Invirtiendo en el Neobanco #1 de España
Mis socios de Conexo Ventures concertaron una primera reunión en el aeropuerto de Barajas el pasado mes de Abril, ya que yo estaba regresando de Madrid a Boston y los fundadores de Bnext regresaban de México.
Hay pocas primeras impresiones tan fuertes que no te dejan ninguna duda sobre la inmensidad de tu inversión y la intemporalidad de tu fe que inmediatamente sabes que vas a invertir y sientes que tu primera impresión nunca se desvanecerá.
Bnext, el neobanco líder en España, fue uno de los primeros en ser elegido por Stefan Klestil, líder de uno de los fondos Fintech más grandes y exitosos de Europa: Speedinvest.
Stefan y yo hemos estado haciendo negocios juntos desde que éramos estudiantes, jóvenes y verdes, persiguiendo un loco estudio de Marketing para nuestras respectivas empresas, la mía en Francia y la suya en Austria.
Esto se remonta a 1989, justo después de la caída del muro de Berlín, pero fue ayer. Me convertí en un emprendedor fintech en tres ocasiones para mas tarde pasar a ser un VC después de que mi última empresa LoopPay fuera vendida a Samsung para construir Samsung Pay y Stefan se convirtió en uno de los mejores emprendedores fintech de Europa — un temprano inversor en N26, el principal neobanco de Europa con una valoración > 3 billones de euros — , ahora hace tiempo que está enamorado de la visión y la increíble tracción de Bnext .
Después de convertirse en el número 1 en España como Neobanco en menos de 1 año con más de 200K consumidores activos, venciendo a gigantes como Santander y BBVA en su propio juego y país. Iban tras una de las mayores oportunidades sin explotar: el mercado Mexicano. Esta oportunidad captó mi interés más seriamente…
La esperanza de bancarizar al 50% de la población de México que aún no está bancarizada y el resto de Latam.
Comencé mi carrera en 1991 como recién graduado, había logrado cumplir con mi servicio militar (obligatorio en ese momento) como empleado de France Telecom, el operador estatal de telecomunicaciones francés (ahora conocido como Orange). Sentía que la guerra económica estaba realmente sucediendo en el extranjero…
France Telecom se había asociado con un llamado “vendedor de llantas” para participar en la privatización de TELMEX… o eso me habían dicho…
El vendedor de llantas no era otro que Carlos Slim, dueño de lo que entonces se llamaba Euzkadi (el distribuidor de llantas más grande de México en 1990) tan bien conectado políticamente en ese momento que ganó la privatización de Telmex, el segundo hombre más rico del mundo hoy en día. Sin embargo, mientras Carlos Slim aumentaba el número de personas con una línea telefónica del 10% a más del 90% de la población, no consiguió que el mismo número de personas tuviera una cuenta bancaria a pesar de tener muchas de las claves para que esto ocurriera. Sin concentrarse en esa oportunidad y a pesar de tener su propio banco INBURSA, dejó que los grandes bancos españoles BBV y Santander que son dueños de los grandes bancos o CITI que a su vez es dueño de Banamex, se concentraran en el mercado de la clase media alta y acomodada pero que hoy en día sigue siendo menos del 50% de la población.
Los neobancos son la oportunidad que pueden cambiar esta dinámica muy rápidamente…
Los Neobancos proporcionan una experiencia de usuario simplificada y mejor a través de una interfaz sólo para teléfonos móviles orientada a millennials en países desarrollados, creando serios desafíos en Europa y especialmente en el Reino Unido / Alemania.
En los mercados emergentes la oportunidad es mucho mayor, como ha demostrado Nubank en Brasil al capturar cerca del 10% del mercado brasileño — con una gran parte de la población no bancarizada o subancarizada — en muy poco tiempo, superando con creces el estatus de unicornio. Han atraído cerca de 800 millones de dólares en financiación y cerca de 10 millones de clientes.
