비트코인 현물 ETF 기대와 우려
이화여자대학교 블록체인 학회 이화체인(EWHA-CHAIN)의 프로젝트 리서치 팀에서 현물 ETF를 주제로 아티클을 작성하였습니다.
본 글은 저자가 속하고 연계된 어떠한 단체나 개인의 의사와 연관되지 않았으며, 투자 권유, 자문 등의 다른 목적 없이 단순한 정보 전달을 위해 작성되었음을 밝힙니다. 투자 판단에 대한 최종 책임은 본인에게 있습니다.
TL;DR
1. 블랙록이 SEC에 비트코인 현물 ETF를 신청하며 승인 기대감이 높아지는 추세
2. 비트코인 현물 ETF의 승인은 비트코인 시장에 기관 및 일반 투자자의 접근성이 증가시키고 유동성을 향상시킬 전망
3. 비트코인 현물 ETF의 성공적인 도입이 가상자산 및 금융 시장에 미칠 영향을 지켜봐야 함
1. ETF 알아보기
1.1. ETF란 무엇인가
ETF는 특정 인덱스(NASDAQ100, KOSPI200 등) 또는 자산(금, 원유 등) 가격의 움직임과 수익률이 연동되도록 설계된 펀드이다. ETF는 개별주식의 장점인 매매 편의성과 인덱스 펀드의 장점인 분산 투자, 낮은 거래비용을 가지고 있어, 금융 시장에서 꾸준히 인기를 얻고 있는 투자 도구이다. 국내에서는 2002년 10월 첫 ETF 상품이 상장하였고, 도입 후 ETF 순자산 규모는 연 평균 33%라는 높은 성장률을 기록했다. 이 글에서는 ETF에 대해 알아보도록 하겠다.
ETF란 “Exchange-Traded Fund”의 약어로, “상장지수펀드”이다. 이것은 투자자에게 주식, 채권, 원자재, 외환 및 다른 자산 클래스에 대한 노출을 제공하는 투자 상품이다. ETF는 주식처럼 거래소에서 거래되며, 투자자들은 일반적인 주식 거래와 비슷한 방식으로 ETF를 매매할 수 있다.
주요 특징은 ETF가 실제 자산을 보유하고 있으며 해당 자산 클래스를 추적한다는 것이다. 예를 들어, 주식 ETF는 특정 지수 또는 부문의 주식을 보유하고, 해당 자산의 성과를 추적한다. 이는 투자자가 해당 자산 클래스에 노출되는 것을 의미한다.
1.2. ETF의 등장배경
ETF는 1990년대 초반 미국에서 처음 등장했다. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)가 최초의 ETF로 알려져 있으며, S&P 500 지수를 추적하도록 설계되었다. ETF는 투자자에게 주식과 유사한 유동성을 제공하면서, 포트폴리오 다양성과 저비용 투자의 이점을 제공하는 혁신적인 투자 도구로 빠르게 성장했다.
2. ETF의 작동방식
2.1. ETF의 운영 원리
ETF의 운영 원리는 비교적 간단하다. ETF는 주식, 채권, 원자재, 현금 등 다양한 자산을 보유하고 이러한 자산을 기반으로 주식을 발행한다. 이러한 주식은 거래소에서 매매되며, 투자자들은 이러한 주식을 주식 거래와 동일한 방식으로 구매하거나 팔 수 있다.
ETF의 주요 특징은 다음과 같이 요약할 수 있다:
- 자산 보유: ETF는 실제 자산을 보유하고 이를 기반으로 주식을 발행한다. 예를 들어, 주식 ETF는 주식 자산을 보유하며, 이 자산을 기반으로 주식을 발행한다.
- 가치 결정: ETF의 가치는 보유 자산의 가치에 의해 결정된다. 따라서 ETF의 가격은 보유 자산의 가격 움직임에 따라 변동한다.
- 유동성: ETF는 거래소에서 실시간으로 거래되며, 투자자는 언제든지 시장가격에 기존 ETF 주식을 매매할 수 있다.
- 다양한 자산 클래스: ETF는 다양한 자산 클래스에 투자할 수 있는 방법을 제공한다. 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 다양한 ETF 종류가 존재한다.
