How can your fundraising go wrong?
In our recent conversations with startup founders, we frequently see that equity is being sold too easily which is a major warning sign. We always advise founders to try and find grants, secure debt or put their own money in before raising funds from angels and VCs. This will increase the appeal of a startup when it comes to a required round, where early product/market fit is achieved and funds go towards proving and meeting a demand at scale.
A quick Google search brings up a post by Mark Suster, who is a big advocate of transparency on the VC side and proves this in his blog by talking about inner workings of a VC.
In this blog post about the effects of dilution for startup founders, he uses Visually to create an info-graphic of the ownership blocks in different startup funding phases. He shows four founders going from 100% down to 25% and create $48m in value. The founders exit with $12m in equity amounting to $600k for each before tax.
Now change one small detail in the info-graphic: what if early investors took 30% instead of 20% in equity?
This would leave the four founders with only $135k per year each on a $30m post-money valuation!
This becomes even more critical considering no preference rights, protective provisions, ratchets or primary and secondary shares are in the equation.
In this post, Heidi Roizen of DFJ tells the story of a mythical startup that raised funding for all the wrong reasons and how a founder can build a unicorn but walk away with nothing highlighting the importance of terms when raising.
For another easy to use and interactive tool, see the Equity Simulator David Rose posted on Quora.
We’ve found the area graph below to be easier to start with and explain the basics as it shows the effects of new rounds stacking on top of the existing shares. It also shows the length of the journey for each group and the group’s valuation growth as the company grows in value.
We sincerely hope this helps founders in the fundraising process and also makes it clear how expensive selling equity is.
If you’d like to discuss dilution effects or to find out how these investments can help your startup, get in touch or attend one of our Breakfast events.
جذب سرمایه و رقیق شدن سهام استارت آپ
در پیشگامان سرمایه ایراتل اعتقاد بسیار زیادی به شفافیت و برقراری خطوط ارتباطی داریم. بر این باوریم که این روابط به کارآفرینان تحت حمایت ما و همچنین کل اکوسیستم کمک می کند و سطح دانش و مهارت ارتباطی آن ها را بالا می برد.
یک موضوعی که این چند وقت دقدقه ی خاطر ما شده مساله ی فروش سهام در قبال دریافت سرمایه است. این موضوع هم برای سرمایه گذاران بسیار مهم و هم برای کارآفرینان حیاتیست. صحبت هایی که ما با استارت آپ ها داریم نشان می دهند که بسیاری از کارآفرینان به اندازه ی کافی روی این موضوع فکر نمی کنند. آن ها حاضرند تا محصول چندین سال کار و زندگی خود را به راحتی به سرمایه گذاران ارایه دهند و آینده نگری کاملی از خود نشان نمی دهند. توصیه ی ما به کارآفرینان همیشه این است که اول به دنبال راه های دیگر برای جذب سرمایه بروند و موقعی که استارت آپ آن ها به مرحله ی اثبات مدل بازرگانی و رشد رسید برای جذب سرمایه اقدام کنند .
از راه های ارزان تر جذب سرمایه می توان جوایز دولتی و غیر دولتی، وام و مهم تر از همه سرمایه شخصی را نام برد.
برای اطلاع بیشتر یک جستجوی گوگل مقاله ای از مارک سوستر را نشان می دهد که در مورد اثرات رقیقی سرمایه گذاری روی سهام داران حاضر صحبت می کند. مارک یکی از موفق ترین و فعال ترین سرمایه گذاران لوس آنجلس است که در شرکت upfront venturesسرمایه گذاری می کند.
مارک در این مقاله با استفاده از تصاویراثرات سرمایه گذاری های مرحله ای را در استارت آپ ها نشان می دهد . تصور کنید که 4 کارآفرین با هم شرکتی را راه اندازی می کنند و بعد از طی مراحل اولیه طراحی کد نویسی بازاریابی و جستجوی راه کار برای رشد به سراغ سرمایه گذاران می روند. در این مرحله استارت آپ آن ها مشتری های اولیه ی خود را پیدا کرده.
بعد از چندین رفت و آمد با سرمایه گذاران متعدد 4 کارآفرین موفق می شوند سرمایه ی $500000 جذب کنند. این سرمایه به آن ها امکان گسترش تیم و تست محصول در بازار را به صورت جدی می دهد. با موفقیت بیش تر استارت آپ به سرمایه ی بیش تری نیاز پیدا می کند و کارآفرینان 2 سری دیگر سرمایه جذب می کنند. در آخر و بعد از 5 سال آن ها می توانند با موفقیت کامل استارت آپ خود را در بازا رمطرح کنند و مشتریان پر و پا قرص و خوشحال جمع کنند و شرکت را به یک شرکت بزرگ تر بفروشند.
در موقع فروش شرکت $48000000ارزش گذاری می شود. سهم 4 کارآفرین اولیه هر کدام $600000قبل از مالیات می شود. .
حساسیت این موضوع موقعی مشخص می شود که فقط یک پارامتر اولیه سرمایه گذاری تغییر کند: اگر در مرحله ی اول به جای 20%، 30% از سهام فروخته شود و در مراحل بعد 40% به جای 25%، در موقع فروش شرکت به هر موسس فقط $135000 در سال می رسد.
در این مقاله 3 منبع برای اطلاعات بیش تر ارائه دادیم که امید می رود در روند جذب سرمایه مفید باشد. اگر سوالی یا نظری دارید لطفا به ما ایمیل بزنید یا به جلسات صبحانه ی ایراتل بیاید.
