金融(4): 金本位 Gold Standard?
為什麼美國可以無限印錢？
金本位 Gold Standard 是什麼？
金本位是一種將國家貨幣與黃金價值掛鉤的貨幣體系。行使金本位的國家同意以固定的貨幣轉換為黃金，固定買賣黃金的價格為該貨幣的價值。在人類歷史上，也曾經使用銀本位。
黃金可以從礦物提煉黃金或直接開採。黃金的開採速度以及地球黃金含量限制了黃金的發行量。物以罕為貴，儲備有限以及低產量減低了黃金貶值的風險，使用金本位貨幣系統可以避免通貨膨脹。
1821年，英國成為第一個使用金本位的國家，為了應對可能出現的大量英鎊兌換黃金的要求，英國當時透過國際貿易大量換入黃金作為儲備。時至今日，倫敦仍然是世界上黃金儲備最多的城市。
1871年德國及其他歐洲國家跟隨英國採取金本位貨幣體系，國際金本位開始形成。到1900年大多數的國家都設定了國家貨幣兌換黃金的比率，美國在已發展國家中算是最後加入的一批。當時，一盎司黃金約可以換到20美金。（USD$20.67/oz.）
英國在1931年停止使用金本位，美國在1933年開始慢慢廢除，1934年，美國政府將黃金的價格從20.67美元/盎司黃金調整為35美元/盎司。直到1971-1973年石油危機完全放棄金本位，其實美金大幅貶值。1981年，美國總統Ronald Reagan 成立黃金委員會研究將兩者重新掛鉤，最後沒有成事。在2020年，已經沒有任何役發展國家的貨幣與黃金掛鉤。
自1973年開始，每盎司黃金兌換美元的價格在波動下持續上升，代表美元一直在貶值，歸因於印鈔機太辛勤工作了。
有些國家仍然擁有大量的黃金儲備以備不時之需，特別是2008年金融風暴後，很多國家的央行都是黃金的淨買家。在2019年的公開數據，美國、德國、意大利位列三甲，國家的大部分儲備都是黃金，外匯的比例較低。有人相信除了表面上公布的黃金儲備外，還有一些不為人知的戰略儲備。比如英國倫敦的地下金庫世界聞名，倫敦黃金交易所享負盛名，國際間稱其黃金產品為倫敦金，但英國央行黃金儲備竟然不再全球十大。
法定貨幣 Fiat Money 是什麼？
法定貨幣一般是紙幣或硬幣，由個別國家或組織發行，政府可以決定貨幣的發行量，雖然印鈔機的數量也有限，但印錢速度絕對比黃金產量高很多。
法定貨幣作為一種貨幣體系取代了金本位，法定貨幣沒有任何實質資產支撐，指政府命令或法例規定必須使用該貨幣交易。接近世界通用的美金、歐羅、英鎊等便屬於法定貨幣。如果增加發行法定貨幣，貨幣大幅度流入市場，便有機會導致法定貨幣貶值。
廢除金本位的意義
實行金本位時，黃金的開採速度和儲備限制了貨幣數量增長。假設黃金的價格維持在USD$20/oz.，美國需要有100 oz. 黃金才能印刷USD$2000的紙幣。其他貨幣也會與總黃金儲備的價值相對應，假設英國的黃金數量不變，但英鎊總發行量多了，英鎊便沒有那麼值錢了。
貨幣制度的重點在於穩定，過度通縮或者通脹引起的不穩定性也會減低某貨幣的可信性。
當兩者脫鉤，國家不需要擁有黃金儲備便可以發行貨幣。在科技發達的年代，連印鈔機也不需要，各國央行只要在戶口裏加幾個零，便可數以萬億計地大手量化寬鬆，大量美元英鎊歐羅湧進市場，務求推高股市。
在2019年末，世界上有價值37萬億美元的貨幣流通，包括所有實物貨幣以及帳戶中的數字。以投資、衍生品和加密貨幣形式存在的資金總數超過1.2萬億美元。
至於為什麼美金的總發行量不斷增加但相對應其他貨幣好像沒有貶值，又是另一門學問。有人說，美聯儲是在透支美國的信用，那麼到底市場還會相信美金多久？貨幣到底有沒有替代品？
