatan masuk ekosistem blockchain untuk individu, perusahaan, dan pengembang. Proyek ini menawarkan lima layanan, termasuk layanan RPC, koneksi instan ke API protokol utama, SDK game Web3, Ankr AppChains, dan staking likuiditas.

Ankr menyerupai Lido dalam hal mempertaruhkan ETH: Pengguna mempertaruhkan ETH dan menerima token likuiditas aETH sebagai gantinya. Selain ETH, Ankr juga memungkinkan staking likuiditas kripto termasuk MATIC, BNB, FTM, AVAX, DOT, dan lainnya. TVL Ankr sekarang mencapai $ 193 juta.

Sumber: the Ankr website

5. StafFi (FIS)

Sebagai protokol derivatif staking cross chain yang terdesentralisasi dan terukur yang dibangun di atas Substrat, StaFi bertujuan untuk mengatasi kontradiksi antara keamanan mainnet dan likuiditas token dalam konsensus PoS. Saat mempertaruhkan token PoS melalui StaFi, pengguna menerima rToken (token hadiah) dengan nilai yang setara. Misalnya, rATOM diberikan untuk mempertaruhkan ATOM. rToken memungkinkan pengguna untuk menerima hadiah staking dan menggunakan likuiditas kapan saja.

Saat ini, StaFi berfokus pada ekosistem Cosmos dan mendukung staking likuiditas token termasuk ETH, FIS, BNB, DOT, ATOM, SOL, MATIC, KSM, dan banyak lagi.

6. Tranches (CHESS)

Tranchess adalah protokol dana yang diratakan dengan beragam solusi pengembalian risiko. Pada protokol ini, pengguna dapat memilih tingkat risiko yang berbeda sesuai selera risiko mereka. Tranchess terdiri dari token pada tiga level yang berbeda (QUEEN, BISHOP, dan ROOK) dan CHESS token tata kelola. Desain yang diratakan ini memenuhi tiga permintaan pengguna yang berbeda, masing-masing, permintaan untuk pengembalian yang stabil (BISHOP), leverage (ROOK), dan kepemilikan jangka panjang (QUEEN).

Pada Desember 2022, Tranchess merilis produk staking likuiditas qETH yang memberi pengguna token likuiditas qETH saat mempertaruhkan ETH di platform. Selain ETH, Tranchess juga menawarkan staking likuiditas BNB. Saat ini, TVL Tranchess bernilai $56 juta.

7. Stader (SD)

Stader, platform staking likuiditas multichain, kini menyediakan solusi staking likuiditas untuk blockchain termasuk Polygon, BNB Chain, Near, Fantom, Hedera, dan Terra 2.0. Dengan total TVL sebesar $110 juta, platform memulai pengujian likuiditas ETHx yang dipertaruhkan di testnet Goerli pada Maret 2023.

Menurut whitepaper Stader, ETHx membuat staking ETH kurang tersentralisasi, dibandingkan dengan protokol staking likuiditas lainnya. Ini mendukung operator node tanpa izin dan menskalakan dirinya sendiri sebagai respons terhadap permintaan pengguna, sambil memberikan hasil staking dan protokol DeFi terbaik di kelasnya.

Sumber: The ETHx whitepaper

8. Marinade (MNDE)

Marinade adalah protokol staking likuiditas non-custodial yang dibangun di atas Solana. Menurut DeFiLlama, Solana menawarkan TVL sebesar $280 juta. Marinade juga merupakan protokol staking likuiditas terbesar di Solana, menyumbang 45% dari total TVL Solana.

Sumber:DeFiLlama

Di Marinade, pengguna dapat mempertaruhkan SOL melalui strategi taruhan otomatis dan menerima SOL yang diasinkan (mSOL). Harga mSOL akan meningkat relatif terhadap SOL, karena hadiah taruhan terakumulasi dalam taruhan SOL yang mendasarinya, yang memungkinkan pengguna untuk menggunakan mSOL di DeFi sambil tetap mendapatkan hadiah taruhan.