2.2. ETF의 다양한 유형
ETF는 다양한 유형이 존재하며, 주요 유형은 다음과 같다:
- 주식 ETF: 주식 ETF는 주식 시장 지수를 추적하는 데 사용된다. 예를 들어, S&P 500 지수를 추적하는 ETF는 S&P 500 지수에 포함된 주식을 보유하고 이러한 지수의 성과를 따라간다. 주식 ETF는 주식 투자자들이 특정 시장 부분 또는 부문에 투자할 수 있는 방법을 제공한다.
- 채권 ETF: 채권 ETF는 다양한 종류의 채권을 보유하며, 채권 시장에 노출을 제공한다. 이러한 ETF는 안전한 수익을 추구하는 투자자에게 인기가 있으며, 다양한 신용등급 및 이자율의 채권을 포함할 수 있다.
- 원자재 ETF: 원자재 ETF는 원자재 시장에 직접 투자하도록 투자자에게 노출을 제공한다. 금, 은, 원유, 천연 가스 등 다양한 원자재에 투자할 수 있는 원자재 ETF가 있으며, 원자재 가격 움직임을 추적한다.
- 부문 ETF: 부문 ETF는 특정 산업 부문 또는 주제에 투자하도록 투자자에게 노출을 제공한다. 기술, 에너지, 건강 관리, 환경 등 다양한 부문 ETF가 존재하며, 해당 부문의 성과를 따라간다.
2.3. 주요 ETF 시장 및 거래소
ETF는 설정(환매)와 매매를 통해 거래가 이루어진다. 발행시장에서는 설정과 환매가 이루어지고, 이를 상장시킨 후 투자자들이 매매를 실행하는 유통시장이 존재한다. 소량의 ETF를 매매할 경우 유통시장에서 물량을 소화할 수 있지만, 대량 매매를 원하는 법인투자자의 경우 지정참가회사(증권사)에 현금을 납입하고 ETF 설정 또는 환매를 신청할 수 있다.주요 ETF 시장과 거래소가 다양한 국가에 분포되어 있다. 미국, 유럽, 아시아 등 다양한 지역에서 ETF 시장이 확대되고 있으며, 투자자들은 이러한 시장을 통해 다양한 ETF에 접근할 수 있다. 주요 ETF 거래소로는 뉴욕 증권거래소(NYSE), 나스닥(NASDAQ), 런던 거래소(LSE), 도쿄 거래소 등이 있으며, 이러한 거래소에서 다양한 ETF를 거래할 수 있다.
이러한 다양한 ETF 유형과 거래소에서, 투자자들은 포트폴리오를 구성하고 자신의 투자 목표를 달성하는 데 유용한 도구를 찾을 수 있다. ETF는 투자자에게 다양성, 유동성 및 저비용 투자의 이점을 제공하며, 투자 전략을 다양화하는 데 도움을 준다.
3. ETF의 특징
3.1. 다양성 및 분산효과
ETF의 주요 특징 중 하나는 투자자들에게 자산 다양성과 분산 효과를 제공한다는 점이다. ETF는 다양한 자산 클래스에 투자할 수 있는 방법을 제공하며, 주식, 채권, 원자재, 부동산 등 다양한 자산 클래스의 ETF가 존재한다. 이는 투자자가 포트폴리오를 다양화하고 위험을 분산시키는 데 도움을 준다. 예를 들어, 주식 ETF를 보유하면 여러 기업의 주식에 노출되어 포트폴리오를 다양화할 수 있다.
분산 효과는 특정 자산 클래스나 부문의 성과 변동성에 민감한 투자자에게 특히 중요한다. ETF를 통해 다양성을 확보하면 투자 포트폴리오가 안정적으로 운용될 가능성이 높아진다.
3.2. 유동성
ETF는 거래소에서 실시간으로 거래되므로 투자자들에게 높은 유동성을 제공한다. 이것은 ETF 주식을 언제든지 시장가격에 매매할 수 있다는 것을 의미한다. 유동성은 투자자가 빠르게 포트폴리오를 조정하거나 빠르게 투자 결정을 내릴 수 있는 장점을 가지며, 비상 시장에서도 빠르게 매매할 수 있는 특징을 제공한다.
주식과 유사한 거래 절차를 통해 ETF를 매매하기 때문에 유동성이 높고 거래가 간편하다. 이는 투자자가 원하는 시점에 ETF를 사거나 팔 수 있는 자유로운 환경을 제공하며, 긴급한 투자 상황에서도 유용하다.
