《我的職業是股東》－身為散戶必須要上的6堂投資課
By Shawn Peizei/ Editor： Judy Chen
書名：《我的職業是股東：平凡的投資，豐富的收成》
作者：林茂昌
不必頻繁進出股市，你就是低調隱世投資者
親愛的小散戶，
如果你承認自己沒有那麼聰明、那麼喜歡研究、那麼會看財報、那麼冷靜，
如果你每天盯著行情，心情跟著起伏，要吃安眠藥才睡得著，
如果你老在賠錢卻搞不清楚原因，
如果你正要踏入股市，
先讀讀這本書吧。
因為家庭教育的關係，很早就被教導投資理財的重要性，而自己也認為「股票」是相對其他金融商品，比較好入手的。這本書介紹的是以中長期投資為主的觀念，許多方法和理論都以淺白的方式說明，沒有太多複雜的專有名詞或線型技術分析，我認為相當適合準備踏入股市，或股市初學者入門。
不過，這本書雖然改變了我的一些想法，然而投資這件事情「盡信書不如無書」，書中所寫的並不見得適用於每個人。對我自己而言，也有做短中長期的投資分配，畢竟雞蛋不要放在同一個籃子裡。除了持有中長期標的的同時，也不排斥做做短線，幫自己增加一點零用錢。因此，了解自己、找到適合自己的方法，還是最重要的。
而本書作者林茂昌於金融業服務多年，曾擔任期貨公司的總經理，在這樣的環境裡，他在股市中進出的頻率比多數投資人都要頻繁，但長久下來的高壓，讓身體逐漸不堪負荷，於是他在2004年離開金融業，並轉而從事價值投資，多年下來頗有一番心得，這本書也匯集了他數年來的經驗。以下將針對重點觀念逐一介紹：
第1講－把買股票當做一種「正和遊戲」來玩
零和遊戲大家應該都聽過，當我只要賺1塊，一定就會有另一個人賠1塊，若靠短線低價買進高價賣出，一定會認為股市就是一種零和遊戲。
而我也曾如此認為。不過，作者指出，買賣股票背後的意義在於「投資」，雖然中間會經過比較複雜的過程和手續，但這筆你投資的錢，最終勢必都會回到你所投資的那家公司裡，公司再運用這筆資金，去生產、優化他們的產品，並服務他們的客戶，最後賺取合理的報酬後，再把股利、股息分享給股東，也就是說，股票應該是「正和遊戲」，交易的雙方都有利可圖，且總報酬愈來愈多的遊戲。
我們買股票之後所賺到的利潤，並不是來自「另一個投資人的損失」，而是來自無數「滿意的消費者」。
第2講－請給我一支飆股！
要怎麼找到一支有潛力的成長股？相信這是很多人的疑問，作者先引述了成長股之父普萊斯對成長股的定義及理論：
- 在一波波景氣循環的高點中，銷售量和盈餘不斷創新高的公司。這種公司適合想要賺價差的投資人，他們可以在景氣從谷底翻升之時買進這種股票。
- 在一波波景氣循環的低點中，銷售量和盈餘一次比一次高的公司，這種股票很適合尋求穩定報酬的投資人。
所謂的成長股應該具有優秀的經營團隊、研究發展領先同業、產品擁有專利權、受法規保障、良好的勞資關係，且勞動成本低，這些特質會體現在堅實的資產負債表、高淨值報酬率、高營業利益率和超出同業的盈餘成長率上頭。
由於成長股的本益比通常會比較高，因此普斯萊斯認為，當這支股票的本益比落到股市平均值左右，這時進場會比較划算；反之，當這支股票顯露出進入成熟期的跡象，或是當股價超過買進價的3成以上後，會建議逐步分批出脫。
然而，作者也認為，之所以會叫某支股票「成長股」，代表市場多數人對這間公司也都很有興趣，這恐怕會成為股市泡沫和崩盤的「亂源」，因為當大家過度樂觀看好，進而去追捧時，基本面往往已經沒有辦法支撐股價，一旦發生股價反轉，常常會直接被打趴在地，引起投資人恐慌。
書中提到一個愛爾蘭傳說，詩人伊瑟斯抓到了一尾傳說中只要第一個吃了其魚肉，就能得到大智慧的智慧之鮭，然而伊瑟斯最後也吃了魚肉，卻沒能得到大智慧，為什麼呢？原來，他的學生在幫他烹煮那條鮭魚時，被噴出的鮭魚油脂燙到了手指頭，出於本能反應下，他的學生吸了手指頭一下，卻因此成了全天下第一個吃到智慧之鮭的人，而伊瑟斯只能把大智慧拱手讓人了。
