Bitmex Trollbox , uma breve análise.

Nesse artigo iremos analisar alguns dados coletados na Bitmex, mais precisamente as posições compartilhadas pelos seus usuários.

A Bitmex é a maior corretora de futuros de Bitcoin em atuação. Além da enorme quantidade de operações realizadas diaramente, a Trollbox, o serviço de chat interno, também apresenta grande volume de mensagens.

Se fosse apenas um serviço de chat, a Trollbox não teria dados muito interessantes. Contudo, por causa de uma ferramenta que possibilita o usuário compartilhar sua posição de maneira honesta, sem que ele possa falsificar seja o tamanho da posição ou preço, temos acesso a um dado que pode deixar um pouco mais claro o comportamento daqueles que utilizam a Bitmex.

Podemos fazer as seguintes perguntas:

1. Quantos usuários compartilham diariamente suas posições.
2. Qual lado constitui a maioria, longs ou shorts?
3. Se em sua maioria são posições ganhadoras ou perdedoras, qual lado vence?

Para respondermos essas três perguntas , vamos analisar os dados coletados desde 1 de agosto até 31 de dezembro de 2019. Neste período 161147 posições foram compartilhadas, sendo 81974 longs e 79173 shorts (50,86% longs e 49,13% shorts). Abaixo temos o gráfico de posições compartilhadas ao longo do tempo:

A linha tracejada representa a média.

Com o gráfico acima temos uma ideia básica de quantos usuários compartilharam suas posições , porém isso responde a primeira pergunta apenas para o período analisado. Como nossa intenção é uma breve investigação sobre esses dados, isso não é grande problema.

A segunda pergunta aparenta já ter sido respondida, os longs são leve maioria. Todavia, exatamente por causa do número bastante próximo de longs e shorts, que não deve ser 50–50 necessariamente, vale a pena olharmos para a quantidade de longs e shorts em relação ao número total de posições compartilhadas:

Aqui o primeiro gŕafico mostra a porcentagem de longs compartilhados no dia, enquanto que o segundo da a porcentagem em relação ao volume total (tamanho das posições). Os gráficos restantes fazem o mesmo para os shorts.

Observe que existem algumas divergências, quando o número de posições de long está menor que o número de shorts não implica necessariamente que o volume de longs seja menor que o de shorts. No caso do volume, caso todos usuários compartilhassem suas posições, deveríamos ter 1:1 em longs e shorts. Nota-se também maior variabilidade nos volumes do que no número de posições.

Resta a pergunta, essas posições abertas são motivo de preocupação ou alívio para aqueles que fizeram suas apostas? São ganhadoras ou perdedoras? Vejamos o seguinte histograma:

No eixo horizontal temos a porcentagem de perda ou lucro.

Aqui os dados não estão agrupados por dia nem foi feita uma média. Todas as 161147 ( 81974 longs e 79173 shorts) posições estão presentes. Podemos perceber a maior quantidade de posições em lucro, o que para alguns confirmará algo bastante plausível: aqueles usuários que compartilham suas posições o fazem quando estão em lucro. Essa suspeita é também confirmada pela grande maioria das posições estar no lucro, aproximadamente 70%. E com os shorts ganhando ligeiramente dos longs, 70% dos shorts no lucro contra 68% dos longs.

Fazendo o z-score, uma medida de o quanto um dado se desviou da média em relação ao desvio-padrão, vemos algo curioso, grande parte dos usuários está até um desvio padrão abaixo da média(1.28% para shorts e 0.9%, ambas positivas indicando lucro). Aqui os shorts contam com um lucro médio de 2.22% e perda média de 1% , no caso dos longs o lucro médio é de 2.02% e perda média de 1.5%.

Eixo horizontal indica o número de desvios-padrão.

Respondendo as três perguntas o que mais podemos concluir? De fato, tudo indica que apenas uma pequena parte dos usuários torna sua posição pública, caso contrário teríamos variação menor no percentual de longs e shorts em relação ao volume, onde o gráfico teria de ficar a maior parte do tempo próximo a 50%. E como afirmado antes, é de se esperar que vejamos mais posições lucrativas sendo compartilhadas, ou seja, quando shorts estão dando lucro, veremos mais shorts aparecendo, com o mesmo ocorrendo para longs.

Mas será mesmo que a última afirmação está de acordo com nossos dados? Vejamos:

Temos os gráficos das médias móveis numa janela de 10 dias. Os dois primeiros indicam, no caso dos longs, média de lucros (negativos em caso de perda)

Podemos ver que no gráfico acima há momentos em que os lucros médios das posições aumentam, sejam elas shorts ou longs, enquanto que o número de posições diárias decresce, o que vai de encontro com afirmação anterior. Uma possível explicação é que alguns usuário abrem suas posições muito tarde e o preço começa a se mover contra eles tornando suas posições menos lucrativas e até mesmo entrando em prejuízo.

Finalizando, podemos ver que uma análise superficial das posições compartilhadas na Bitmex permite que façamos algumas perguntas básicas, as respondendo e até esboçando uma hipótese: posições lucrativas devem compor a maioria.

Ademais, seria interessante saber quanto tempo um usuário deixa sua posição aberta, se posições lucrativas duram mais que as perdedoras e qual a influência do funding rate na decisão de fechar uma posição.

Mais um ponto, será que esses dados servem para medir indiretamente a temperatura do mercado? Será que, por exemplo, as porcentagens de shorts e longs poderiam indicar pressão compradora ou vendedora prenunciando uma reversão no preço? Sem dúvida aí vem ao caso a aferição de o quão significativo é o volume de posições compartilhadas. Mas isso veremos num próximo artigo.

Se você quiser ver dados da Trollbox ao vivo, além de outros dados que merecem estudo, acesse: https://dashboard.heimdall.land/trollbox