Прыбытковасць прыцягне асноўных інвестараў да крыптаграфіі, але ўсё яшчэ ёсць крывая навучання

9 ЛЮТАГА 2020 г.

Стаўка ў крыпта свеце радыкальная. Гэта ўзнаўляе паралелі з традыцыйнымі фінансамі, што разумеюць асноўныя інвестары. Мы лічым, што, хаця і стаўка даходнасці выглядае даступнай, яна ўсё роўна нюансіруецца. Інвестар павінен падумаць пра сімвалічную эканоміку, бюджэтнае забеспячэнне бяспекі і эфектыўнасць падаткаабкладання пры разглядзе стаўкі.

Гэта гасцявое паведамленне Ашвата Балакрышнан , пазаштатнага крыпта-аналітыка, які займаецца традыцыйнымі фінансамі. Дайце яму падпісацца на Twitter па адрасе @ ashwath_22 .

Чаму стаўка такая вялікая?

Інвестыцыі ў крыптавалюты былі абмежаваныя павелічэннем капіталу на працягу ўсёй лепшай часткі жыцця гэтай галіны. Увядзенне стаўкі мяняе гэта, выкарыстоўваючы капітал, каб атрымліваць стабільную прыбытковасць, а не ўтрымліваць маркер у халастым чаканні, пакуль яго кошт паднімецца. Механізм стаўкі пераўтварае невытворчае выкарыстанне актыва ў прадуктыўнае. Калі кошт токена будзе расці, інвестар дадаткова атрымлівае выгаду ад павышэння, як і раней. Бліжэйшая аналогія — гэта інвестыцыі ў арэнду нерухомасці — не толькі маёмасць ацэньваецца ў кошце, але і дадаткова прыносіць прыбытак з пункту гледжання прыбытку ад арэнды.

Дастаткова хутка любы чалавек з 32 ETH зможа зрабіць стаўку супраць будучай сеткі маякоў ETH 2.0 Proof of Stake (PoS). Акрамя ETH 2.0, у 2020 годзе запушчана каля 50 сетак з нейкім механізмам выплат, якія абяцаюць прывабную прыбытковасць.

Стаўка з’яўляецца рухаючай сілай павышэння коштаў

Адзін з галоўных эфектаў стаўкі — гэта ўздзеянне на механіку кнігі заказаў токена. Кожная адзінка токена, зафіксаваная ў пратаколе стаўкі, выводзіць гэтую адзінку з абароту на адкрытым рынку. Скарачэнне свабоднага абарачэння токена прывядзе да скарачэння паставак у кнігі заказаў. У выніку эканоміка попыту і прапановы дыктуе, што існуе верагоднасць, што цана токена вырасце.

Гэтая дынаміка была прыкметная ў токене SNX ад Synthetix Network. Амаль 80% цыркуляцыйнага запасу зачынена ў пратаколе. Зніжэнне бясплатнага паплаўка прывяло да меншай колькасці прадаўцоў, і кошт пастаянна ўзрастае з моманту запуску ў сакавіку 2019 г. Для таго, каб пачаць гэты працэс прымусу кітоў да блакавання сваіх токенаў, пратакол павінен прапаноўваць стымулы (г.зн. выплата ўзнагарод ), якія робяць стаўку карыснай. Прыбытковасць Synthetix у першы год амаль 80% была дастаткова стымулам для павелічэння ўдзелу ў стаўках.

Сімвалевы эканамічны поспех Synthetix са стаўкай прымусіў шмат якія праекты перагледзець свае эканамічныя рамкі. Падобныя маркеры 0x (ZRX) і сеткавыя маркеры Kyber (KNC), якія пераходзяць ад мадэляў утылітных маркёнаў да мадэляў маркераў стаўкі, з’яўляюцца курсорам у гэтай новай тэндэнцыі.

Наш тэзіс: Мы пераходзім да шматслаёвай сістэмы стаўкі, якая пераасэнсоўвае рынак аблігацый з традыцыйных фінансаў, прывабных для асноўных інвестараў.

Стаўка нанова адкрывае рынак аблігацый

Стаўка — гэта фіксацыя капіталу ў пратаколе; інвестыцыі ў аблігацыі — гэта фіксацыя капіталу з суб’ектам гаспадарання. Разнастайнасць даходнасці адпавядае асноўнай рызыцы, якую бяруць на сябе інвестары. Напрыклад, вы можаце разглядаць суверэнныя аблігацыі як найменш рызыкоўныя, але карпаратыўныя — больш рызыкоўныя — і даходнасць гэта адлюстроўвае.

Нашы паралелі для стаўкі актываў:

• Актывы першага ўзроўню, такія як ETH 2.0, суверэнныя інструменты першага ўзроўню, такія як дзяржаўныя рахункі ЗША
• Іншыя актывы першага ўзроўню, такія як Cosmos ↔️ Магчыма, іншыя суверэнныя інструменты, такія як кітайскія рахункі
• dApp робіць стаўку на Ethereum, напрыклад, Synthetix, 0x і Kyber ↔️ Карпаратыўныя аблігацыі
• Іншыя стаўкі dApp і прыкладанняў application Непажаданыя аблігацыі

ETH, у прыватнасці, лічыцца “самай бяспечнай” інвестыцыяй ва ўсім стэку. Бяспека звязана з двума фактарамі: 1) Кантракт на дэпазітны дэпазіт, верагодна, будзе праходзіць больш строгія стрэс-тэсты і праверкі, чым які-небудзь смарт-кантракт, які калі-небудзь бачыў, і 2) ETH ужо выкарыстоўвае ў якасці актыву даўгавечнасць і карыснасць.