3.3. 저비용
ETF는 관리 수수료가 비교적 낮다는 점이 또 하나의 중요한 특징이다. 이러한 수수료는 ETF 운용사가 ETF를 관리하고 운영하는 데 발생하는 비용을 포함한다. 저비용은 투자자들이 자산 클래스에 저렴하게 노출될 수 있도록 도와준다.
비교적 낮은 수수료는 ETF가 상대적으로 저렴한 투자 옵션으로 만든다. 이는 장기적인 투자자들에게 눈에 띄는 이점을 제공하며, 수수료가 낮을수록 투자 수익이 향상될 수 있다.
3.4. 세금효과성
ETF 구조는 세금 효과성을 제공할 수 있는데, 이는 채권 판매 또는 자산 교환으로 인한 세금 부담을 줄여준다. ETF는 주식처럼 거래되지만, 주식과는 다르게 자산의 구성을 변경하더라도 자산을 판매하는 것으로 간주되지 않아 세금 이벤트가 발생하지 않을 수 있다.
세금 효과성은 투자 수익을 최대화하기 위한 중요한 요소 중 하나로, 장기 투자자에게 특히 유용하다.
이러한 특징들은 ETF를 투자자들에게 매력적인 투자 옵션으로 만들고 있으며, 포트폴리오를 구성하고 투자 목표를 달성하는 데 유용한 도구로 활용되고 있다.
4. 비트코인 현물 ETF
ETF 시장은 끊임없이 진화하고 변화하며, 최근에는 현물 ETF에 관한 관심이 높아지고 있다. 이 글에서는 현물 ETF에 대한 이해와 이를 둘러싼 이슈 및 미래 전망에 대해 살펴보겠다.
4.1. 현물 ETF란 무엇인가
- 현물 ETF(Physically Backed ETF)는 ETF 중 하나로, 실제로 해당 자산 클래스의 물리적 자산을 보유하고 있는 ETF를 의미한다. 이러한 ETF는 주로 원자재 ETF, 금 및 은 ETF, 주식 ETF 등에서 찾을 수 있으며, 해당 자산 클래스의 실물을 소유하고 있어 투자자가 해당 자산에 직접 노출된다.
- 예를 들어, 금 현물 ETF는 금바 또는 금 광산 주식을 보유하고, 금 시장의 성과를 추적한다. 이는 투자자들이 금 시장에 투자하거나 금을 보유하고자 할 때 편리한 방법을 제공한다. 현물 ETF는 실제 물리적 보관과 관리에 대한 복잡성을 줄이고, 투자자들이 해당 자산에 노출될 수 있도록 도와준다.
4.2. 현물 ETF의 장점
현물 ETF가 주목받는 이유 중 하나는 안전성과 투명성 때문이다. 이러한 ETF는 해당 자산을 실제로 보유하기 때문에 투자자들은 자산이 안전하게 보관되고 관리된다고 믿을 수 있다. 또한, ETF 운용사는 자산 보유 상황을 일일이 보고해야 하므로 투명성이 높다.
또한, 현물 ETF는 투자자들에게 특정 자산 클래스에 직접 노출을 제공하므로 원자재 가격, 금 가격 등과 같은 실물 자산의 가격 움직임을 따라간다. 이는 투자자들이 투자 전략을 구체화하고 원자재 시장의 성과에 따라 이익을 얻을 수 있는 중요한 도구이다.
- 시장 접근성 향상: 금융시장의 투자자들에게 가상자산에 대한 접근성 제공. 가상자산 거래소나 온체인 거래에 비해 더 직접적이고 단순한 투자 기회 제공
- 법률 및 규제 적용: 현물 etf의 승인은 정부 및 규제 기관이 비트코인을 합법적인 금융자산으로 인식한다는 강력한 신호, 가상자산 시장의 합법성과 신뢰성을 높이고, 추가적인 규제 지침을 제시
- 시장 유동성 증가: 더 많은 투자자들의 관심과 투자장벽 완화로 시장 유동성 증가, 더 나은 가격발견과 낮은 슬리피지 비용을 의미하며, 전체적인 시장 효율성 향상
- 기관 투자자의 참여 증가: 기관 투자자들에게 더 많은 기회를 제공, 높은 자산 규모와 규제 준수 요구사항을 가지고 있는 기관 투자자들에게 eft는 시장에 참여하는 안전하고 편리한 방법
4.3. 비트코인 현물 ETF 전망
최근 세계 최대 자산운용사 블랙록, 가상자산 자산운용사 비트와이즈, 피델리티, 인베스코, 밴엑, 21Shares를 비롯하여 총 12곳에서 SEC에 제출한 현물 비트코인 ETF 신청서로 인해 가상자산 시장에 대한 기대와 논란이 동시에 불거지고 있다.
