Gearbox V3 тизер: Новый взгляд на кредитное плечо и кредитование.

Gearbox Protocol... Слишком часто нас спрашивают: “Почему такое название?”, “Почему Gearbox?”. Давайте сделаем шаг назад и задумаемся над вопросом, который задавали меньше: “Почему протокол?”. Вспомните любой протокол. TCP/IP, HTTP или любой другой, который приходит вам на ум. Что их объединяет? Все они работают как общий уровень между участниками в сети. Хотя приложения и аппаратное обеспечение у разных участников могут отличаться, протоколы работают одинаково. Вот почему мы Gearbox Protocol.

Цель Gearbox никогда не заключалась в том, чтобы стать еще одним dApp с кредитным плечом onchain, цель протокола Gearbox всегда заключалась в том, чтобы стать базовым уровнем кредитного плеча для DeFi. Хотя dApps, сети, токены могут меняться, успех Gearbox заключается в способности нативно предоставлять кредитного плеча работающего с DeFi. Самым надежным и безопасным способом. — © не Сатоши Накамото

Переосмыслить кредитование, переосмыслить кредитное плечо!

И хотя до сегодняшнего дня это было не совсем возможно, именно постоянные улучшения помогут нам добиться этого. И сегодня мы представляем вам большое из них. Сегодня мы расскажем вам о том, как мы переосмысливаем кредитование, как мы переосмысливаем кредитное плечо, как мы переосмысливаем самих себя… И все это с помощью Gearbox Protocol V3.

Gearbox V1 был нашим Proof of Concept и Safety, в основном функционирующим в тестовом режиме Prod. Gearbox V2 был доказательством возможности масштабирования с обеспечением безопасности . Основное внимание уделялось поиску первоначального PMF (Product-Market Fit), а также оценке того, как улучшить системы безопасности. V2 был успешен в обоих целях. Безупречная работа по всем параметрам с TVL в размере 100 миллионов долларов и системой безопасности, которая постоянно обеспечивает отсутствие безнадежных долгов.

Недавно в протоколе произошло падение TVL из-за драмы USDC в выходные 10–13 марта. Такая ситуация на рынке просто мотивировала людей избавиться от своих USDC, по этому некоторые ушли из пассивной стороны и вероятнее всего обменяли свои активы USDC на что то более стабильное. С точки зрения безопасности протокола все было в полном порядке!

Хотите знать, на что способен Gearbox V3? Читай дальше, анон. В приведенной ниже статье дается общее представление обо всем, что касается Gearbox V3, и о том, чего ожидать. Подробная информация по темам будет опубликована по мере того, как пройдут голосования DAO и мы приблизимся к запуску. Вы можете прочитать анализ, который привел к проектным решениям V3, в нашей статье о самоанализе V2.

1. Новый подход к кредитованию: приветствуем альфа-пулы!

V3 эффективно дополняет V2, создавая возможности не только для добавления пулов, токенов и протоколов даже с более низкой ликвидностью, но и позволяя Gearbox добавлять L2. И делает это, плавно превращая токен $GEAR в ключевую часть функционирования самого протокола.

ПРИМЕЧАНИЕ. V3 не просто строится на производительности V2, он буквально строится на самой кодовой базе V2. Сохранение большинства улучшений безопасности и проверенного в бою кода. Это позволяет Gearbox быстрее масштабироваться. Для пассивных кредиторов не потребуется миграция, что сделает ее очень простой для пользователей ❤

Мы всегда говорили, что протокол Gearbox является модульным . Что ж, пришло время показать вам истинную силу этого.

Сторона пассивного кредитования получит новую часть: у кредиторов будет выбор: остаться в текущем неизменяемом кредитном пуле (Основные пулы Bluechip) — или выбрать новые, чтобы заработать больше APY, приняв на себя немного больше риска в Альфа-пулах. Поскольку Gearbox DAO имеет очень высокие стандарты безопасности, многие участники DeFi могут счесть дополнительные риски незначительными.

Основной пул Bluechip останется с консервативными интеграциями и консервативными активами LT (LTV), что представляет собой наиболее безопасный путь и выгодное предложение, особенно для крупного капитала. Lido, Curve, Convex, Yearn, Uniswap и так далее. Немного скучновато, удобно, надежно, безопасно… Таким мы хотим, чтобы все это видели.