所以，在這裡作者想要提醒大家的是：投資不要假手他人，或是過於相信專家。成長股就像是智慧之鮭一樣，若有人輕易地告訴你這支股票是「成長股」，這就像把已經烹調好、被率先吃了一口的智慧之鮭魚肉，再拿給你吃一樣，裡面已經沒有智慧成份了。
第3講－請把我變成巴菲特！
股神巴菲特說過，值得投資的公司一定具有「長期」和「競爭優勢」這兩個要素缺一不可，後者包括了專利、品牌、壟斷能力、法規保護及成本優勢等「護城河」。
當我們進行價值投資時，會去找出像巴菲特上述指涉的股票，通常就是所謂的低價「冷門股」，買進後必須花費長時間等待他上漲。然而，因為人類的心性並不是那麼穩定，當你看到這支股票的股價一動也不動時，往往會開始緊張，甚至產生自我懷疑，最後亂了陣腳、胡亂賣出。
股票市場永遠在考驗人性，若隨時緊盯股價一定會讓自己上上下下，而作者這邊的提點讓我有了心境的轉換。以中長線的投資來說，其實當你買了股票後，你就是這間公司的股東，要堅定地相信這間公司是會繼續為股東賺錢，尤其自己是具有投票權的，所以說買到之後，除了看看股利、股息有沒有進來，其他也沒什麼好忙的了。
第4講－抓到大漲潮！
做短線的投資者通常喜歡看技術線圖，相信技術分析的人基本上不需要去看公司的財報和籌碼面，因為技術分析已經假設所有的資訊都反映在股價上，它有固定的模式，歷史會不斷地重演。
然而，巴菲特也說過：「技術分析就像是看著後照鏡開車，」他認為技術分析很難預測未來，然而，作者並沒有全然否定技術分析的功用，技術分析某種程度可以抓到趨勢，但作者也強調必須要嚴格執行停損和降低風險部位，因為訊號錯誤相當常見。
作者用了一個很巧妙的比喻表示，技術分析就像是拳擊手一樣，要靠著過人的技巧、體力和耐力，在無止境的出拳、閃躲和挨打間獲勝或者失敗。換言之，技術分析投資者必須常常盯盤，非常累人，尤其個人心理因素干擾仍很難避免，因此一定要好好控制風險。
第5講－跟股市高手們過招！
根據現代投資理論，要打敗市場並不容易。本書也提到了許多跟效率市場相關的理論，各派有各派的說法。對我來說，市場不是完全的有效率，還是有些漏洞可以鑽空，獲取超額報酬。但以平均而言，台股大盤幾乎年年擊潰基金經理人。因此只要分散持股、避開個股風險，把投資組合和大盤成分弄得差不多，就可以得到不錯的結果。
因此，在這樣的前提下，作者建議投資者買指數型股票基金（ETF）就對了，尤其是規模大的ETF。因為這樣的ETF非常接近大盤，也就是非常接近系統風險，所以風險程度較低。
第6講－股災，是大展身手的好機會！
泡沫和崩盤雖然不是經常發生，卻也不是千年罕見，幾乎每隔幾年就會出現一波，股市永遠會有崩盤和泡沫，對個別投資者來說有可能是獲利的好機會。對價值投資人而言，股災就是建立部位最佳的時機。股價越低，他們越買。因為他們相信他們投資的公司是有價值的。
結語：在沉悶中獲利
作者偏好價值投資，不過價值投資很沉悶：
- 買進時沉悶：沒交易量
- 持有時沉悶：股價沒有起伏
- 上漲時沉悶：波動不大
投資人需要穩定心性，因為「價值投資，沒有沉悶就不會有獲利。」同時，買股票難免會踩到地雷，所以也要做好分散風險，雞蛋不要放在同一個籃子裡，舉例來說，你買了20支你認為的價值股，當其中一支崩盤的話，部位只有5％而已，風險就沒有那麼高。
我們在選擇投資理論時也一樣，不要迷信主流或大牌。不妨挑個自己喜歡或是適合自己的理論去實踐。
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