diar-Volume.2 Issue.43 （第二卷 43 期）
“diar” 對於加密貨幣生態的獨到見解與資料分析，可窺市場表象之下的行業圈內事，以及暗藏於數據之中的重要跡象。FRACDOOR 將持續特選優質加密貨幣與區塊鏈相關報告，如有任何建議，請不吝指正。
原始報告連結為：https://diar.co/volume-2-issue-43/
Coinbase 精心策劃影子銀行通道
儘管與一年前相比，Coinbase 上架的加密資產數量已多於一倍，但最近關於增列美元穩定幣的策略，讓該公司近似擁有整套的銀行產品，而更貼近其「開放金融系統」的目標。通過合併和收購獲得多項許可證後， Coinbase 似乎正策劃著在鏈上建立第二層的銀行基礎設施。曾在該公司任職的員工們也已開發一些加密領域的知名金融產品，它們可能扮演平行銀行網絡的角色而發揮關鍵作用。
當 Circle 上個月底宣布推出錨定美元的加密貨幣 USD Circle（USDC）時，讀者們可以感受到對 Coinbase 「開放金融體系」願景的直接競爭威脅。
（ Fracdoor 編按：影子銀行，又稱平行銀行系統，The Parallel Banking System，泛指非銀行卻有銀行功能的機構，接受放款抵押，擁有大量證券及其他金融商品。）
CENTRE
結果，這兩個競爭對手成為戰略夥伴；上週 Coinbase 宣布共同資助 Centre — 穩定幣 USDC 的開發公司。
雖然增添錨定貨幣是預料中的動作 — 特別是考慮到支持穩定幣項目的 2.5 億美元投資中包含諸多來自於 Coinbase 的投資者。這說明了交易所業者競爭下的非常合作關係，以及他們各自的機構投資人目標已跳過競爭關係。
暫時跳過這一步
「我們對群眾效應 (critical mass) 的定義 (對機構交易者而言) 是十間大型上市公司的交易量或者每日 50 億美元的交易量 。」一年多前，Coinbase 共同創辦人 Brian Armstrong 在公司策略中這麼寫道。但 Coinbase 的交易量已經暴跌，機構目標已遭撼動。
親近朋友，但要更親近敵人？
想想 Coinbase 其實可以很輕易地推出自己的美元掛鉤加密貨幣，但他們與Circle的合作突顯了其套路 — 創建網絡效應，並在生態系內盡可能地拉攏用戶。
而透過 USDC，此交易所預期將開發支付管道，以便成為一種有用的支付方式，而不是如同其他美元掛鉤的加密貨幣和穩定幣一樣，僅僅是交易者使用的代幣。
然而，進入該生態圈的經營者將面臨挑戰 — 這不單指 Coinbase ，還包含整個幣圈 —那就是， 缺乏具體的監管和稅收框架。
更多的拼圖
穩定幣的上架意味著Coinbase 邁出持有法幣儲存的重要一步；如果 USDC 逐漸普及並被用戶採用，這可能意味著交易所將坐擁用戶群的鉅額存款。
因此，Coinbase 今年初企圖尋求聯邦銀行許可證照，以獲得更多的支付和機構設施，是有意義並且有理可循的。
當被察覺 Centre 將能夠凍結資金和黑名單地址時， USDC 受到加密貨幣用戶的抨擊。
儘管如此，對於像Coinbase這樣的合規交易所，確保 KYC 和 AML 的合規性不太可能引發爭論。顯然地，Coinbase將試圖將數位身份與其平台連結起來。
就在 8 月，Coinbase收購了 Distributed Systems，以加強對區塊鏈上數位身份的驗證。這很可能與 USDC 一樣，將成為去中心化身份基金會（DIF）成員建立的可互操作解決方案的一部分。
開放…不僅是對比特幣開放
Coinbase 的行動和收購突顯了與監管機構合作的強烈意圖，更重要的是，他們要的已遠遠超出了比特幣愛好者的特性和能力。
只不過，該交易所的願景宣言確實既沒有提到比特幣，也沒有提到加密貨幣。就此而言，「去中心化」一詞也不在公司的視野之內。
師出同門
Coinbase 的前任員工紛紛在外建立起自己的加密貨幣事業，也並不避諱地公開他們與前公司的合作關係，Coinbase 方面也是如此。
事實上，今年早些時候Coinbase的總裁兼營運長 — 也是創投Coinbase Ventures 的創辦人 — Asiff Hirji 表示，該創投支持的項目主要為他們所熟識的創辦人，來自過去幾位「Coinbase 校友」，這些人的傑出項目正朝向開放金融體系的目標。
不難猜到前 Coinbase 員工 Antonio Juliano 創立的衍生性商品協議 dYdX，是由從 Andreessen Horowitz 、 Polychain Capital 、1 Confirmation（也由前Coinbase員工創立） 獲得財務支持，這都並非巧合。貸款協議Dharma 也是如此。而且兩個協議都是在0x之上創建的，0x 也在數週前在 Coinbase 上架。
運籌帷幄
Coinbase 增列穩定幣是其以更友善的方式拓展業務的關鍵策略。他們現在擁有穩定價值的入金機制、證券發行執照、證券市場、財務顧問、機構託管以及商業採用的主要基礎設施，Coinbase以及其裙帶關係公司的產品都已擁有全套銀行服務。
不過以目前來說，在以太坊的生態圈仍未觸及普羅大眾的處境而言，這些成果仍然受限於一個閉鎖的經濟循環之中。
全球加密貨幣交易量達一年低點
現價來說，比特幣觸及一年低點不過短短幾天。但無論在美元價值和比特幣數量而言，交易量都已經大幅下滑。 10 月比特幣平均交易量略低於10億美元 ; 本月剩餘的天數也不可能推高一年前的交易量。與去年 10 月相比，比特幣交易量下降了38％。
儘管主要大型銀行和投資機構的活動有所增加，從富達到 ICE 主持的 Bakkt ，加密貨幣未能引起任何新的興趣。
主要加密貨幣的波動性持續下行
隨著今年交易量急劇下降，所有熱門交易的主要加密貨幣波動性也持續下行。
比特幣 30 日波動率目前低於1.5％，與年初 9％ 的波動形成鮮明對比。
以隱私為主打的加密貨幣Monero，則是繼比特幣後波動最小的（2.7％）。 值得注意的是，匯款用途加密貨幣， Stellar 和 XRP 仍是最具波動性的。