Так же появится новый пул пассивного кредитования Alpha . Это будет дополнительный кредитный пул, в который можно будет депонировать dToken основного пула, по сути, в качестве подписки. Повторный депозит. Здесь вы выберете немного больший риск, но сможете получить более высокие APY: выбор за вами! Итак, о каком дополнительном риске здесь идет речь и зачем это делать?

• Здесь будут больше новых интеграций. Все еще с более крупными и безопасными протоколами DeFi / NFT / и т. д., но состав будет не таким консервативным, если сравнивать. Воспринимайте это как более экзотическое кредитование. Интеграции этого пула по-прежнему будут иметь достаточно консервативные LTV активов, а также строгие правила ликвидации. Безопасность — это все!
• Из-за этих дополнительных хлопот вы должны будете заработать больше APY в качестве пассивного кредитора. Это происходит потому, что интеграция здесь позволит ниндзя (заемщикам кредитного плеча) генерировать больше APY с помощью большего количества возможностей и более причудливых стратегий. В результате они будут готовы платить более высокие ставки по кредитам. Не просто 3–5%, а, скорее всего, 7% или даже 10+%!

Дополнительный APY в пул Alpha будет поступать необычным образом: это будет как минимум базовый APY пула Bluechip + базовый APY пула Alpha + дополнительные сборы, взимаемые с квот (см. раздел 2.4 ниже). Таким образом, Альфа-пул будет зарабатывать минимум основного пула + дополнительные стимулы.

В будущем может появиться пул N или другие пулы, такие как пул Alpha… модульность не должна прекращаться. Эта модульность в целом помогает детализировать риски, позволяя при этом расти. Такая настройка пула не дробит ликвидность, что также очень важно для кредитных протоколов.

Но сама по себе модульность не решает всех проблем. С учетом сказанного, встречайте:

2. Переопределение масштаба: лимиты активов и квоты

Протокол Gearbox теперь вводит общие ограничения воздействия для активов в разрешенный список . Это работает следующим образом: для каждого актива из разрешенного списка существует пороговое значение (называемое общим лимитом ), выраженное в базовом активе соответствующего кредитного пула. Суммарная стоимость риска в этом активе (который представляет собой заемный долг, обмененный на актив, и пользовательское обеспечение или квоты — как мы будем это называть) по всем Кредитным Аккаунтам, занимающим из этого пула, не может превышать этот общий лимит. Тем самым ограничивая риск.

Время перевести Gear на Альфу!

Фактическая сумма актива, используемого в качестве обеспечения по конкретному CA, определяется квотой , которая также выражена в базовом активе. Каждый заемщик может установить любое значение квоты, которое он хочет, для каждого из своих активов среднего размера. Это означает стоимость залога, которую они намерены предоставить, и общую стоимость займа, которую они намереваются взять (хотя чем больше квота, тем больше процент, который они будут платить — см. ниже), при условии, что общая сумма всех квот составляет в пределах общего лимита.

Это очень просто понять: просто максимальное ограничение на каждый актив, который может потенциально подвергать протокол риску.

В качестве примера предположим, что у нас есть кредитный менеджер USDC, подключенный к пулу USDC, и общий лимит MIM3CRV в этом пуле составляет 10 млн долларов. Каждый пользователь, который вносит депозит в MIM3CRV, затем устанавливает квоту на максимальное значение MIM3CRV, которое он будет использовать в своей учетной записи. Таким образом, если вы установили квоту на 1 млн долларов для своего MIM3CRV, то ваш MIM3CRV на сумму не более 1 млн долларов (согласно оракулу) будет считаться риском. Если ваш MIM3CRV стоит более 1 млн долларов США, то все, что превышает 1 млн, не будет учитываться. Если стоимость менее 1 млн долларов, то будет использовано фактическое значение, т. е. стоимость MIM3CRV в 500 000 долларов США с квотой в 1 миллион по-прежнему составляет 500 000 долларов. Сумма всех таких квот, установленных пользователями, не может превышать 10 миллионов долларов.

В результате фактически риск ограничивается — поскольку заемщики могут иметь актив только до предела квоты в качестве подверженности, они могут заимствовать только total limit * asset LT.

