Estamos em uma Bolha de Empresas de Tecnologia?
As ações das empresas de tecnologia vêm apresentando forte crescimento nos últimos anos. Com isso, muita gente sempre comenta e questiona se estamos numa bolha de tecnologia. Isso acontece praticamente todo ano:
Recentemente, o jornal Financial Times reportou que os múltiplos de preço/lucro dos próximos 12 meses (P/E) das 500 maiores ações americanas atingiram os patamares mais altos desde a bolha da internet:
Se está caro comprar ações de empresa de tecnologia, pode ser, ou não. Mas, abaixo, listo alguns pontos sobre por que acredito que não estamos em uma bolha de tecnologia:
- O Software engoliu o mundo. Vivemos na era da informação. As cinco mais valiosas empresas americanas são de tecnologia e possuem grande influência no mercado e na sociedade atualmente. Hoje, elas são empresas maduras de tecnologia que, diferente da bolha da internet nos anos 2000, geram caixa (bastante). Além disso, elas continuam investindo muito de seus recursos em pesquisa e desenvolvimento para continuar inovando e gerando valor.
- Poucas empresas e de tamanho gigante sempre tiveram participação relevante na bolsa de valores americana. Historicamente, é normal grandes empresas concentrarem grande parte da bolsa cada uma na sua era como, por exemplo, empresas de petróleo (Exxon), indústria automobilistas (GM) e Petroquímicas (DuPont) em meados do século 20.
- Investimento privado em Venture Capital vem crescendo consistentemente na última década, dando mais opção de crescimento para as novas empresas e estruturando-as para o mercado público de investimento.
- Em relação ao alto patamar do múltiplo de preço/lucro do próximo ano, há alguns fatores em relação à crise que afeta a recuperação e o futuro dos lucros das empresas. Além disso, muitas empresas retiraram o guidance de lucros futuros.
- As taxas de juros globais estão em patamares baixos, e algumas até em níveis negativos. Isso faz com que os investimentos de baixo risco não tenham atratividade reduzindo a oferta, direcionando investimentos para para ativos de maiores riscos. Ainda há muito capital ocioso buscando por investimentos mais rentáveis e novos empreendimentos.
- Nos últimos anos, a demanda de investidores sobre modelos de negócios e investimentos com foco maior em negócios rentáveis tem sido discutida no ambiente de empresas de tecnologia e SFt, dando ênfase ao modelo SaaS, que tem foco em recorrência de receitas, e financiamento por Venture Debt (Dívida para Startups).
O que acha? Faz sentido? Faltou algum ponto ou há algum contraponto importante?
Esse texto foi enviado na edição #19 da DealflowBR. Se inscreva e receba conteúdo como esse, e outras análises e conteúdos sobre tendências sobre Investimento em Tecnologia: http://dealflow.substack.com/