특히 블랙록은 세계 최대 자산운용사이자 iShares라는 세계 최대 ETF 브랜드를 운영하는 기관으로, 그들의 높은 상품 이해도와 강력한 기관적 신뢰도를 바탕으로 올해 6월 미국 SEC에 제출한 iShares 비트코인 트러스트 상장 신청서의 승인 여부에 크게 관심을 모으고 있다.
비트코인 현물 ETF의 승인이 기대되는 이유 중 하나는 금과 비트코인 간의 유사성에서 찾을 수 있다. 금과 비트코인은 채굴, 원가, 희소성 등의 측면에서 공통점을 가지며, 이 두 자산이 디지털과 리얼월드의 광산이라는 공통된 특성을 공유하고 있다. 이러한 유사성을 강조하며 비트코인을 ‘온라인 골드’라고 부르기도 한다. 비트코인이 현물 ETF로 승인받는다면 금 ETF가 승인된 2004년의 사례와 유사한 효과도 기대할 수 있을 것이라는 전망이다.
비트코인 현물 ETF의 승인이 기대되는 또 다른 이유는 현물 ETF가 기관투자자의 접근을 용이하게 하며, 이는 기관투자자의 시장 진입장벽을 낮춰줄 것으로 예상되기 때문이다. 이는 곧 가상자산 시장 전체의 저변을 확대시킬 수 있는 잠재력을 의미한다.
미 증권거래위원회(SEC)가 글로벌 자산운용사들이 신청한 비트코인 현물 ETF를 승인할 것이라는 기대감은 비트코인 시세에도 즉각 반영되었다. 미국 가상화폐 거래소 코인베이스에 따르면, 지난 11월 8일, 비트코인은 3만6천달러를 돌파하기도 했다. 이는 2022년 5월 6일 이후 18개월 만이다. 최근 가상자산 가격과 거래량이 지지부진한 흐름을 보이면서 ‘크립토 윈터’라는 말까지 나오던 국면에 비트코인 현물 ETF 승인이 얼마나 큰 변화를 불러올 수 있을지 예상할 수 있는 단편적인 사례라고 볼 수 있다.
그러나 현물 ETF의 승인이 지연되며, 비트코인 파생상품에 대해 투자자들이 대규모로 청산을 진행하여 시세 하락 압력이 발생하는 부작용도 나타나고 있다고 전문가들은 분석한다. 특히, SEC의 결정이 없으면 암호화폐 시장의 모멘텀이 중단될 가능성이 있다는 우려가 제기되고 있다. 가상화폐 전문매체 코인텔레그래프는 *“미국 증권거래위원회(SEC)가 보류하고 있는 비트코인 현물 상장지수펀드 결정을 더 늦출 수 있다는 우려에 1억6천만 달러(약 2069억 원)가 넘는 규모의 파생상품 청산이 발생했다. 투자자들이 파생상품을 청산하기 시작하며 가상화폐 시장 전반이 하락세로 기울었다”*고 언급하기도 했다.
5. 마무리
비트코인 현물 ETF를 향한 기대와 불안이 교차하는 가상자산 시장에서 투자자들은 예민한 동향을 지켜보고 있다. SEC의 결정이 지연되면서 발생한 대규모 파생상품 청산은 시세 하락 압력으로 이어졌으며, 이로써 암호화폐 시장이 얼마나 민감한 상황에 놓여 있는지 다시 한번 확인되고 있다. 비트코인은 현물 ETF 승인에 대한 긍정적인 기대로 최근에는 높은 가격을 기록했지만, 승인 지연 우려와 함께 투자자들은 시장이 어떻게 변화할지 예측하기 어려운 상태가 지속되고 있다. 가상자산 시장은 여전히 SEC의 결정에 크게 의존하고 있으며, 이 결정이 시장에 미치는 영향은 가상화폐 투자자들뿐만 아니라 금융 시장 전반에 큰 파급효과를 미칠 것으로 예상된다. 따라서 향후 SEC의 결정에 주목하면서 변동성에 대한 적절한 대응이 필요할 것이다.
