GMX:GLP 델타중립 전략 및 데이터 검증 결과
이 글은 플린트 파이낸스 리서치 리드 0xTinkerer님 글의 번역본 입니다.
원문 : Delta-neutral GMX:GLP Strategy & Backtest Results
GMX와 GLP 소개
GMX는 현재 업계에서 가장 큰 온체인 탈중앙화 거래소 중 하나입니다. 지금까지 700억 달러 이상의 거래량을 기록했으며 하루에 수억 달러의 거래량을 지속적으로 처리하고 있습니다. 특히, 50배 레버리지를 사용할 수 있도록 만들어진 마진거래 시스템이 GMX가 지속적인 성장의 중심에 있었습니다.
GMX 트레이더는 GLP라는 유동성풀을 상대로 거래합니다. 현재 BTC, ETH, UNI 및 LINK와 다양한 스테이블 코인(USDC, USDT, DAI 및 FRAX)으로 구성된 자산 풀입니다. 트레이더가 레버리지를 사용하여 거래할 때 GLP에서 자금을 빌려 거래하게 됩니다. 거래에서 이기면 상금을 가져가고 지면 GLP 풀에 손실을 지불합니다. 2021년 8월, GMX 출시 이후 트레이더들이 일반적으로 손실을 보는 경향이 있어 GLP의 가치가 계속해서 상승했습니다. 이것은 GMX의 통계 페이지에서 ‘Trader Net PnL’의 과거 실적을 보면 알 수 있으며 트레이더의 수익성을 조사하는 학술 연구와도 일치합니다.
트레이더의 손실에 더불어, GLP는 거래 수수료, 공매수/공매도를 위한 대출 및 청산 수수료의 일부를 받습니다. 플랫폼에서 생성된 수수료의 70%는 GLP 보유자에게 전달되고 30%는 GMX 예치자에게 전달됩니다.
위와 같이 매력적인 인센티브 제도로 인해 장기 투자자들이 자금을 보관하는 인기 있는 파킹 계좌가 되었습니다. GLP는 약세장에서 지속적인 성장을 보인 몇 안되는 블록체인 서비스 중 하나입니다.
GLP는 스테이블 코인이 상당 부분 차지하고 있지만 비트코인, 이더리움, 유니스왑 및 체인링크로도 구성되어 있으며 그 중 몇 자산은 2022년에 가격이 80% 이상 하락했습니다. 자산의 변동은 지난 1년간 GLP(녹색선)의 전반적인 가격 하락에 기여했습니다. 감사하게도 GMX 플랫폼에서 발생된 많은 양의 수수료에 의해 인상적으로 상쇄되었으며 상대적으로 평평한(파란색 선) 결과를 만들어내며 혼란스러웠던 한해를 마감했습니다.
델타중립 GLP
플린트에서는 BTC, ETH, UNI 및 LINK와 같이 변동하는 자산을 공매도하여 GLP의 가격 방향성 위험을 중화함으로써 GLP의 수익성을 개선할 수 있다고 생각했습니다. 따라서 계속해서 전략의 데이터 검증을 진행했습니다.
GLP 포지션은 공개된 지갑 주소에 보유되며 공매도 포지션은 최적의 진입가 및 종가를 위해 바이낸스에 보유됩니다.
성과 결과
다양한 리밸런싱 전략을 테스트했으며 저희는 설정값 C를 사용하여 실제 전략을 실행하고 있습니다. 연평균 수익률은 18.96%, 최대 하락폭은 -3.5%를 기록했습니다. 가장 길었던 손실 기간은 51일로 매주 출금을 제공하고 있지만 상품 구독자들에게 가장 적합한 투자 기간(3개월 이상)으로 접근하는게 좋습니다.
GLP+수수료 전략과 비교할 때 ‘설정값 C’는 변동성을 나름 잘 중화한 것으로 보입니다.
GMX:GLP 전략은 현재 운영중이며 3월 1일까지 수수료 없이 더 높은 수익을 경험하실 수 있습니다.
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Disclaimer : 주요 백테스트 결과는 과거 데이터를 기반으로 한 시뮬레이션에서 비롯됩니다. 가능한 한 보수적으로 모델링하려고 노력했습니다. 이 전략은 변동성을 억제 시키고 수익성을 개선하기 위해 운영 중에 설정이 변경될 수 있습니다. 이 글은 투자 권유의 글이 아니며 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지 않는다는 것을 유의하시기 바랍니다.