Эта механика решает многие проблемы:

1. Добавление активов с низкой ликвидностью: он устанавливает верхнюю границу суммы актива, который необходимо ликвидировать в любой момент времени, что позволяет добавлять активы с низкой ликвидностью без увеличение протокольных рисков. В настоящее время из-за внутреннего функционирования Gearbox (это кстати проблема и форков Gearbox) добавление любого более рискованного актива почти полностью раскрывает для него протокол. Ничто не мешает заемщикам предоставить в залог актив на сумму 10 миллионов долларов, ликвидность которого на рынке составляет всего 5 миллионов долларов — это приводит к огромным ценовым воздействиям во время ликвидации, что приводит к тому, что ликвидация не приносит прибыли, что приводит к возможному безнадежному долгу. Наличие ограничения на стоимость залогового актива, естественно, исправляет это.
2. Развертывание на L2: как следствие, становится возможным развертывание между сетями . L2 и боковые цепи страдают от более низкой ликвидности, и по мере роста мультичейна это может стать растущей проблемой. В результате добавление даже ферм Curve на L2 довольно рискованно, поскольку они стоят не более 10 миллионов долларов на пул. Трудно добавить такие активы или что-то еще, когда этим можно так дешево манипулировать. Конечно, есть и другие способы предотвратить манипуляции, но делать интеграции для таких крошечных размеров не очень весело, не так ли?
3. Также могут быть добавлены новые классные протоколы и классы активов (которые обычно имеют низкую ликвидность и высокий риск, но также и высокую доходность) с ограничением в 1–2 миллиона долларов. Незначительный размер для текущих кредитных аккаунтов, но может служить отличным способом сохранить лидерство и дать толчок новым участникам DeFi. Ура!

Общие лимиты, конечно, будут окончательно определены на основе рекомендаций комитета по рискам и управления.

И в завершении всего — давайте заработаем $$?

3. Пересмотрите доход: процентная квота

Новый дизайн также представит новый вид процентов, которые вытекают из квот. Этот дополнительный процент, уплачиваемый заемщиками, представляет собой процент годовых от размера их квоты для каждого актива, а не суммы займа (т. е. если процентная квота актива составляет 5%, а заемщик имеет квоту в размере 1 млн долларов в этом активе, он платит 50 000 долларов в год за этот дополнительный процент за актив). Проценты по квоте выплачиваются пулу Alpha, который получит базовый Bluechip + Alpha APY + все собранные проценты по квоте. Кроме того, DAO взимает свою обычную процентную комиссию.

Годовая процентная ставка по квотам настраивается через систему голосования GEAR (см. 2.6 ниже) и состоит из двух частей:

• Минимальная премия за риск, выплачиваемая LP за риск воздействия определенного актива. Годовая процентная ставка не может опускаться ниже этого значения.
• Все, что выше этого (т. е. фактическая годовая процентная ставка — минимальная премия), можно считать долей прибыли между Ниндзя и LP.

Посмотрите на это следующим образом: есть консервативные стейбл фарминг пулы, приносящие 3% APY, некоторые фарминг пулы среднего уровня в диапазоне 5–10%, а затем несколько новых игровых автоматов с низкой ликвидностью, которые могут приносить 20% даже без кредитного плеча. Все эти активы будут привлечены за счет средств, взятых из одного и того же пула заимствований.

Невозможно отразить этот разнообразный набор классов активов и ставок в рамках простой процентной модели, основанной на кривой:

1. Вы можете установить низкую кривую использования, чтобы вместить все активы, но тогда ниндзя просто смогут печатать деньги на деген-фермах с высоким риском / высокой прибылью, без надлежащей компенсации LP за дополнительный риск, на который они идут;
2. Вы можете установить свою кривую использования выше, но это просто исключит классы активов с низким риском / низкой доходностью из этого конкретного пула. Вам придется настроить множество пулов, ранжированных по риску, что просто громоздко и серьезно нарушает компоновку.

Чтобы справедливо компенсировать LP, сохраняя при этом гибкость Gearbox, вы должны каким-то образом проводить ценовую дискриминацию в зависимости от портфеля заемщика — и квотный процент является элегантным расширением механизма квот, который позволяет это делать.

Разделить пирог будет не так сложно, как может показаться на первый взгляд. Просто рассматривайте это как дополнительный буфер для позиций, которые приносят слишком много по сравнению с номинальным коэффициентом использования . Дополнительный интерес не только не отнимает у Ninjas — более высокие APY принесут больше LP, поэтому базовые ставки не будут так сильно расти из-за больших движений в пуле. В целом из-за этого стратегии ниндзя со временем должны стать гораздо более предсказуемыми.

