Переосмысление производительности: Новости Gearbox февраль 2023
“Это новый рассвет, новый день, и банки терпят крах”… GM всем GEARHeads. Оказывается, наш учитель физкультуры в 7 классе был прав, бегство приносит много нового. Особенно если это банковский бег. Поскольку банки таяли быстрее, чем щиткойны на BSC, аUSDC получил удар и потерял привязку. Но все эти вещи в криптовалютной вселенной стабилизировались, как только Иван продал свои сумки. Между обвалом и спасением рынка Иваном были — боль, двусмысленность, неопределенность и то, что мы любим больше всего — волатильность. В этом новостном обновлении представлен полный обзор работы протокола, включающий метрики использования, состояние безопасности и здоровья, популярные стратегии и прибыльность Кредитных Аккаунтов.
Эти новости публикуются ежемесячно, чтобы отслеживать прогресс протокола Gearbox и информировать DAO и более широкое сообщество DeFi обо всех важных вещах, которые происходят в Gearbox.
Говоря о том, что произошло в Gearbox, в стремлении стать базовым уровнем кредитного плеча в DeFi мы представили Gearbox V3. Сейчас он находится на аудите. Вы можете прочитать об этом тут:
А так же можете прочитать новости за прошлый месяц здесь:
Производительность протокола 🧮
В этом новостном обновлении мы начнем с общего обзора производительности протокола, включая заимствование и кредитование, ликвидацию и некоторые ключевые данные о том, как используются Кредитные Аккаунты. Мы рассмотрим три области: статистика пулов ликвидности, статистика Кредитных Аккаунтов и статистика интеграций.
Вы можете увидеть все данные здесь, в панели управления Dune , сделанной apeir99n, или здесь, в Google Data Studio , сделанной Amantay, или в разделе аналитики на сайте Gearbox , сделанной Harsh.
ТВЛ и кредитные пулы 🏊♂️
- TVL: текущий TVL составляет примерно 85 миллионов долларов, что на 32 миллиона долларов меньше, чем в предидущем месяце. Вы, вероятно, знаете, почему это произошло, но, если вы жили под землей или что-то в этом роде, это связано с паникой из за депега USDC + крах SVB и других банков. TLDR: за последние пару недель в DeFi было довольно жутко, поэтому TVL утекал😞.
2. Кредитные пулы. Общий объем кредитных пулов упал до 75 млн долларов. Распределение пула выглядит следующим образом: ~ 15,5 млн долларов в DAI, ~ 20 млн долларов в USDC, ~ 2,75 млн долларов в FRAX (недавно добавленный актив на стороне кредитования), ~ 30 млн долларов в ETH и ~ 5,4 млн долларов в WBTC. Внедрение FRAX в кредитные пулы открывает новые возможности как для CA, так и для пользователей пассивного кредитования.
3. Использование Кредитных Аккаунтов: Заем кредитных аккаунтов также немного сократился по сравнению с прошлым месяцем со следующей разбивкой по активам: ~12 млн долларов, заимствованных в DAI, ~ 17 млн долларов, заимствованных в USDC, ~ 900 тыс. долларов, заимствованных в FRAX, ~ 23,5 млн долларов, заимствованных в ETH и около 300 тысяч долларов в WBTC. Добавление FRAX в пул заимствований вызвало первоначальный интерес, и будет интересно посмотреть, как он будет развиваться в ближайшие месяцы.
4. Коэффициенты утилизации: Общий коэффициент утилизации составляет 78,7%, что находится в верхней части здоровой зоны. Индивидуальные коэффициенты использования следующие: 76,2% для DAI, 34% для FRAX, 81,8% для USDC, 78,3% для WETH и 5,9% для WBTC. Недавно представленный актив FRAX на данный момент имеет более низкую загрузку, но этого следует ожидать от нового добавления. Мы ожидаем, что коэффициент использования FRAX со временем улучшится.
