커브는 멀티체인에서 스테이블 코인 거래를 하기 위한 DEX 생태계 플랫폼입니다.
최근 스테이블 코인 프로젝트 Abracadabra의 밈(MIM), 프락스(FRAX) 코인 발행량과 레이어 1 (L1) 확장에 따라서 사용량이 늘어나면서 커브의 TVL과 커브의 거버넌스 토큰인 CRV도 폭발적으로 성장하고 있습니다.
커브는 9일 기준 약 208억1000만달러 규모의 TVL을 확보하고 있습니다. 이는 3달 전 대비 약 57% 오른 것입니다. 현재 커브는 전체 디파이 생태계 TVL의 7.74%를 점유하고 있습니다.
커브는 이러한 TVL이 유지할 수 있게 된 이유는 커브에 유동성 제공하는 이해 관계자에게 매 년 약 10억달러에서 12 어치의 $CRV 리워드를 주고 있기 때문입니다.
이 보상은 유동성 풀마다 게이지 가중치에 따라서 나눠 받게 됩니다. 가중치는 CRV를 락업한 veCRV의 투표로 결정됩니다.
최근에는 스테이블 코인 발행사와 커브기반 일드 어그리게이터가 (ex: Yearn, Convex)많아지면서 각자 CRV 보상 가중치를 더 가지고 오기 위해 이들 프로젝트가 CRV를 락업하여 가지고 있는 veCRV를 보상 게이지에 매주 투표하고 있습니다.
9일 기준 스테이블 코인 프로젝트 Abracadabra의 MIM 은 UST/MIM 페어를 포함해 리워드 가중치를 28.53%를 가지고 있습니다. 이는 매 년 20억달러에서 30억달러 규모의 CRV를 MIM 유동성 제공하는 사용자에게 줄 수 있는 수준입니다.
9일 기준 발행량 7억 5000만개의 CRV 중 47.75%(358M CRV)가 veCRV로 락업되어 있으며, 컨벡스 출시 대비 128%(201M CRV)가 오른 상태입니다. 평균 락업기간은 3.66년입니다.
veCRV는 커브 보상에서 발생된 공급 압력을 최소화할 수 있는 장치가 됩니다.또한 시장에 있는 유통량을 효율적으로 제어할 수 있는 수단이 되기도 합니다.
Convex
컨벡스는 커브 보상에 부스팅을 주는 이자농사 서비스입니다. 컨벡스는 시작부터 지금까지 TVL이 지속적으로 커지고 있으며, 9일 기준 154억2000만달러 규모의 TVL을 확보하고 있습니다. 컨벡스 내 모든 자산이 커브 유동성 공급(LP) 토큰들을 관리하고 있으며, 현재 이더리움 기반 커브 TVL의 70%에서 80%를 관리하고 있습니다.
컨벡스에서는 커브 보상 더 얻기 위해 veCRV를 유도하는 전략을 사용하고 있습니다. 사용자는 CRV를 컨벡스에 락업하여 cvxCRV를 스테이킹하는 식으로 커브 수수료, 에어드랍, CVX(컨벡스의 거버넌스 토큰) 등을 얻을 수 있습니다.
컨벡스는 사용자에게 받은 veCRV를 보상 게이지에 투표하여 플랫폼의 영향력을 확대합니다. 9일 기준 컨벡스는 약 1억3600만 개의 veCRV를 가지고 있으며, 이 수치는 전체 veCRV의 차지하는 비중이 약 41.6% 정도 됩니다.
컨벡스는 매일 새로 방출되는 CRV를 대부분 cvxCRV로 생성합니다. 9일 기준 발행된 cvxCRV 중 약 1억100만개의 cvxCRV는 스테이킹되어 있습니다. 나머지 물량은 커브,스시에 유동성 공급을 하고 있습니다.
앞으로 cvxCRV 증가 추세가 컨벡스 펀더멘탈의 개선 여부를 판단할 수 있는 핵심 요소가 될 것으로 보입니다.
9일 기준 컨벡스 플랫폼에서 발생된 누적 수익은 약 $4억8310만달러 규모입니다. 수익은 대부분 커브 LP 수익의 수수료에서 나옵니다. 이 중 10%는 cvxCRV 스테이킹에 할당되며, 나머지 5%는 CVX 스테이킹에 할당됩니다.
9일 기준 컨벡스 위에서 매일 약 200만달러의 수익이 나옵니다. 수익의 대부분이 CRV에서 나오며, 향후 CRV의 가치에 따라서 펀더멘탈에 영향을 미칠 수 있습니다.
CVX 토큰을 스테이킹 한 유저는 커브 게이지 가중치에 대한 투표를 진행 할 수 있습니다.
일반적으로 CVX 스테이킹 유저는 동시에 커브 LP를 컨벡스에 예치하고 있기 때문에 자기 커브 LP 리워드를 높이려면 CVX 스테이킹 해야 합니다. 이는 CVX의 공급 압력을 줄여 최소한의 경제행위를 통해 최대한 수익을 얻을 수 있는 경제 구조를 낳게 합니다.
9일 기준 CVX는 총 유통량의 57.13%를 락업되어 있습니다. 출시 후 지난 6개월 동안 보상으로 방출된 CVX를 잘 제어하고 있습니다.
커브는 이미 스테이블 코인을 위한 DEX라는 키워드를 떠나, 디파이 유동성 채굴 인프라가 된 모양새입니다.
컨벡스, 와이언(Yearn)과 같은 유동성 채굴 인프라를 이용해 매년 1억달러 이상의 수익을 창출하고 있습니다. 또한 아브라카다브라, 프락스도 커브와 컨벡스에서 발생되는 보상을 활용하여 프로젝트의 펀더멘탈을 탄탄하게 구축하고 있습니다.
디파이의 유동성 채굴 인프라는 지금부터 시작입니다. 앞으로 상상 이상의 더 큰 유동성 구조가 만들어질 것입니다.
DV Insight는 Mike MU가 작성했습니다. 모든 내용은 정보 제공을 위한 것이며 투자 조언이 아닙니다.