En este contexto, cuando la intuición combinada con sólidas suposiciones y referencias, hicimos funcionar fácilmente todos nuestros criterios para tomar una decisión rápida y participamos en la mayor recaudación de fondos fintech en España entre algunos de los mayores VCs europeos de fintech como DN Capital o Red Alpine, además de Speedinvest. Se recaudaron 22 millones de euros, en una ronda que fue el mayor cierre de ronda de fintech en España, celebrada el pasado Septiembre de 2019.
A su vez, Bnext también recaudó de nuevo a través de crowdfunding 1 millón de euros en 1 hora con 4995 pequeños inversores estableciendo un récord, la mayoría usuarios de Bnext, por un promedio de 700 euros, valorando la empresa por encima de los 80 millones de euros.
Había muchas buenas razones para invertir, pero aquí os dejo algunas que contaban más al presentarse a nuestro Comité de Inversiones.
1. . Un equipo excepcional que conoce muy bien su negocio
Todo empieza con un equipo excepcional que conoce su negocio extremadamente bien…
El equipo está liderado por el magnífico carismático y vendedor CEO Guillermo Vicandi. Centrándose en un problema importante y un gran mercado, Guillermo conoció sus tarjetas/negocios después de 5 años en ING y BBVA. Me pareció que sabía todo lo que hay que saber y aprender sobre el mercado de los servicios financieros. El quería proveer servicios bancarios sin convertirse en un banco y tenía el enfoque correcto. Etiqueta blanca inicialmente y buen enfoque, listo para más tarde pasar al gran juego con una licencia bancaria completa y back end.
Su CTO (y su cuñado) demostró ser una pieza clave que complementaba a la perfección el equipo, como debería ser el caso en todas las startups, así como pudimos ver una relación de gran complicidad. Sus equipos de atención al cliente y de marketing se mostraron muy eficientes cuando hicimos que los estudiantes probaran las tarjetas Bnext y así lo hicimos.
Sobre todo, vimos la ambición y una humildad que se fundamentaba en la actitud correcta. Sin Ego… sin miedo, con la salida consciente pero sin ser inminente. Una ambición que les llevó a aspirar a convertirse en el número 1 de España. Verdaderamente #1…no mero #2!!!
Estaban listos para abordar el mercado más grande (~ 43 millones de personas, el 60% de la población Mexicana no bancarizada de 17–70 años y en el mundo 2 billones de personas no bancarizadas) a pesar de la enorme competencia ya presente.
2. KPIs Increíbles y precio muy competitivo frente a la industria
Mirando los KPIs de lo que se había logrado: casi 300K clientes que les había costado en promedio 15 euros, una fracción de lo que le cuesta a cualquier otro Banco adquirir un cliente con un uso real de por lo menos dos veces al mes.
Claramente, vimos que estaban haciendo lo que todos los demás: centrarse en el crecimiento del consumo en lugar de los ingresos. Sin embargo, nos sorprendió gratamente el crecimiento de los ingresos a través de un modesto y cierto camino articulado hacia la rentabilidad.
Los clientes de Bnext que utilizaban una tarjeta premium estaban definitivamente creciendo tan rápido como los clientes que no pagaban. Bnext ahora procesa 100 millones de euros en transacciones cada mes (109 millones de dólares) y crece mes a mes.
A partir de enero de 2020 casi añadieron 100.000 usuarios más en México, semanas después de su lanzamiento, consiguiendo ya cerca de 500.000 usuarios y haciendo muy realista que lleguen a 1 millón de usuarios antes de finales de 2020.
Bnext se diferencia de los otros neobancos en su propuesta de mercado más fuerte al tener contratos con varios fintechs. Bnext conecta todos los servicios de estos fintechs, ofreciendo a sus usuarios la experiencia de los bancos tradicionales además de las innumerables ventajas de las fintechs. A su vez, Bnext espera lanzar sus propios servicios en 2020 y obtener una licencia bancaria completa como los grandes de N26, Nubank o Monzo.
In addition to the promising KPIs, beaten month over month, their cost of consumer acquisition was largely inferior to that of their larger competitors in Europe.
Además de los prometedores KPIs, superados mes a mes, su costo de adquisición de consumidores fue en gran medida inferior al de sus mayores competidores en Europa.
