Web3發展在香港：良性競爭的可能？
與新加坡競爭的過程中，香港可以闖出一片天嗎？
在這篇文章中，您會了解到...
1. 香港目前有哪些Web3政策？
2. 香港與新加坡在Web3發展上有甚麼不同？
3. 香港有可能在Web3產業取得成功嗎？香港Web3發展進程
2023年9月中旬，以香港為主要業務地區的虛擬交易平台JPEX被證監會點名批評，指出平台可能涉及虛假陳述及無牌經營，警方隨後發起「鐵關行動」拘捕相關人士，包括員工及KOL代言人。截至2023年12月7日，一共67人被捕，受害人涉案金額達16.1億港元（即約64.8億新台幣）。
JPEX案喚起香港社會對Web3產業的關注，而事實上香港是在近一年才積極推動Web3的發展藍圖。香港政府在2022年10月31日發表《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，希望透過制定清晰健全的監管框架，推動虛擬資產行業可持續且負責任地在港蓬勃發展。接著，證監會在2023年2月底起，就持牌虛擬資產交易平台營運者（即VASP）的監管規定進行公眾諮詢，並且在6月1日根據建議修訂現行法例，包括《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（適用於持牌法團及獲證監會發牌的虛擬資產服務提供者）》，意味VASP發牌制度正式在港實施。
政策規劃方面，香港政府在《2023–24財政年度財政預算案》提出將撥款5000萬港元以加速推動Web3生態圈發展，並成立Web3專責發展小組，由財政司司長擔任主席，主要成員為相關官員及金融機構代表，同時邀請來自業界的非官方成員組成。金管局亦在2023年5月推出「數碼港元」先導計劃，研究央行發行數碼貨幣（CBDC）在零售層面的可行性，包括Web3交易結算、代幣化資產結算、全面支付等。經過第一階段的試驗後，金管局總結數碼港元具有「可編程性」、「代幣化」及「即時交收」三大優勢，惟尚未制定推行時間表。
新加坡Web3現況
儘管香港在過去一年大力推動Web3產業的發展，然而與同樣為國際金融中心的新加坡比較下，香港仍然處於起步階段。早在2016年，Web3產業已成為新加坡的流行趨勢，吸引不少加密貨幣和區塊鏈企業扎根於此，2021年Web3相關的投資已達14.8億美元。
新加坡之所以率先成為亞洲的加密交易中心，政府的支持功不可沒。新加坡政府認可Web3產業的發展潛力，金管局（MAS）在2016年向金融創新公司推出監管沙盒，讓他們在安全的營商環境下對虛擬資產進行試驗。在正式法規方面，新加坡也建立了一套清晰的法律框架以監管虛擬資產交易，包括兩條主要法律條文Payment Services Act (PSA) 及Securities and Futures Act (SFA)，PSA的監管對象為「數位支付代幣」(Digital Payment Token)，即加密貨幣的主要功能；當加密資產可被認定為傳統市場上的產品，則以SFA規管。
2023年夏天，新加坡金管局發布加密貨幣穩定幣（stablecoin）的監管框架，超越美國、香港等地方成為將穩定幣納入監管制度的領頭羊。當發行者遵守價值穩定性（value stability）、資本（capital）、按面值贖回（redemption at par）及披露（disclosure）等四個規定，金管局便容許其發行與單一貨幣掛鈎的穩定幣（single-currency stablecoins; SCS），該貨幣可為新加坡元或十大工業國（G10）之法定貨幣。穩定幣流通額在500萬新加坡元以下的非銀行發行者、或利用代幣化銀行負債（tokenized bank liabilities）發行的穩定幣，則無須被納入至監管框架內。凡經過官方認證，發行者可向公眾公開穩定幣屬「金管局規管」（MAS-regulated stablecoins），為投資者增加保障。
未來香港Web3市場發展
新加坡於Web3產業上的發展相當成熟，但這不代表香港在競爭上毫無優勢。近年新加坡對加密貨幣的取態漸趨強硬，例如2022年1月起禁止VASP在公共場所或透過第三方宣傳其產品或服務，只能在自己的公司網頁、社交媒體等推廣。此外，新加坡亦著力打擊散戶進行Web3上的投資，多次警告加密貨幣屬高風險投資產品，並計劃在2024年中推出更嚴厲的監管措施，包括VASP不可以接受散戶使用本地發行信用卡來進行交易。若果香港能夠把握機遇，積極地建立明確的法律框架，同時讓市場保留一定的自由度，定必可從Web3產業的成功分一杯羹。前新加坡金管局銀行機構監管署長白士泮博士亦認為，香港和新加坡可以共同打造出Web3的理想境界，並非零和遊戲般的競爭關係。
香港突然轉向推動Web3產業，可能反映中國的取態也有所改變。中國政府對加密資產一直抱持極度保守的態度，在2021年9月，中國央行進一步採取強硬手段，禁止境內加密貨幣交易。然而，中國近期立場出現軟化，先是北京市科學技術委員會在2023年5月發布了《北京市互聯網3.0創新發展白皮書》，肯定了Web3是「未來網際網路產業發展的必然趨勢」；及後中國工信部於12月回應全國政協委員提出的Web3相關提案，指出部門會制定「符合國情」的Web3發展策略文件，加強跨部門合作以共同推動技術創新與產業發展。對於中國國內投資者及有意入行的人來說，香港為他們提供參與Web3產業的途徑，中國亦可借鑑日後香港的經驗，評估Web3產業在中國市場具有何等的潛力。
Web3潮流勢不可擋，縱使香港於政策規劃上較晚起步，但近一年的急速發展使香港仍然在市場上保留競爭力。預期香港將會對Web3採取越趨開放的態度，用以吸引散戶在內的投資者在港進行加密交易，並持續推出及改善相關監管框架。然而，香港最近的經濟環境不景氣，恆生指數由2023年初持續下滑，近日更進一步跌穿16,000點，回復1997年主權移交期間的水平；不動產市場亦受到重創，房價自最高峰暴跌20%，新增的負資產個案創20年新高。即使政府向Web3產業釋出善意，民眾的實際投資意願仍然是未知之數。
Reviewers/ Morris Yang, 唐友友 Audrey Tang