5. APY: Органические APY для активов со значительным использованием в Gearbox следующие: DAI на уровне 1,06%, USDC на уровне 1,26%, ETH на уровне 1,81%, WBTC на уровне 0,01% и FRAX на уровне 0,2%. Если мы включим сюда GEAR стимулы, APY чрезвычайно благоприятны для пассивных кредиторов: DAI на уровне 6,58%, USDC на уровне 7,05%, WETH на уровне 6,84%, WBTC на уровне 3,18% и FRAX на уровне 8,9%.
Кредитные Аккаунты🥷
Давайте углубимся в обновленную статистику Кредитных Аккаунтов, которая дает представление о том, как пользователи Gearbox взаимодействуют с протоколом.
Приведенный ниже анализ выполняется на общем уровне. Для дальнейшего анализа CA полезным подходом является прямой доступ к странице студии данных и извлечение информации об уникальном поведении CA для выявления потенциальной альфы. Вы можете найти страницу Google Studio здесь. Убедитесь, что вы перешли к опции «Version»> «Выбрать Leverage Ninja (V2)», чтобы получить наиболее актуальные данные.
- Статистика Ниндзя: на данный момент открыто 127 CA со 111 уникальными заемщиками (у некоторых заемщиков более одного CA). В настоящее время открыто на 6 CA больше, чем было в последнем обновлении.
- Статистика размера CA: средний размер CA в настоящее время составляет 517 000, при этом средний размер займа составляет 422 000, а средний размер залога составляет 90 000. Эти цифры сместились вниз по сравнению с прошлым месяцем, при этом размеры CA стали меньше в среднем как по залогу, так и по суммам займа.
- Статистика кредитного плеча: среднее кредитное плечо в системе составляет около 5,65x. Разбивка кредитного плеча по активам выглядит следующим образом: пользователи FRAX являются наиболее «рисковыми» с кредитным плечом 6,25x (хотя это небольшой размер выборки), за ними следуют заемщики DAI с кредитным плечом 6,03x, заемщики USDC с кредитным плечом 5,86x и WETH. заемщиков в 5,53x. Заемщики WBTC — самые консервативные, с кредитным плечом 4,12x (тоже небольшая выборка).
- Статистика фактора здоровья: средневзвешенный коэффициент здоровья для CA составляет 1,101, что немного лучше, чем в прошлом месяце, и указывает на хорошее общее состояние системы. Коэффициенты работоспособности для отдельных активов следующие: WBTC на уровне 1,141, WETH на уровне 1,105, USDC на уровне 1,100, DAI на уровне 1,084 и FRAX на уровне 1,071. Для контекста пользователи могут быть ликвидированы, если это число упадет ниже 1.
5. Ликвидации: с момента последнего обновления произошла одна ликвидация. Далее в статье мы рассмотрим, что случилось с ликвидированным пользователем.
Стратегии CA/разбивка по утилизации
Этот раздел для всех энтузиастов DeFi. Здесь мы обсудим некоторые из наиболее популярных стратегий, которые внедряют пользователи CA, и предоставим краткий обзор выявленных нами наиболее и наименее прибыльных CA.
Convex/Curve
Convex по-прежнему является наиболее часто используемым протоколом в Кредитных аккаунтах Gearbox: активы Curve через Convex составляют около 43,3 млн долларов, разделенных между пятью основными стратегиями.
Обратите внимание, что многие стратегии стейблов в настоящее время имеют повышенный МАКСИМАЛЬНЫЙ ROI из-за ситуации с USDC и побочных эффектов — почти во всех пулах стейблов велась интенсивная торговля, что временно увеличило ROI в этих пулах, что привело к некоторым из этих текущих максимальных ROI.
Вот разбивка активов в каждой стратегии:
1. Пул Convex sUSD-3Crv: это остается самой популярной стратегией в Convex с активами около 26,7 млн долларов. Этот пул Convex предлагает самый высокий максимальный показатель APY среди всех стратегий на стейблах, который в настоящее время составляет 61,7% APY.
2. Convex пул stETHCrv: с активами около 10,4 млн долларов это вторая по популярности стратегия в Convex. Максимальная рентабельность инвестиций по этой стратегии в настоящее время составляет 18,55% APY.