Sin embargo, la comparación más valiosa es la del Nubank: nos sorprendió completamente la rapidez con la que el Nubank creció no sólo en usuarios sino también en valoración, superando los 10.000 millones con 12 millones de usuarios, principalmente en Brasil, e incluso en rondas de financiación con más de 1 billón de dólares recaudados. Su valoración es aún más atractiva si se considera la justicia con la que se aplica no sólo a Europa sino también a Brasil.
Bnext buscó los inversores adecuados y se mantuvo alejada de las valoraciones absolutamente fuera de lugar que llegamos a ver cuando tal crecimiento de la clientela está au rendezvous (si se permite la expresión francesa).
Valoración global óptima frente a todas las demás operaciones de financiación de grandes y medianos bancos, incluyendo la última del neobanco argentino Ualla de Softbank y Tencent por 150 millones de dólares de la serie C.
3.Una experiencia superior para el cliente
Suena obvio, pero… profundizamos en la experiencia del cliente.
Habiendo trabajado yo mismo durante 3 años en el despliegue de una Wallet: Samsung Pay desde la adquisición de mi startup LoopPay supe lo crucial que es la experiencia del usuario. Luchamos durante meses para que la gente se sintiera realmente a gusto con nuestras aplicaciones de pago móvil y el punto de referencia es tan alto ahora con las aplicaciones de banca móvil de los bancos habituales.
ApplePay lo demostró recientemente con la experiencia de la tarjeta de Apple. Bnext, de alguna manera antes de que la tarjeta de Apple estuviera activa, ya mostraba la cantidad y la fecha de la aplicación, en lugar de códigos incomprensibles.
La usabilidad y el diseño de la aplicación estaba claramente ahí y podíamos ver el impacto en el engagement.
La habilidad de proveer dinero en efectivo sin cargo en cualquier cajero automático fue también un argumento bastante grande para usar la tarjeta bnext para tantos usuarios.
Estas son pequeñas cosas que hacen una gran diferencia para los usuarios y parte de una gran experiencia de consumo…
4. . Es una inversión ideal para nuestro fondo
Bnext era la opción ideal para nuestro fondo. La mayor parte de nuestras inversiones son en empresas de nueva creación que puedan escalar en Latinoamérica o en Estados Unidos después de adquirir una posición dominante en el sur de Europa. Además… hemos visto grandes sinergias!
Buguroo — nuestra startup de ciberseguridad bancaria — se ha convertido en la número 1 en España. Lidera una expansión inmensamente exitosa en Latinoamérica, especialmente en México, donde opera su solución de ciberseguridad para grandes bancos como Inbursa. Les ayudamos a cerrar una ronda de 11 millones de dólares liderada por el experto en ciberseguridad 1011 Ventures.
Kushki pagos — nuestra 2ª inversión- tiene como objetivo convertirse en la “referencia” de América Latina y para ello ha adquirido recientemente uno de sus competidores en Chile.
https://www.contxto.com/en/chile/kushki-pagos-acquires-fintech-qvo-to-expand-into-chile/
Igualmente de impresionante, Kushki Pagos también cerró una importante ronda puente y creció un 300% en su volumen de transacciones, además de establecer una importante presencia en México este año.
Nos sentimos honrados de ser parte de un equipo de élite de VC que realmente aporta un valor añadido a Bnext como Variv Capital (ahora COMETA) aportando un enorme valor en México incluyendo la vía rápida para la licencia bancaria.
Mi socio Isaac y yo estuvimos en México el mes pasado asistiendo al lanzamiento del debut mexicano de la tarjeta Bnext. Aunque sin duda se enfrentará a muchos competidores poderosos…, nunca hemos estado tan confiados como en el éxito que alcanzará Bnext!
Por supuesto, hay muchas otras razones por las cuales invertimos en Bnext pero …recuerde… las métricas y el equipo realmente importan!!
Carlos Slim, ¡observe! Ya hay más de 100.000 personas en pocas semanas después de su lanzamiento.
Buena Suerte en México Bnext!
