由於對「中國A股入摩」這個新聞感興趣,在老師提供的ETF類別中,中國MSCI的ETF只有00703(台新MSCI中國)和00739(元大MSCI A股),由於它們的基準指數都是滬深300,因此另外查找0061(元大寶滬深)、006207(FH滬深)這兩支作比較。
※我對市場瞭解還不夠熟悉,也暫無規劃深入研究,因此滬深300內元大滬深300正2、反1此類的槓桿、反向型ETF並未列出。
▼先備知識:
(1)中國股市的A股、B股差別:A股的主要交易對象為中國本地投資人,B股則為外國投資人,A股上市公司數量達1500餘家,而B股則是100初頭,無論公司數量或流通性,A股都遠大於B股。
(2)投資A股的方式:中國境外的投資人想要投資A股,必須要(a)去大陸開戶(門檻高,需要有居住或工作證明) (b)至香港開戶使用滬港通 ©開美國Interactive Broker(IB)帳戶,透過滬港通購買 (d)購買基金 (e)購買陸股相關ETF
參考資料:https://rich01.com/invest-china-etf/
(3)MSCI指數:由摩根史丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital
International,MSCI,全球最大的指數編製公司)為世界各地不同的市場編制的指數,有分為地區、國家、產業等,是基金經理人對股票市場投資的重要參考指標,約有12兆美元追蹤其指數。
(4)MSCI新興市場指數:中國曾於2013年叩關MSCI,但因為其封閉及資訊相對不透明而遭逢失敗。 原本的MSCI新興市場指數中,中國成分股僅包含B股、香港的H股和海外掛牌的ADR(總占比例30.5%)
(5)中國A股入摩:2018年六月MSCI將A股納入,代表中國市場往較公平、開放的方向邁進。2018年6月加入中國A股後(226檔股票占比0.39%),MSCI規劃長期、階段性地將其他A股納入,預估A股將占此指數16.6%,而中國作為世界第二大經濟體,屆時預估總占比將達42.8%。
參考資料:http://bit.ly/2WzkCkn http://bit.ly/2V9eOxx
(6)MSCI編撰指數成分股之要件:(a)公司市值是否具有代表性(b)個股交易之周轉率是否夠高©停牌交易狀況,譬如A股市值最大的公司是中國工商銀行,但因中國政府持有比重較高,流動性相對不足,因此權重排名僅第8。再來重視股票的可投資性,若時常有停牌疑慮的公司也會被屏除在外。
綜合上述資料,我希望能放一部份資金於中國投資A股,由於身處臺灣,最方便投資的方式便是購入追蹤中國指數的ETF,以下為我所研究的四檔ETF基本資料及持股比例。
總管理費用:006207>00703>00739>0061
資金規模:0061>00739>006207>00703
成交量:00739>0061>006207>00703
配息、殖利率:均無配息過0061
原本依照總管理費用,我較有興趣的是0061的元大寶滬深,但觀察其持股,發現此ETF並非直接持有中國A股,而是連結標智滬深300中國指數基金,購買其他機構之服務與產品,屬於間接投資。
也因為沒有直接持有股票(無擔保品),與發行者的信用就有很大的相關性,因而承擔更多的風險,再加上委任關係,也會有其他的費用產生。所以0061我直接沒有列入考慮。
參考資料:http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2009/08/300etfwise-polaris-csi-300-securities.html
持股方面,00703相較於00739、006207,騰訊控股、阿里巴巴集團控股兩間公司就占比28%左右,這兩間公司都是屬於電商類別,容易受到單一公司或產業類別造成波動;流通性、資金規模也低,因此00703是第二個被我屏除在外的ETF。
00739和006207兩者相比,前10大持股公司重疊有7間(但持股比例不同),看起來差距並不大,也沒有00703一間公司(騰訊)就占比超過14%的現象,但是以資金規模、管理費、流通性而言,00739都優於006207,因此若要投資中國的ETF,我會選擇00739進行投資。