3. Convex пул FRAX-3Crv. Имея активы на сумму около 2,6 млн долларов, максимальная рентабельность инвестиций для этого пула составляет 22,19% APY.
4. Convex пул gUSD-3Crv. Несмотря на некоторые опасения по поводу gUSD (хотя, возможно, на данный момент они кажутся странными), этот пул имеет активы на сумму около 2,6 млн долларов и предлагает максимальную рентабельность 142,38 % APY.
5. Convex пул LUSD-3Crv. В настоящее время активы пула LUSD-3crv Convex составляют 1 миллион долларов. Текущая максимальная рентабельность инвестиций составляет 158,46% APY.
Lido
Lido stETH остается второй по популярности стратегией в Gearbox с активами в размере 16 миллионов долларов в этой стратегии. Популярность этой стратегии, вероятно, обусловлена несколькими факторами, не в последнюю очередь ожиданием вывода ETH из стейкинга в предстоящем шанхайском обновлении и предлагаемой хорошей доходностью. В настоящее время стратегия имеет максимальную рентабельность инвестиций 23,5%.
Две другие стратегии с использованием stETH от Lido — это стратегия Convex stETHCrv с активами в размере 10,4 млн долларов (описанная выше) и стратегия Yearn stETHCrv. Обе эти стратегии включают в себя разделение средств на stETH и WETH и размещение их в Curve для получения дополнительных доходов за счет торговых комиссий и токенов CRV/LDO. Тем не менее, они также отказываются от половины потенциальной доходности от стейкинга, поскольку только половина активов находится в стейкинге Lido.
Стратегия Convex stETH имеет максимальную рентабельность инвестиций 18,55%. У стратегии Yearn в настоящее время есть незначительное количество средств, поэтому мы не будем тратить время на ее обсуждение.
yearn
Приблизительно 2,4 миллиона долларов активов находятся в различных стратегиях Yearn через Gearbox, при этом большая часть разделена между хранилищем yvWETH и хранилищем yvDAI. Хранилище WETH имеет максимальную рентабельность инвестиций -26,76% при 1,3 млн долларов в нем, в то время как хранилище DAI имеет более здоровую максимальную рентабельность инвестиций 3,82%% при 1,1 млн долларов в нем. Несмотря на более низкие APY по сравнению с другими стратегиями в Gearbox, которые используют аналогичные базовые активы, немалое количество пользователей по-прежнему используют эти стратегии, предположительно из-за безопасности Yearn. Остальные активы в стратегиях Yearn незначительны.
Приносят ли домой еду пользователи CA?
Часто самые популярные стратегии не являются самыми прибыльными. Итак, давайте рассмотрим некоторые из наших наиболее эффективных ЦС, чтобы узнать, какие ценные идеи и уроки мы можем извлечь.
Просто примечание — https://twitter.com/gearbox_intern еженедельно ведет тред, в котором рассказывается о самых прибыльных/интересных/заслуживающих внимания пользователях кредитных аккаунтах — обязательно ознакомьтесь с некоторыми из этих тредов, если вас интересуют прибыльные стратегии и/или новые способы использования Gearbox CA. Вот пример:
Кроме того, стоит отметить, что при оценке прибыльности CA мы придерживаемся осторожного подхода, рассматривая потенциальные наихудшие сценарии. Нашей основной целью является обеспечение того, чтобы мы всегда могли ликвидировать аккаунт по его оценочной стоимости, даже в неблагоприятных рыночных условиях. Следовательно, представленные нами показатели прибыльности CA могут быть несколько консервативными (и потери по CA кажутся более значительными, чем они есть на самом деле).
