霍華·馬克斯週期大師｜大師的投資之道

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儘管Howard Marks的投資備忘錄並不會直接報明燈，但每篇背後都隱含更多投資路上的大智慧。本篇最新的備忘錄中，作者再次強調預知未來的難度。文章連結附在最後，因為內文很長，替大家畫好重點了。

投資就像是競賽，每個人都希望能夠打敗平均，而每天都有數以萬計的專家苦心費力地挖掘資料來預測未來，如果不能預測的比這些人或市場上其他人更準確，那就很難勝過大盤。如果預測結果只是跟大眾一樣，考量到資產價格早就包含大眾已知的資訊，平凡的預測並無法帶來突出的績效。

只有跟大家不一樣且偏離主流的看法，而此看法最後證明正確時，才有可能打敗大盤。但這類預測非常難，而且通常不會正確。

本篇重點大致上如下：

1. 只有與眾不同的預測才有價值
2. 但這類預測非常難，因為當議題涵蓋的範圍越大，人類的理解能力越侷限
3. 而且，這類預測正確機率很低，即便精確的掌握資訊，資產價格變化通常是非科學且隨機的
4. 長期而言，除非能夠提高正確預測的機率，否則依然難以打敗大盤，
5. 因此，打敗大盤是非常難的事

除了以上推論外，作者在本次的備忘錄中，多次強調預測未來的難度，承認自己對未來無知是件非常重要的特質。大多數大師都無法準確預測未來，一般投資人又如何穩定的做出預測？

投資不是賭博，分散與資產配置才是更適合的方法。

完整連結: https://www.oaktreecapital.com/insights/howard-marks-memos