Настройка этого APR — это тщательное уравновешивание — управление и LP не должны быть слишком жадными, чтобы не слишком сильно поглощать прибыль Ниндзя и не отклонять ее. Но и не слишком снисходительно, чтобы по-прежнему делать это привлекательным занятием для пассивных кредиторов. Баланс! По мере того, как APY меняются, а ниндзя зарабатывают меньше или больше, еженедельные сборы могут отражать это.

Но как именно это отразится на держателях GEAR? *Включите музыку финального босса*

4. Пересмотрите токеномику: MVT через стейкинг

Вышеуказанные параметры, как и любые изменения или улучшения в протоколе Gearbox, могут быть изменены только после процесса голосования GEAR DAO. То же самое касается годовых процентных ставок по квоте. Тем не менее, такая настройка премии за риск / доли дохода должна быть постоянной, чтобы отражать изменение APY из стратегий Ниндзя и изменение риска, связанного с определенными активами. Таким образом, голосование на snapshot на самом деле недостаточно для этого, и необходима более непрерывная ончейн-система. Это будет работать следующим образом:

• Настройка диапазона APY: для каждого актива будет два параметра: минимальная премия за риск, упомянутая выше, и максимальная годовая процентная ставка. MRP устанавливается комитетом по рискам, а максимальный APR оценивается комитетом по экономике. Оба периодически пересматриваются.
• Владельцы GEAR решают: после того, как параметры установлены, владельцы GEAR могут проголосовать за одну из двух групп — группу LP или группу Ниндзя. Доля GEAR в каждом сегменте определяет, где будет фактическое значение APR в [MRP; макс. год.] диапазон. Больше GEAR на стороне LP приближает стрелку к максимальному APR, в то время как GEAR на стороне Ниндзя приближает ее к MRP. Все это относится к залоговому активу.
• Возможная предсказуемость: голосование проводится еженедельно, а ставки пересчитываются только на основе голосов в начале новой эпохи. Это должно сделать квоты APR более предсказуемыми для ниндзя и сделать систему более устойчивой к манипуляциям. В начале эпохи существующие голоса избирателя автоматически переносятся в те же сегменты и активы, где они были, если только избиратель явно не изменит свои голоса.
• Избегайте эксплойтов: токены GEAR, которые голосуют, размещаются в стейкинге, и будет небольшой период анстейкинга (вероятно, от 1 до 4 недель, подлежит голосованию DAO). Это мера безопасности, которая не позволяет мгновенному голосованию перераспределять капитал в определенные токены и пулы. GEAR будет стейкаться для каждого актива отдельно, поэтому избирателям нужно будет подумать о том, как распределить свои GEAR по всем активам.

Это минимально жизнеспособный вариант, потому что это самая простая модель, которая создает органичные варианты использования GEAR. Но пока нет распределения прибыли между держателями GEAR. Система новая. Разделение прибыли либо для стейкеров, либо для модуля безопасности, либо для любого другого примитива — можно сделать на более поздних этапах. Важно то, что теперь есть дополнительный источник дохода! Например, DAO может:

• Полностью перевести управление на блокчейн в ближайшие несколько месяцев.
• Создайте модуль стейкинга, где вы можете проголосовать за эти квоты.
• Стейкеры также будут делиться некоторым процентом дополнительного дохода.
• ИЛИ от стейкеров также может потребоваться сделать стейкинг в модуль безопасности BPT 20/80 (стиль stkAAVE)
• ИЛИ какая-то другая идея, какой бы дизайн ни был одобрен

Таким образом, разработчики создают возможность использования токенов посредством стейкинга, в то время как DAO решает, как они хотят на самом деле выполнять накопление стоимости.

Итак, множество новых возможных комбинаций, но с более изменчивыми активами вам потребуется гораздо более сложный UX для эффективной работы…

5. Новый взгляд на UX: автоматизация в on-chain

В то время как мы говорили о масштабе, более изменчивом воздействии, управлении вокруг этого и многом другом. Как безопасно открыть позицию с этими активами? Как вы создаете точность входа, выхода и т. д.? Мы предлагаем вам Gearbots.