CA с наилучшими показателями
Из десяти самых прибыльных CA на сегодняшний день 7 просто инвестируют в Lido stETH с кредитным плечом от 5x до 8x, а два принадлежат легендарному трейдеру WBTC, который продолжает занимать места № 1 и № 2 среди самых прибыльных CA. Это 9 из 10 лучших. Единственный оставшийся CA в топ-10 — это гибридный фермер-трейдер, который изначально вложил все свои средства в стратегию FRAX-3crv, но в хаосе прошлой недели сделал некоторую оппортунистическую торговлю, купив немного ETH и WBTC 12 марта и 15 марта и с тех пор получил значительную торговую прибыль от этих транзакций.
Возвращаясь к трейдеру WBTC, который месяц за месяцем занимает два верхних места в списках лидеров Gearbox… Этот пользователь продал свой WBTC! Эти два CA Gearbox теперь полностью находятся в стейблах. Мы будем следить за тем, использует ли этот пользователь эти стейблы для фарма или возвращается к LONG позиции по BTC.
Мы считаем довольно примечательным тот факт, что этот пользователь CA продал обе позиции WBTC — это не финансовый совет , но если вы считаете себя трейдером или активным менеджером любого рода, это, вероятно, стоит записать и обдумать.
Вывод: мы имеем замечательный эффект от LSD (каламбур) , особенно stETH от Lido, при использовании с кредитным плечом. Помимо 3 CA, которые мы уже рассмотрели, 10 самых прибыльных CA полностью состоят из Кредитных Аккаунтов, которые сосредоточены на фарминге с кредитным плечом с помощью stETH. Коэффициенты кредитного плеча для этих счетов различаются (от 5x до 8x), но все они по сути используют одну и ту же стратегию. Как упоминалось в прошлом месяце, похоже, что коэффициент кредитного плеча начинает оказывать влияние на доходность — более прибыльные СА, имеют коэффициенты кредитного плеча, близкие к 7x/8x (максимальный ROI без учета годового дохода 10,5% за 4 месяца) по сравнению с ~ 5x- 6x, которые дали ROI ближе к 7,5%-8,5%.
«Вывод: мы имеем замечательный эффект от LSD»
Наихудшие CA
То же самое, что и в прошлом месяце — между обновлением прошлого месяца и этим обновлением произошла одна ликвидация. Как правило, «наихудшими CA» должны быть те, которые были ликвидированы, поэтому мы еще раз приветствуем наших павших братьев, которые были ликвидированы, и надеемся, что мы все сможем извлечь уроки из его/ее ошибок.
Уроки остаются прежними. Не используйте слишком много рычагов.
Этот пользователь открыл свой ЦС с кредитным плечом 9,68x (очень высоким и близким к пределу 10x). Они вложили все это в выпуклую стратегию sUSD-3crv. Это произошло 7 марта.
9 марта этот пользователь был ликвидирован, потеряв более половины залога.
Вы можете подумать, что этот пользователь был ликвидирован во время депривязки USDC и общего хаоса, который произошел в течение этих нескольких дней на рынках, особенно в отношении цен на различные стейблкоины.
Но на самом деле отклонения, которые привели к ликвидации этого пользователя, были довольно небольшими — основная часть действий по отмене привязки не происходила до 10/11 марта. Что подтверждает суть — учитывая то, что Gearbox уделяет большое внимание безопасности/надежности, когда вы комбинируете кредитное плечо 9x+ с расчетами LT/фактора здоровья, даже обычные ежедневные колебания рынка могут привести к вашей ликвидации. Мы настоятельно рекомендуем людям избегать использования кредитного плеча 9x+, если они не уверены в том, что знают, что делают.
«Урок остается прежним. Не используйте слишком большое кредитное плечо».
Мы говорили об этом еще в прошлом месяце, но мы надеемся, что в следующем месяце ликвидаций не будет, что также позволит нам снова сместить акцент на анализ «наименее прибыльных» Кредитных Аккаунтов, а не на обсуждение тех аккаунтов, которые, к сожалению, были ликвидированы. принудительно ликвидированы :(
Здоровье протокола
Gearbox работает достаточно хорошо, учитывая рыночные условия (хотя для TVL это определенно неблагоприятный месяц).
