聯準會的下一步與美國股市

本週我們在這篇文章曾提醒這週最重要的事件已落幕，發生了什麼？又有什麼重點要注意？

昨日聯準會主席於彼得森國際經濟研究所主辦的研討會中，重申聯準會未考慮負利率政策，並強調聯準會與財政部仍會盡全力來穩定美國經濟。

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會議重點

整場演講中，最為重要的是指出聯準會有放款能力，但沒有花錢的能力。

這句話等同暗示美國政府必須進一步增加財政支出來刺激經濟復甦，而錢的事不需要擔心，你要我就會借（印）給你。

我們對於未來利率的觀點

搭配最近德意志銀行對美國自然利率的預估，聯準會目前有兩個選擇：一個是將聯邦基金利率降至 -1% 以下；另一個就是在利率不變的情形下，將聯準會資產負債表增加 3.3 兆美元。

資料來源: 德意志銀行，金融謠言終結者整理。

從主席鮑威爾與其他多位委員發表的言論來看，實施負利率機率不高。聯準會傾向進一步擴張資產負債表，來融通美國政府支出。

我們認為不管最後聯準會是否向債券市場屈服，兩種情形都有利美國股市。假設利率降至 -1%，無風險利率走低有助股市本益比升高；若資產負債表增加 3.3 兆美元，美國政府期待已久的基礎建設方案便有實施可能，同樣有利美股。

結論

建議投資人美國股市佔資產權重可調高至 50% 至 70%。

演講連結：https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20200513a.htm