Крокам уніз сталі б іншыя актывы аднаго ўзроўню, такія як Cosmos, Tezos і 50 іншых сетак, якія запускаюцца ў 2020 годзе. Гэтыя сеткі маюць вялікія і цяжкія балансы і могуць доўга кампенсаваць інвестарам, перш чым задумвацца пра ўстойлівасць.

На крок уніз мы робім стаўку dApp на Ethereum з падобнымі Synthetix, 0x, Kyber і іншымі. Гэтыя пратаколы ўжо маюць выкарыстанне і цягу. Яны падобныя на карпаратыўныя даўгавыя інструменты, выпушчаныя кампаніямі, і ўладальнікі аблігацый выплачваюцца з выкарыстаннем даходу, які кампанія атрымлівае ад дзейнасці. Паколькі яны існуюць на адным узроўні, яны маюць дадатковы рызыка платформы, якую яны павінны кампенсаваць інвестарам. Такім чынам, іх узнагароджанне вышэй, чым ланцужкі першага ўзроўню.

Самым рызыкоўным актывам з’яўляецца тое, калі ваш dApp з’яўляецца сеткавай стаўкай на неўстаноўленым пласце адной ланцужкі альбо на блокчейне канкрэтнага прыкладання. Таму гэтыя актывы маюць самыя высокія ўзнагароды.

Выклікі для асноўных інвестараў, якія прыходзяць на крыптынг

ГЭТА ПУБЛІКАЦЫЯ НЕ ФІНАНСАВАЯ / ІНВЕСТЫЦЫЙНАЯ / ПАДАТКОВАЯ КАНСУЛЯЦЫЯ

Паказчыкі даходнасці не адзіны, які вызначае інвестыцыі. Выбар правільнага актыву — гэта паступовы працэс. Фактары, якія трэба ўлічваць:

1. Лексема эканомікі

Прыбытак ствараецца з двух фактараў:

1) узнагароджання за стаўку і

2) камісіі за транзакцыі.

Калі пратакол альбо канчатковы прадукт не мае рэальнай карыснасці і выкарыстання — прыбытак ад збору за транзакцыю будзе нязначным. Без выкарыстання цана токена нязменна будзе слізгаць. Такім чынам, нават назапашванне большай колькасці токенаў праз стаўку можа прывесці да адмоўнай агульнай рэнтабельнасці прыбытку.

Большасць эканамічных мадэляў стаўкі таксама адрозніваюцца дынамічным узроўнем інфляцыі (новыя токены, адчаканены для размеркавання ўзнагароджання за стаўку) на аснове мэтавага ўзроўню ўдзелу ў стаўцы. У выніку вашы ўзнагароды таксама зменлівыя, і вам прыйдзецца ўлічваць рашэнне.

Вырашальнае значэнне мае дакладны PnL (прыбытак і страта), вядзенне ўліку і аналітычныя звесткі пра выкарыстанне сеткі, кошты ўваходу / закрыцця, размеркаванне ўзнагароджання і скарачэнне ўмоў з дапамогай праграмнага забеспячэння. Мы ствараем SafeKeep, каб дапамагчы інвестарам у гэтым недахопе даступнасці дадзеных, пачынаючы з ETH 2.0.

Адсочвайце мае ўзнагароды ETH 2.0

2. Апека

Асноўныя інвестары не збіраюцца захоўваць апеку над пакетам актываў, а аддадуць гэтую адказнасць на пастаўшчыка.

Ёсць шмат пастаўшчыкоў “Стаўка ў якасці паслугі”, якія могуць плаціць за вашыя токены ад вашага імя за плату за паслугу. Для прыняцця рашэння інвестару давядзецца даследаваць эфектыўнасць пастаўшчыка ставак і гісторыю іх скарачэння. Наш тэзіс заключаецца ў тым, што кожная буйная біржа прапануе стаўку ў якасці паслугі ў 2020 годзе, калі яшчэ не.

3. Бюджэтаванне бяспекі

Падаражанне цаны токенаў і стаўка даходнасці маюць розныя падатковыя працэдуры. Калі стаўка ўзнагароджання інвестара абкладаецца неэфектыўна як прыбытак, гэта меркаванне непасрэдна адлюстроўваецца на бюджэце бяспекі сеткі.

Заключныя заўвагі

Канвергенцыя стэйкінга і рынку аблігацый з’яўляецца адным з асноўных імкненняў крыпта аднавіць існуючую інфраструктуру без дазволу і дэцэнтралізавана. Рынак аблігацый кантралюецца некалькімі арганізацыямі, якія маюць магчымасць змяняць правілы гульні, як лічаць патрэбным. Нягледзячы на ​​тое, што сеткавыя стаўшчыкі маюць уладу ў сістэме, яны не могуць змяняць правілы кансенсусу без адабрэння большай супольнасці.

Крыпта-актывы, якія інтэгруюць механізмы стаўкі, пачынаюць імітаваць іерархію аблігацый з пункту гледжання ўзнагароджання рызыкі, якое яны прапануюць інвестарам. Зыходзячы з гэтай высновы, выглядае справядлівым далейшае меркаванне, што традыцыйным інвестарам неўзабаве зручней будзе арыентавацца ў ландшафце криптовалют.

Сачыце за размовай у Twitter

Ganesh Swami

Сузаснавальнік, генеральны дырэктар, Covalent

Twitter: @Covalent_HQ
Telegram: https://www.covalenthq.com/telegram/
Discord: https://www.covalenthq.com/discord