Безнадежный долг
С момента предыдущего обновления протокола произошла единственная ликвидация. Учитывая хаос на рынке и эффект депривации USDC + домино, особенно стоит отметить, что ни в ходе этого процесса ликвидации, ни в результате недавних рыночных условий не было образовано безнадежных долгов.
Аудиты
Аудиты для Gearbox v3.0 начинаются. Основываясь на отзывах, разработчики будут вносить изменения, если таковые будут, и мы можем ожидать дату запуска в конце второго квартала.
Оценка рисков и отчеты RiskDAO
RiskDAO не останавливается — их отчеты освещают самые интересные вещи, происходящие в DeFi с точки зрения риска, каждую неделю. Это краткое изложение того, что они обсуждали в этом месяце (да, учитывая драму SVB/USDC, отчеты следующего месяца будут чрезвычайно полезными для чтения).
3 февраля: Aave и Compound запустили версии 3 в основной сети Ethereum, но ни один из этих запусков не привел к необычно высоким объемам вывода средств из соответствующих версий 2. RAI привлек внимание, поскольку его соучредитель поставил под сомнение по поводу модели обеспечения ETH, которую использует RAI. LUSD объявила о создании мультичейна со Stargate Finance. Mango Markets подала в суд на Ави Айзенберга, требуя возмещения ущерба в размере 47 миллионов долларов. Что касается конкретно Gearbox, команда RiskDAO отметила, что позиции пула sUSD-3crv имеют огромную долю в залоговом пуле — сам по себе это не красный флаг, а то, на что следует обратить внимание.
10 февраля: MakerDAO анонсировала SparkLend, протокол, принадлежащий руководству Maker и построенный на Aave v3. BonqDAO был взломан на 100 миллионов BEUR из-за неправильной реализации оракула. Sperax был взломан за 300 тысяч долларов, но атака была остановлена, хакер идентифицирован, и средства будут возвращены. Everlend закрылся, сославшись на отсутствие ликвидности на Solana. Ави Айзенберг остался в тюрьме после того, как отказался от залога. Huobi выпустила токены $FUD через DebtDAO, пытаясь создать рынок для обязательств пользователей FTX. RiskDAO снова отметил, что позиции пула sUSD-3crv по-прежнему составляют высокую долю от общего обеспечения в Gearbox.
17 февраля: восстановление рынка произошло одновременно с регулятивной турбулентностью, поскольку SEC ограничила стейкинг как услугу, предоставляемую биржами США. Kraken согласился на 30 миллионов долларов и закрыл свой сервис, в то время как Coinbase приготовилась защищать свою долю ETH в суде. Paxos столкнулся с проблемами с NYDFS и SEC. Белый хакер взломал кредитный протокол Arbitrum dForce на 3,65 млн долларов, но вернул средства. RiskDAO продолжает отмечать высокую долю sUSD-3crv в процентах от общих активов Gearbox.
24 февраля: OlympusDAO запустила Lending AMO, и на Euler и Silo были включены рынки заимствований в долларах. USDP Platypus был депривязан из-за эксплойта flashloan, но часть средств была возвращена с помощью BlockSec. Ави Айзенберг запросил разрешение сохранить средства Mango для эксплойтов. Опять же, высокая доля sUSD-3crv была упомянута не как тревожный сигнал, а как нечто, за чем нужно следить.
Вы можете прочитать все отчеты RiskDAO на форуме управления здесь, а информационную панель Gearbox Risk можно найти здесь.
Усовершенствования протокола
В Gearbox грядут большие изменения… Недавно мы анонсировали Gearbox v3 (название, возможно, может быть изменено), о котором вы можете прочитать здесь.
Коробка передач V3
В прошлом месяце мы назвали его Gearbox v2.1, но теперь мы называем его v3, и, возможно, в будущем мы назовем его как-то иначе. Тем не менее, следующее большое обновление протокола Gearbox уже на подходе. Мы не будем слишком зацикливаться на этом — добавляется много нового, включая (но не ограничиваясь)
- Пулы с сегментацией риска, которые допускают более высокие APY при пассивном кредитовании, также известные как альфа-пулы.