9. pSTAKE Finance (PSTAKE)

pSTAKE adalah protokol staking likuiditas di mana pemegang dapat menyetorkan token PoS untuk mencetak token tanpa staking yang dipatok 1:1 yang disebut pTOKEN (misalnya, pATOM). Selain itu, Pengguna dapat mengonversi pTOKEN menjadi perwakilan staking ERC-20 dibungkus 1:1 yang disebut stkTOKEN dengan mempertaruhkan token PoS yang disimpan di bawahnya.

stkTOKEN (token yang dipertaruhkan) menghasilkan hadiah staking dalam bentuk pTOKEN. pSTAKE memungkinkan penggunanya untuk memanfaatkan stkTOKEN di berbagai protokol DeFi untuk mendapatkan hasil tambahan di atas hadiah staking mereka. Platform ini sekarang mendukung staking likuiditas pada blockchain yang mencakup Cosmos, BNB, dan Ethereum.

LSDFi

Saat LSD tumbuh subur, konsep LSDFi telah mendapatkan daya tarik. Untuk lebih spesifik, LSDFi mengacu pada produk DeFi berdasarkan LSD yang menjanjikan peningkatan efisiensi modal dan hasil token LSD seperti stETH.

1. Pendle (PENDLE)

Sebagai protokol perdagangan yield tanpa izin, Pendle memanfaatkan fitur berbunga LSD dengan cerdas. Memasukan token staking likuiditas menjadi token hasil standar (SY). Kemudian, SY dibagi menjadi komponen utama dan hasil, token utama (PT), dan token hasil (YT). Lebih khusus lagi, PT setara dengan obligasi tanpa kupon, sedangkan YT seperti pembayaran kupon.

Misalnya, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini, Anda dapat membeli steth yang didukung oleh Lido dengan diskon 5,96% untuk mendapatkan stETH PT yang dapat ditukarkan sebagai stETH pada tanggal 26 Desember 2024 (tanggal jatuh tempo). Melalui pendekatan ini, investor dapat membeli aset masa depan dengan harga diskon dan menjalankan strategi arbitrase tingkat lanjut.

Selain itu, pengguna juga dapat mengunci aset berbunga mereka (misalnya, mempertaruhkan ETH untuk mendapatkan PT steTH dan YT steTH) dan menjual YT steTH untuk diuangkan di muka.

2. Aura Finance (AURA)

Aura Finance adalah protokol yang dibangun di atas sistem Balancer untuk memberikan insentif maksimal bagi penyedia likuiditas Balancer dan pembuat BAL. Aura memisahkan penghargaan dan tata kelola BAL melalui auraBAL dan veBAL. Hal ini memungkinkan pembuat BAL mendapatkan lebih banyak pendapatan, tetapi tim Aura memiliki hak tata kelola Balancer.

Saat ini, Balancer memberikan inovasi AMM dan composable LP untuk LSD. Selain itu, Aura Finance telah bermitra dengan protokol LSD teratas termasuk Lido, Rocket Pool, Frax, Stader, Ankr, dan StaFi. Melalui kombinasi Aura dan Balancer, aset LSD seperti reTH, sfrxETH, dan wstETH dapat beredar di market dengan lebih efisien.

Kesimpulan

Setelah peningkatan Shapella diaktifkan secara resmi, pengguna akan dapat menarik ETH yang dipertaruhkan. Saat ini, pengguna dengan ETH terkunci hanya dapat memperoleh likuiditas melalui LSD, yang juga merupakan alasan penting mengapa banyak investor mengambil sikap menunggu dan melihat dalam hal staking ETH. Setelah penarikan ETH tersedia, lebih banyak pengguna kripto dapat melakukan staking ETH. Pada saat itu, persaingan staking likuiditas dan turunannya mungkin akan terus meningkat.

Semua aset yang disebutkan di sini tersedia di bagian Peningkatan Ethereum Shanghai CoinEx (https://www.coinex.com/markets?tab=65&sort=circulation_usd&page=1); artikel ini hanya untuk referensi dan tidak menawarkan nasihat keuangan.

Cover :