STO的技术标准

在理解各种协议的不同之前，我们必须先解释Fungible Tokens（可互换通证）与Non-Fungible Token（不可互换通证）的差别。

两者的差别如下：

Fungible Token 与 Non-Fungible Token比较（作者整理）

从上列表格，我们可以清楚的认识到两者的区别，然而为何需要知道两者的不同呢？

STO本质上可以视为一种非标准资产，目前多数STO的认购都需要符合***合格投资人标准***才能购买，购买之后也必须在合格投资人之间流通。因此依据不同的地区，在考虑到法律合规的因素下，通证是否可互换至关重要。

常见的STO技术标准可以分为下列几种：

• ERC1400 — Non-Fungible Token

基于ERC20标准修改而来，主要是把Token的互换性与证券业务相关场景设计了一套通用接口，方便用户以合规的方式在以太坊网络发行通证。

• ERC1404 — Fungible Token

基于ERC1404标准修改而来，由交易所、律所和项目方共同讨论，结合银行和公司法制定。

• ST-20 — Fungible Token

Polymath平台结合当前ERC20的标准修改而来，币种的发行以ST-20标准由项目方独立发行，而不同参与方（交易所、律所、券商等）的利益分配，则是以Polymath内部的Token(POLY）结算。

• 其他

其他标准如Harbor PICO, SRC20, DS TOKEN, S3等，都依据证券不同的特征，如股票分红、投票权、二级市场交易、KYC、AML等，进行优化。

综合市场目前的标准，可以发现：目前多个标准自成一家，还没有一个统一而全的解法，因此在选定STO的发行时候，应该依据项目的发行地、发售对象、流通性、未来的扩充性进行考虑，否则一旦标准选定后，未来要进行修改换标准，将会造成不必要的成本。