Gearbots — это неизменяемые контракты на автоматизацию с открытым исходным кодом, которые, по сути, позволяют владельцам CA делегировать определенные аспекты активного управления учетными записями третьей стороне, которая действует предсказуемым и нейтральным образом. Предлагая вам несколько вариантов использования, таких как:

а. Функции автоматического управления портфелем

Роботы Gearbots (в сочетании с присущей Кредитным Аккаунтам гибкостью) позволяют использовать многие аспекты пользовательского опыта CEX в сети, сохраняя при этом отсутствие доверия, самостоятельное хранение и компонуемость Gearbox. Особенности включают в себя:

1. Размещение ордеров стоп-лосс/тейк-профит: Пользователь может создать ордер, который выполняется только после достижения определенной цены, и отправить его боту, который затем будет автоматически выполнен при выполнении хранителем всех условий. Защита от проскальзывания гарантирует, что никакие манипуляции со стороны невозможны.
2. Автоматическое обслуживание HF: пользователь может зарегистрироваться с помощью бота, который будет отслеживать его фактор здоровья и автоматически конвертировать часть залога в андерлаинг, если HF падает ниже определенного порога. Это гарантирует, что пользователь не будет ликвидирован с высокой вероятностью, если он не сможет самостоятельно управлять позицией. Защита от проскальзывания и другие ограничения применяются так же, как и ордера стоп-лосс.
3. Автоматическое управление стратегией. Стратегические боты позволят пользователю автоматически перебалансировать свои средства между различными активами и уровнями кредитного плеча в зависимости от доходности, риска и других факторов. Это может включать перебалансировку в наиболее прибыльную ферму из заранее определенного набора, поддержание дельта-нейтральности и многие другие варианты использования. Фактически, этот тип автоматизации может быть полностью расширен до доверительного управления фондами.

Это ни в коем случае не исчерпывающий список того, что можно сделать с помощью Gearbots. По мере развития экосистемы Gearbots мы ожидаем, что разработчики будут создавать всевозможные новые услуги и стратегии QoL.

б. Доверенное делегированное управление фондами в сети

Мы пережили год централизованных криптовенчурных взрывов. Управление фондом само по себе выявило слабости «доверьтесь нам», и кредиторы также были оставлены на милость средств, которые заняли у них.

В то время как есть настоящие управляющие фондами, которые строят стратегии, которые превосходят их, очень немногие делают это по цепочке и без доверия. С помощью Gearbots теперь можно создать сетевой фонд, которым легко управлять с помощью автоматизации, а вкладчикам не придется передавать свои средства на хранение третьей стороне. Вам все равно придется доверять компетентности управляющего фондом, но вы можете быть уверены, что сами фонды не находятся в их ведении. Кроме того, выбор сделок и ферм, которые они делают, относительно безопаснее благодаря нашему разрешенному списку, а также дополнительным ограничениям, которые могут применяться на уровне бота. В то время как риск управляется, в соответствии с выбранной моделью доверия, и подтверждение резервов может быть подтверждено в цепочке в любое время.

Что касается кредиторов, вам не нужно беспокоиться о том, что вам лгут о кредитном плече и других действующих факторах. Используя Gearbots, вы можете одалживать деньги, зная, что такое модель доверия, и проверять все требования фонда в цепочке.

Подробнее о Gearbots вы можете прочитать в статье, которую мы уже опубликовали ниже.

Gearbox UX: Познакомьтесь с Gearbots🤖

Подожди, подожди, подожди…

Балансер и Аура?

Интеграции являются частью аудита кода…

Что на счет них?

-Вы действительно ожидаете, что мы выложим всю альфу в одном посте?

Серия ReDEFIne будет возвращаться и обновляться каждую неделю или 2, пока V3 не будет фактически развернута, таким образом, больше альфа и больше подробностей станут еженедельной активностью в течение следующих 3 месяцев. Так что оставайтесь с нами, чтобы не отставать от всей альфы, поскольку мы пересматриваем кредитное плечо и кредитование в нашем стремлении создать идеальный опыт базового кредитного плеча DeFi.

Расчетное время запуска: конец второго квартала.

Если вы хотите присоединиться — просто зарегистрируйтесь в Discord. Обсуждайте и делитесь идеями. Вот как вы можете следить за развитием проекта:

• Сайт: https://gearbox.fi/
• dApp: https://app.gearbox.fi/
• Документы пользователя: https://docs.gearbox.finance/
• Документы для разработчиков: https://dev.gearbox.fi/
• Форум: https://gov.gearbox.fi/t/start-here-forum-rules/
• Блог: https://medium.com/@gearboxprotocol
• Гитхаб: https://github.com/Gearbox-Protocol
• Твиттер: https://twitter.com/GearboxProtocol
• Голосование: https://snapshot.org/#/gearbox.eth
• И, конечно же, рабочие документы DAO:

Gearbox DAO

Присоединяйтесь к нам в Дискорд