Real-World Assets (RWA): DeFi と TradFi のギャップを埋める
DeFi と TradFi の間では、実世界の資産 (RWA) がミッシング リンクです。 RWA をオンチェーンにすることで、DeFi がどのように両方の長所を組み合わせているかを発見してください!
現実世界の資産のトークン化またはその将来: 国庫紙幣などの有形資産からお金を稼ぐことは、Maker にとって DeFi とはあまり似ていません。企業は、DeFi プロトコルの結果として、トークン化してオンチェーンの現実世界の資産を持ち込もうとしています。
実世界の資産はどのように機能し、それらは何ですか?
Real-World Assets (RWA): それらは何ですか?
Real World Assets (RWA) として知られるオフチェーン資産はトークン化され、DeFi で使用するためにブロックチェーンに追加されます。トークン化は、ブロックチェーンの表現とトランザクションで使用するために、資産の価値をデジタル トークンに転送するプロセスです。
しかし、現実の世界に RWA が存在する場合、なぜ RWA が必要なのでしょうか?
「現実世界」またはミートバースは高価であり、非効率性に満ちています。限界費用が大幅に削減されるため、DeFi は従来の金融に挑戦することはできますが、完全に置き換えることはできません。 (「実世界」とも呼ばれる) は高価で非効率性に満ちているため、メタバースは安価です。
DeFi は、中間業者を大幅に削減し、トランザクションの透明性を高めることで、脆弱なコードを含む独自のリスク ベクトルを補っています。資産保有者は、TradFi に対する利点を利用するために、DeFi が発展するにつれて、より頻繁に RWA を採用する可能性があります。
実世界の資産はどのように機能しますか?
オフチェーンを形式化するには、最初に資産の価値、所有権、および法的保護を確立する必要があります。その公正な市場価値、現在のパフォーマンス統計、および適切な場合は物理的状態はすべて、その経済的価値の描写に含まれています。
証書、住宅ローン、請求書などの文書を通じて、その所有権と法的所有権が成文化されます。
次に、オフチェーン データは、資産をトークン化するデジタル トークンのコードとメタデータに変換されます。さらに、ここで法的異議申し立てが行われます。最後に、オラクルはオンチェーン プロトコルにオフチェーン データを提供します。
需要と供給を結び付け、資産取引をサポートする DeFi プロトコルを見つけるか、開発することは、最後のステップです。
現実世界の資産の分野
厳しい規制と複雑な運用により、株式ベースの実物資産市場はしばしば小規模です。多くの場合、規制された取引所のみが株式の提供を許可されています。彼らはしばしば、取引された資産の実際の所有を要求します。このため、株式や商品に基づく実世界の資産の取引はまだ始まっていません。最も近い類推は、広範な規制と運用の複雑さのために、市場はしばしば小さいということです。多くの場合、規制された取引所のみが株式の提供を許可されています。彼らはしばしば、取引された資産の実際の所有を要求します。このため、株式や商品に基づく実世界の資産の取引はまだ始まっていません。
活発な取引フロー、幅広いオファー、多数の参加者を抱える債券市場は、主要な RWA 市場です。債券市場は、担保としての有形資産によってサポートされるローンである、単なるプライベート クレジット オファーです。
借り手は、暗号通貨資本へのアクセスを提供するため、資産担保プロトコルから利益を得ます。これは、ネイティブの借用の選択肢がほとんどない新興国のプロトコルのターゲット市場にとって特に有利です。
具体的には、一元化されたバックグラウンド チェック、デュー デリジェンス、および信用調査は、担保不足の融資プロトコルに依存しており、DeFi 純粋主義者には好まれません。信用を最も必要とする資本の乏しい人々は、過剰な担保によって参加を妨げられています。
それにもかかわらず、これらのプロトコルは、融資オファーを管理するための流動性プール、利払いを自動的に分配するためのスマートコントラクト、借入と貸付のダイナミクスの完全な透明性を提供するためのブロックチェーンなどの DeFi コンポーネントを採用しています。
現実世界の資産のプロトコル
まだ開発の初期段階にあるため、RWA 市場で明らかな業界リーダーとして登場したプロトコルはありません。
