SEC розносить чергове ICO в лахміття
Що сталося цього разу?
16 листопада Комісія з цінних паперів США випустила прес-реліз, в якому звинуватила дві компанії у незареєстрованому випуску цінних паперів. Компанії визнали порушення, погодилися повернути кошти інвесторам, зареєструвати цінні папери, та виплатити 250 тис. дол. штрафу.
Стисло розповідаємо вам, на що звернула увагу SEC.
Хто попався цього разу?
Цього разу об’єктом розслідувань стали два проекти: AirFox (Airtoken) та Paragone (ParagonCoin). Перша — цілком пристойна телеком компанія з Массачусетства, яка надавала користувачам бонусні хвилини мобільного зв’язку за перегляд реклами, але не встояла перед спокусою та вирішила підзаробити на хайпі. На ІСО компанія підняла 15 млн доларів.
А от Paragone — особливий випадок. Їхня команда на половину складалася з росіян, мала в борді репера та футболіста, операційного директора Ескобара (не Пабло) та ставила собі по-справжньому глобальну ціль:
“pull the cannabis community from marginalized to mainstream by building blockchain into every step of the cannabis industry and by working toward full legalization.”.
Компанія була створена в липні 2017 (в прес релізі SEC назвала її online entity), лише окремі члени команди мали стосунок до канабіас бізнесу, але благословенна мета та директор Ескобар дозволили підняти 12 млн. доларів.
До чого причепилося SEC?
До честі SEC, комісія не зациклювалася на попередніх висновках, викладених у звітах the DAO та the Munchee Inc., а описала й інші порушення, простим та зрозумілим текстом.
Дисклеймери та гарантії. Умови продажу AirToken змушували покупців погодитися, що вони купують токени через їхню цінність (utility), як засіб обміну (as a medium of exchange) на безкоштовний час мобільного зв’язку, але в жодному разі не як засіб інвестування чи цінний папір. Проте на час ІСО, функціональність, яку обіцяла компанія не була доступною. Представники компанії зізналися, що прототип не мав справжніх користувачів, був розроблений спеціально під ІСО, щоби показати інвесторам, як все працюватиме в майбутньому.
Юридична структура. Окремої уваги варта юридична структура, яку видно з дисклеймерів та опису ризиків ParagonCoin. Продаж токенів здійснювала Гібралтарська компанія, в той час як розробкою платформи займалася корпорація Делаверу. Сам продаж токенів був визначений, як продаж програмного забезпечення за законодавством Гібралтару.
На жаль прихильники здорового способу життя із SEC не оцінили структуру і дисклеймери та були категоричними у своїх висновках.
Публічна пропозиція та маркетинг. Проекти, як і більшість ІСО, мали свою гілку на форумі BitcoinTalk.org та схожих ресурсах, а команди давали інтерв’ю відомим в ком’юніті особам.
Комісія прирівняла такий маркетинг до публічної пропозиції купівлі цінних паперів, адресовану в тому числі американським інвесторам, оскільки:
- ресурси типу BitcoinTalk.org є місцями, де користувачі обговорюють інвестування в криптоактиви;
- маркетинг обох компаній не був спрямований на цільову аудиторію (користувачі передплаченого мобільного зв’язку та споживачі канабісу);
- проекти рекламували ІСО на доступних для громадян США ресурсах.
Що робити ІСО, які продали “ютіліті” токени американським інвесторам?
Якщо компанія і далі планує розвивати проект, особливо на американському ринку, виходів два: співпраця з Комісією, або віра у “пронесе” та кепслокові дісклеймери.
Комісія також окреслила модель взаємодії з компаніями, які встигли заробити на хайпі та знехтували порадами юристів. Ось як виглядає схема:
- співпраця з Комісією;
- надання можливості та повернення коштів інвесторам, які придбали токени;
- реєстрація випуску цінних паперів).
Що робити проектам, які планують ІСО і роздумують про американський ринок?
Робити STO (security token offering) та пам’ятати про комплаєнс.
P.S.
Найновіше та найцікавіше — в останньому реченні прес-релізу. Комісія висловила подяку Массачусетському відділу за сприяння в розслідуванні.
Чекаємо звітів про порушення місцевого законодавства?
