유동성(Liquidity) 101
유동성이라는 용어는 블록체인 기술, 암호화폐, 특히 DeFi에서 가장 중요하고 자주 사용되는 단어중 하나로 그런 만큼 그 의미를 명확히 하는 것이 매우 중요합니다.
현금은 유동적이고, 금은 덜 유동적이며, 부동산은 훨씬 덜 유동적입니다. 금고나 은행에서 현금을 꺼내 즉시 사용하거나 디지털로 송금할 수 있습니다. 금괴를 팔거나 금 채권을 현금으로 전환해 사용하시려면 시간이 좀 걸립니다. 부동산 거래를 하고, 모든 절차를 마치고, 그리고 나서 당신의 재산에서 나온 돈을 사용하는 것은 훨씬 더 오래 걸릴 것입니다. 가장 기본적인 유동성은 어떤 자산 계층이나 자본이 얼마나 빠르고 역동적인지를 의미합니다. 액체는 빠르게 움직이고 쉽게 흐르는 반면 고체는 그렇지 않습니다.
유동성은 신뢰를 의미
얼마 전 일론 머스크가 비트코인 네트워크의 유동성을 주주들에게 증명하기 위해 본인 및 테슬라의 비트코인 보유량 일부를 매각했습니다. 비트코인의 가치를 떨어뜨리지 않고 상당량의 비트코인을 매우 신속하게 사용 가능한 현금으로 전환함으로써 비트코인 생태계의 강점을 입증한 것입니다. 사기 프로젝트에서는 거물 중 한 명이 보유량의 상당 부분을 매각하면 프로젝트로부터 유동성을 ‘배출’하는 경향이 있습니다. 코인/토큰의 가치가 첫 빅세일이나 이른바 ‘덤프’ 이후 폭락하기 때문에 보유자 본인이 나머지 보유자는 고사하고 보유자산 전부를 충분히 활용할 수 없습니다. 어떻게 보면 유동성이란 프로젝트에 대한 신뢰를의미합니다. 대형 고래 보유자나 설립자 중 한 명이 매각으로 사업에 불신을 보이면 나머지 소규모 보유자는 계속 투자하는데 어려움을 겪습니다.
유동성은 활동량과 거래량을 의미
시가총액이 작은 프로젝트들은 그 동전이 곧 10배 또는 100배 증가하여 부자가 되기를 바라는 많은 새로운 투자자들에 의해 추구되고 있지만 유동성의 기본개념을 고려하지 못했습니다. 프로젝트 활동량과 물량 수준이 워낙 작을 때는 며칠 안에 10배는 해도 거액 보유자 한 명이 남들보다 먼저 다량의 코인/토큰을팔아 유동성을 모두 소진해 가치를 폭락시키기만 하면 됩니다. 그것은 계단식 효과를 가지고 있고 모든 활동이 중단되어 여러 방면에서 프로젝트가 완전히 실패하게 됩니다.
유동성의 정의
전통시장에서 수명에 따라 사용되는 유동성의 표준적인 정의는 자산이나 유가증권을 시장가격에 부정적인 영향을 미치지 않고 현금화 할 수 있는 용이성입니다. 현금이 가장 유동적이고 그 다음으로 화폐 시장, CD, 정기 예금과 같은 현금 등가물이 뒤따릅니다. 주식, 채권 등 거래소 상장증권은 유동성이 높아 중개업자가 쉽게 팔 수 있고 금화와 수집품도 구매자들이 언제든지 구매할 준비가 되어 있습니다. 그러나 부동산, 외제차, 골동품은 거래하기가 쉽지 않기 때문에부조화입니다. 기본적으로, 어떤 것이 매우 유동적이기 위해서는 강하고, 준비되고, 꾸준한 수요가 있어야 합니다. 수요가 강하기 위해서는 반대로 넓은 공급과 준비된 공급이 필요합니다. 그러므로 대체 가능성은 중요합니다. 1억 달러짜리 NFT를 썩거나 액체라고 부를 수는 없습니다.
회계 측면에서 유동성은 기업이 만기가 1년 이내인 미지급금 등 단기부채를 지급할 수 있는 능력을 말합니다. 지급 능력은 기업이 장기 부채를 지급할 수 있는능력을 의미합니다.
디지털 캐시의 중요성이 높아지고 Demat 주식, Demat 골드, 암호화폐의 폭발적 성장으로 인해 유동성의 정의는 현금 뿐만 아니라 입증 가능한 소유권을 이전할 수 있는 능력을 포함하도록 바뀔 것입니다. 또한 자산 클래스를 주문형 자산 클래스로 신속하게 변환할 수 있습니다. 스테이블 코인은 각국 정부가 자국통화와 무관하게 만드는 것에 대해 우려하고 있어 갈림길에 서 있습니다. 다른 한편으로는 누가 스테이블 코인을 발행하고 얼마나 발행할 수 있는지 규제할필요도 있습니다. 그렇지 않으면, 스테이블 코인에 의존하는 암호화폐 프로젝트들은 허공에 뜬 돈의 또 다른 시스템이 될 뿐이고, 밑바닥에 무언가 큰 문제가생기면 언제든 붕괴될 위험이 있습니다.
