STO目前无专门法律规范细节,实务上主要利用传统金融法规进行。因适用范围、归属问题、金融准入条件等因素,加上基于区块链发行的通证能够几乎不受限于国界随意移动,因此在法规解释上多有所争议。
在理解各种协议的不同之前,我们必须先解释Fungible Tokens(可互换通证)与Non-Fungible Token(不可互换通证)的差别。