워렌버핏의 눈으로 손익계산서 보기 : 매출, 매출총이익율, 영업이익율

DeepSearch

Published in

DeepSearch

5 min readDec 28, 2020

본 자료는 “워렌 버핏의 재무제표 활용법”을 기본으로 딥서치를 이용하여 재무제표를 워렌버핏처럼 어떻게 활용할 수 있는지 쉽게 알려드리고자 만든 코너 입니다.

오늘은 워렌버핏이 제일 먼저 보는 손익계산서부터 알아보겠습니다.

대부분 기업의 재무제표를 볼 때 가장 먼저 보는 것이 매출액과 이익입니다.

재무제표에서 가장 보기 쉽고, 회계사가 아니더라도 일반적인 상식으로 가장 이해하기 쉬운 파트입니다.

1. 매출과 이익이 어느 정도인가?

금액으로만 보면 어느정도 이익이 나는지 한번에 와 닿지 않기 때문에 비율로 많이 확인합니다.

예로, 이익이 10억, 100억이야 라고 이야기하면 어느 기업이 더 이익이 많이 남은 것인지 알 수 없습니다. 기준이 표시되지 않았기 때문입니다. 이와 같은 이유로 이익과 이익율 두가지를 모두 확인해야 합니다.

매출액(=수익, Sales, Revenue, 매출 모두 같은 말입니다.)
매출원가 (판매한 제품을 만들기 위한 원가)
매출총이익율 = (매출액-매출원가)/매출액
영업이익 (영업활동을 통해 벌어들인 이익)
영업이익율 = 영업이익/매출액

아래는 삼성전자 2000년 이후 매출액, 영업이익, 당기순이익 시계열 차트입니다. 딥서치에서 차트로 주요 재무정보 추이를 우선 확인합니다.

추세를 보는 것도 중요하지만, 장기적인 경쟁우위를 판단하기 위해서는 어떤 비용이 지출되는지, 그 비율은 어느정도인지 상세히 분석해 볼 필요가 있습니다.

딥서치에서 기업명으로 검색 후 재무정보를 클릭하시면 상세 내용을 확인할 수 있습니다.

비용확인 1 : 매출원가, 매출총이익율(= 매출총이익/매출액)
매출총이익율이 40% 이상인 기업은 어느정도 장기적인 경쟁우위를 가진 기업.
산업별로 매출총이익율 비중에 대한 기준은 상이할 수 있습니다.

매출원가는 판매한 제품에 대한 구매비용 또는 제조한 제품이라면 사용되는 자재와 노동비용을 의미합니다. 예로, 장난감 수입회사 같은 경우, 매출원가는 장난감 수입시 구매한 비용을 의미합니다. 코카콜라의 경우 매출총이익율이 60%(콜라 한 잔 값의 재료 원가가 60%를 차지한다는 얘기겠죠), 애플은 33%, 마이크로소프트의 경우 79% 정도를 유지한다고 합니다.

비용확인2 : 영업비용, 매출원가가 낮더라도, 연구개발비용, 판매비와 관리비, 이자비용 등
기업의 경제성을 무너뜨릴 수 있는 비용은 없는지?

상세 계정 내용들을 살펴봐야 하지만 오늘은 큰 틀에서 매출총이익율과 영업이익율을 확인해 보겠습니다. 매출총이익율과 영업이익율이 마이너스를 지속적으로 유지중이라면, 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이라고 볼 수 없습니다. 때문에 기업을 탐색 할 때 손익계산서의 매출총이익율과 영업이익율을 우선적으로 파악한다면 많은 기업 중 우수 기업을 선정하는 필터링이 가능하다고 할 수 있습니다.

국내 기업들의 매출액, 매출원가, 매출총이익율 영업이익율을 확인해보겠습니다.

딥서치에서는 아래와 같이 검색어를 입력하시면 국내 상장사의 비율을 한번에 비교해보실 수 있습니다.

검색어 샘플 : (시가총액 > 0 and 매출액 매출원가 매출총이익율 영업이익율 2019)
www.deepsaerch.com 검색창에 입력해보세요.

영업이익율 84% 맥쿼리인프라가 영업이익율 기준으로는 국내 1위네요.

영업이익율은 산업별 특성에 따라 차이가 날 수 있습니다. 예로, 소프트웨어를 판매하느냐 하드웨어를 판매하느냐에 따라 경제성 부분에서 차이가 날 수 있기때문에 속한 산업의 기업들과 비교해서 살펴볼 필요가 있습니다.

아래는 삼성전자, LG전자, SK하이닉스 3개사 비교 차트입니다. 삼성전자는 워낙 다양한 산업을 포함하고 있기 때문에 세부적인 사업부문별로도 파악해볼 필요가 있겠지만 가장 크게 반도체와 전자제품의 경쟁기업인 LG전자 SK하이닉스와 비교해봐도 영업이익율, 매출총이익율 모두 가장 높은 걸 확인하실 수 있습니다.