암호화폐 프로젝트 심사
프로젝트나 시장의 건전성을 판단하는 좋은 방법은 거래량, 변동성, 시가총액, 주요 투자자나 후원자가 누구인지, 기타 복잡한 기술 비율과 분석을 살펴보는것입니다. 그러나 이를 원래의 현금, 즉 유동성으로 전환하는 능력보다 중요한 것은 없습니다. 모든 주요 비트코인 투자자들은 처음에 비트코인 1개를 샀다가곧 팔아서 현금을 비트코인으로 전환하고 다시 현금으로 전환하는 시스템이 어떻게 작동하는지 테스트하는 것으로 시작했을 것입니다. 2021년 최대 사기극인 오징어 게임 토큰은 며칠 새 1000s가 오르면서 많은 투자자들이 금광을 쳤다고 생각했지만, 현금으로 바꾸려고 했을 때, 그들은 그럴 수 없다고 보고 유동성이 없었습니다. 이더리움은 대대적인 선전을 하지만 ETH나 ERC-20 토큰의 소량을 전송해보면 쉽게 사고 팔 수 있다는 것을 곧 깨닫게 될 것입니다.
유동성 유형 — 시장 및 회계
회계 유동성은 회사의 재무 건전성을 의미합니다. 공급자는 가까운 미래에 판매되는 원자재나 제품에 대한 대금을 지불할 능력이 있는지 여부를 고려할 것입니다. 양호한 현금 잔액과 순환 자본을 통해 회사에 양호한 입지와 회계 유동성을 제공합니다. 만약 기업이 돈을 잘 관리하지 못하고 많은 돈이 고정되거나 유동적이지 않은 자본에 갇히게 된다면, 일상적인 운영을 유지하는 능력은 악화됩니다.
‘시장 유동성’이란 가격이 폭락하지 않고 얼마나 많은 자산을 사고 팔 수 있는지를 의미합니다. 다시 말해, 그것이 감당할 수 있는 공급과 수요의 양은 얼마인가요? 비트코인은 완전히 시장 통제하에 투명한 자산 가격 체계를 도입했습니다. 유형자산의 경우 공급자나 정부, 매수자, 매도자 중 일부 또는 다수가 시장을 조작해 잘못된 가격을 매기거나 각종 법령이나 규제를 통해 가격변동을 막을 수 있습니다. 예를 들어, 정부나 연방준비제도이사회와 같은 중앙은행이 금리를 정하고 더 많은 법정 통화를 발행할 때, 그것은 자연적인 균형으로부터 시스템을 뒤엎어, 어떤 사람들에게는 불공평한 이익을 주고 다른 사람들에게는 부를 파괴합니다. 시장 유동성 측면에서 Ask는 판매자가 판매하고자 하는 최저 가격을 의미합니다. 입찰이란 구매자가 구매하고자 하는 가장 높은 가격을 의미합니다. 이 둘의 차이가 거의 없다면 시장이 자산의 올바른 가치를 잘 알고 있다는 의미입니다. 이는 가격이 공정하고 본질적이며, 따라서 매수자와 매도자가가격에 합의하는 경우가 많고, 언제 어디서든 빠르게 거래가 이루어지기 때문에 시장에 유동성이 좋다는 것을 의미합니다.
모든 거래소에서 동일한 가격을 표시하는 방법은 무엇입니까?
유동성이 큰 모든 크고 유명한 거래소들은 이익을 내기 위해 거래소 A와 B의 사소한 가격 차이까지 급습하여 이득을 취하는 차익거래 거래자들에 시달려야합니다. 그래서 모든 주요 거래소들의 가격을 동일하게 유지합니다.
암호화폐 프로젝트에서의 유동성의 중요성
시가총액이 1조달러 이상이면 비트코인과 비트코인 투자자들에게 유동성은 문제가 되지 않습니다. 하지만 암호화폐와 암호화폐 구매자와 판매자에게는 그것이 전부입니다. 다음 달 문샷 때 매입을 원하는 사람들에게는 타이밍과 유동성이 전부입니다. 새로운 차세대 빅을 쫓기보다는 유동성이 좋은 평판 좋은 사업에 투자하는 것이 좋습니다. 그러나 사람들은 위험을 감수하고 싶어하고 매우 근소한 확률로 이기기를 희망하기 때문에 매우 위험한 프로젝트에도 투자합니다. 그리고 자유 시장에서는 모든 사람이 원하는 대로 할 수 있습니다. 어떤 이는 위험을 유발하지만, 많은 이들은 그렇지 않습니다.
슬리피지(Slippage)라는 용어는 100개당 7,000개의 유동성 만을 가지고 있었기 때문에 100개당 70개에 팔렸다는 것을 의미합니다. 그것은 의도와 결과, 기대와 현재의 현실의 차이입니다.
크로스파이는 현재 매우 유망한 파일코인 프로젝트가 투자자들은 물론 채굴자들에게도 유동성을 유지할 수 있도록 돕고 있는 유동성 제공자 프로젝트입니다. 머지않아 이 크로스체인 유동성 풀 생태계에 훨씬 더 많은 블록체인이 추가될 것입니다. 파일코인은 매우 다양하고 중요한 사용 사례를 가지고 있기 때문에, 항상 유동성을 추구할 것이고, 따라서 이 프로젝트에 유동성을 공급하는 것 또한 항상 번창할 것입니다.
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