diar-Volume.2 Issue.44 （第二卷 44 期）
“diar” 對於加密貨幣生態的獨到見解與資料分析，可窺市場表象之下的行業圈內事，以及暗藏於數據之中的重要跡象。FRACDOOR 將持續特選優質加密貨幣與區塊鏈相關報告，如有任何建議，請不吝指正。
原始報告連結為：https://diar.co/volume-2-issue-44/
Grayscale資金流入創新高 市場仍見輕微衰退
DCG集團投資公司 Grayscale 已用其所有產品在今年募得驚人的 3.3億美金。儘管投資者主要關注的是比特幣投資信託基金（BIT）這項主打產品，其加密貨幣資產管理規模（AuM）正處於全年低點。第三季比起第一季度高點少了 27% 。另一方面，由已知帳戶來說是最大量的比特幣託管者。
Grayscale 最新的季度報告顯示，該機構投資公司在今年前9個月籌集了 3.3 億美元，其中 2.1 億美元配置於比特幣， 70％ 資金來自機構投資者。Grayscale 也在其他產品組合中引入了220萬美元，在今年第三季結束時總計達到 1.14 億美元。
儘管這在漫漫熊市中是一創舉，但在第三季度流入比特幣投資信託基金（BIT）的比例較上一季度縮減了22％。 9月則是今年的最低點，淨流入資金約為 900 萬美元（見圖表）。 Grayscale 的董事總經理 Michael Sonnenshein 在接受CNBC採訪時指出，這是新進場投資者與逢低買進以攤平成本的投資者之間所均分的局面。
反彈？
Diar 推測在今年十月時因投資者看到比特幣全年低點，便引來 1,700~1,800 萬美元的淨資金流入。在其他條件不變的情況下，這意味著 Grayscale 必須在未來兩個月內將淨資本帶入 4,000 萬美元，才能達上一季的標準。
端看你的角度…
雖然11月份 BIT 的 AuM 可能達到年度低點，但就比特幣而言，在 Grayscale 託管提供商 Xapo 的保險庫中已存放了超過 20萬枚比特幣 — 僅佔總流通量的 1％ 以上。
交易所融資超過 10 億美元大關 彰顯 Coinbase 的巨大集資能力
加密貨幣交易所，無論是中心化或去中心化，已經突破了 10 億美元的資金關口。上週 Coinbase 的總資本已經來到 5 億美元，並成功佔據了美國市場交易量的三分之一以上。在今年有法幣進出管道的美國交易所，總計已有接近 2,200 億美元的交易量。這些營運者當然還是希望看到更多的交易活動增加，因為這是主要的收入來源。
雖然Coinbase的交易量已達到一年來的低點，但全球在現貨市場的需求也是如此。 儘管如此，該交易所在剩下的 2 個月裡，年交易量還是可能再增加 12％。
由彭博社的資料來看，這間人氣高漲的交易所在 2018 上半年坐擁超過 5.03 億美元的現金。預計 2018 年的利潤將來到 4.56 億美元，比 2017 年增長 20% 。由 Tiger Global Management 所領投的融資輪，再為 Coinbase 的庫房添加 3 億美元，該公司今年所得的資金戰糧可能在年底來到 10 億美元。
這間座落於舊金山的公司也立下許多承諾，如快速增添其他加密資產、為新增的穩定幣推進效用，以及面向機構投資者的託管服務。
隨後，Coinbase 上週因為上市另一個加密貨幣 BAT，再次成為頭條新聞。這是 7 月份該交易所提到的五種加密貨幣中之一，除了已上市的0x，還有Cardano（ADA）、ZCash（ZEC）、Stellar Lumens（XLM）。
目前，眾家加密貨幣交易所籌集的資金已經突破了10億美元門檻（見表）。 2018 年，交易所出現了一連串的收購活動中，從 Circle 收購的 Poloniex，到 Bitstamp 出售給韓國子公司 NXHM，母公司則還擁有Korbit。
要玩就要豁出去
想購買比特幣的用戶現在有了許多選擇，而現在這些獲取大量融資的交易所，也只能憑藉這些代幣未來潛力，來推進業績銷售。現有的加密貨幣中，除了投機期待、社群行銷塑造的價值以外，僅有少數具有實質功用，其餘多不具功能。
請求寬恕，而不應去要求？
由於監管機構還無法明確地分類加密貨幣資產，目前來說，交易所應將立法進度的停擺視為機會，而非威脅。
比特幣挖礦難度停滯
在今年八月達新高的比特幣挖礦難度後，就停止再往上增長。現在持續在 40–60Mn TH/s間擺盪，這也是今年最大的月間波動。自十一月之後難度就開始下降，這還是今年第二次的難度下調。這將使得較小的礦工在現價下繼續運作。
然而從資料或能推斷，大型礦工不再投資或部署更多算力，或者，他們只是補足了停止運作的小礦工所貢獻的算力。也可能是總和以上兩種狀況。
無論何種狀況，現在的網路安全明顯地掌握在少數的大型算力手中。
比特幣交易數量微幅向上
今年第三季比特幣鏈上交易數達年度高點，不過也僅略高於今年第一季的七萬筆交易。第三季在鏈上活動的比特幣，比第一季少了 37 %。以交易量的美金價值來算，第三季也比第一季少了 61%。不過，今年交易量美金價值達到 3,150 億美元也是不容小覷。
比特幣這個加密貨幣王者仍可以抵禦穩定幣作為支付手段的競爭，而且這些競爭都是來自於財力雄厚的主流交易所，他們擁有開發基礎設施的人力、市場行銷、上軌道的事業、遊說資源和合規性。這或許能證明這將會是比特幣作為投資資產的基石，無論是何種觀點來看都是樂觀的。