ゴシキヒワ
Goldfinch は、現実世界の担保を提供することで、開発途上地域の非仮想通貨企業が仮想通貨ベースの資金を獲得できるようにします。借り手の信用度は、GFI トークン所有者である監査人によって投票でき、プロジェクトが融資を受けるかどうかに影響を与える可能性があります。
投資家には 2 つの選択肢があります。よりリスクの高い「ジュニア トランシェ」を引き受けて借り手に直接資金を提供し、より大きなリターンを得るか、流動性プールに資金を提供するか (より低いリターンで) のいずれかです。
このプロトコルは、過去数か月で 10% 以上の APY を生成しており、一般的な仮想通貨の低迷がそれに少しの影響を与えました。
遠心
ストラクチャード クレジットの Centrifuge プロトコルは、TradFi 証券化手順の正確なレプリカです。モーゲージプール、請求プール、マイクロローン、消費者金融、およびその他の同様の資産が集められ、暗号ネイティブ債務の担保として利用されます。トランシェは Centrifuge にネイティブに組み込まれているため、お客様は、リスクの高い「ジュニア」トランシェに投資して大きなリターンを得るか、リスクの低い「シニア」トランシェに投資してリターンを低くするかを選択できます。
機関投資家のクレジットをオンチェーン化するために、2022 年 12 月に BlockTower Credit と共同で 2 億 2,000 万ドルのファンドを設立しました。
MT フィナンシャル
その「プール デリゲート」は、潜在的な借り手の信用力を評価する投資専門家です。 2022 年の不良債権による重大な影響を受けて、Maple Finance は暗号ネイティブ ローン以外の融資にますます移行しています。
実世界の資産のトークン化: ケーススタディ
いずれにせよ、資産のトークン化は勢いを増しています。 Amazon は、クライアントが物理的な資産に接続された NFT を購入するオプションを導入していると述べました。
ブロックは、資産のトークン化に関する研究のために、実世界の資産がオンチェーンに持ち込まれるさまざまなケーススタディを調査しました。たとえば、不動産会社の Propy は、デジタル資産の譲渡を容易にします。不動産NFTマーケットプレイスでの所有権の譲渡を可能にし、財産をERC-721トークンとしてトークン化します。それが関連付けられている土地はLLCによって保持されているため、NFTは所有権の代役として機能します. NFTの所有者が変わると、土地を所有するLLCの所有権が譲渡されます。
Propy は、不動産の所有権に関する国際基準がないにもかかわらず、米国、ポルトガル、日本、UAE など、さまざまな国で取引を完了しています。国境を越えた不動産取引のための世界的な市場の開発を目指しており、現在までに総額 40 億ドル以上の取引を完了しています。
今後のトレンド
RWA ローンには必ず For One が含まれているため、顕在化する可能性があります。パブリック ブロックチェーンやパーミッションレス ブロックチェーンは、RWA ローンを扱うプロトコルの自然なホームではありません。さらに、所有権記録などの RWA の特定のコンポーネントには、匿名性が必要な場合があります。さらに、トークン標準は、物理資産の支払いロジックをシミュレートするのに常に適切であるとは限りません。
現実の資産は、その後、規制や証券化の問題に直面することは間違いありません。資産の価値を守るためには、より明確な規制と改善された施行慣行が必要です。設計上、実世界の資産は流動性が低く、オンチェーンの資産よりも流動化が困難です。ルールがなければ、トークン化による潜在的な効率の向上は無意味です。
最後になりましたが、RWA は現実世界の出来事の影響を大きく受けますが、これは驚くべきことです。言い換えれば、金利が高止まりし、RWA が DeFi プロトコルの収入源であり続ければ、この業界は将来急速に成長する可能性があります。厳しい運用上および法的障壁にもかかわらず、TradFi または DeFi に接続する機能を備えています。
しかし、RWA の物語は、暗号通貨と現実世界との間のつながりが拡大していること、および暗号通貨が前向きな変化に影響を与える可能性があることを示しています。
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