- Общие лимиты активов и квоты активов для пользователя
- Связано с квотами для пользователей, минимально жизнеспособной токеномикой
- Квоты также допускают потенциальное развертывание на L2 и интеграцию небольших протоколов DeFi.
- Gearbots (упоминается в последнем обновлении)
- Новые интеграции/активы, включая Balancer/Aura и другие
Прочтите полную статью с анонсом v3, чтобы получить всю интересную информацию!
Предложения и изменения протокола
Ссылка на страницу голосования для Gearbox, где вы можете увидеть все последние предложения https://snapshot.org/#/gearbox.eth
DAO проголосовал за серию новых GIP и принял их — вот некоторые из (не административных) интересных:
[GIP-43] Структура управления OBRA DAO
В GIP-43 была принята новая структура управления, которую примет DAO, обеспечивающая более высокий уровень децентрализации и более асинхронную форму сотрудничества, и это первый шаг к возможному созданию SubDAO для всех функций, необходимых для протокола Gearbox и DAO. Работать бесперебойно.
[GIP-45] Поддержка/ведение отчетов о рисках
На GIP-45 было одобрено продолжение обслуживания и улучшения отчетов/студий данных о рисках Gearbox. Без данных, представленных в этих отчетах, это обновление протокола, скорее всего, не существовало бы, поэтому мы определенно рады, что этот GIP прошел.
[GIP-46] Добавить cbETH в разрешенный список
GIP-46 более или менее говорит сам за себя — добавление cbETH + Cruve пула cbETH/ETH обеспечивает большую диверсификацию стратегий ставок ETH, которые предлагает Gearbox, а также дает пользователям больше выбора и возможностей. GIP содержит объяснения того, почему это может быть целесообразно, и некоторые исследования потенциальных рисков.
[GIP-47] Добавление пулов MIM, Curve MIM и Convex MIM
GIP-47 также в некоторой степени говорит сам за себя — до тех пор, пока участники комитета по рискам Gearbox довольны рассматриваемыми активами/стратегиями, расширение количества интеграций, которые есть у Gearbox, не составляет труда. Здесь предлагается добавить в разрешенный список MIM, пул Cruve MIM и пул Convex MIM. Существует довольно подробное объяснение рисков и философии, лежащей в основе выбора LT, если такие вещи вас интересуют.
FRAX добавлен в качестве кредитного актива
В феврале FRAX также был добавлен в Gearbox в качестве депозитного актива на стороне пассивного кредитования и в качестве заемного актива на стороне Кредитных Аккаунтов. На данный момент кредитный пул привлек активы на сумму 2,75 млн, а заемных средств около 950 тыс. Мы ожидаем, что коэффициенты использования для FRAX заимствования также будут расти с течением времени, поскольку все больше пользователей узнают об этой возможности.
И это на этом все…
Надеюсь, вы нашли всю болтовню стажера полезной. До новых встреч в следующем месяце, Gearheads! А пока держитесь подальше от банковских страшилок…
Если вы хотите зарабатывать пассивно, используйте наши кредитных пулы , чтобы заработать GEAR. Если вы хотите воспользоваться преимуществом Ниндзя, просто отправьте нам сообщение в Discord или на форуме . Помните вы всегда можете присоединиться к DAO — обсуждать предложения, исследовать или помогать, руководить и делиться идеями. Велком!
Присоеденяйтесь к нам:
- Сайт: https://gearbox.fi/
- dApp: https://app.gearbox.fi/
- Документы пользователя: https://docs.gearbox.finance/
- Документы для разработчиков: https://dev.gearbox.fi/
- Форум: https://gov.gearbox.fi/t/start-here-forum-rules/
- Блог: https://medium.com/@gearboxprotocol
- Гитхаб: https://github.com/Gearbox-Protocol
- Твиттер: https://twitter.com/GearboxProtocol
- Голосование: https://snapshot.org/#/gearbox.eth
- И, конечно же, рабочие документы DAO:
