[財經雜誌] 愛榭克Izaax 財訊+智富專欄 — 2021二月號 每月更新

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原文參考: http://www.izaax.net/blog/?p=9181

景氣確認步入復甦期 黃金宜見好就收

四大對黃金長期趨勢不利的因素

1. 實質利率已低無可低，若反轉向上金價將承壓

• 十年債利率逐步回升至1%以上水平，十年債殖利率往上走，會牽動各級債券收益率增加，代表無風險資產收益逐漸遠離零利率。

2. 資金效益提高 黃金無收益的劣勢浮現

• 當資金使用效率高時(正值)，黃金表現就會呈現一厥不振

3. 投機行為增加，黃金恐現泡沫化

黃金主要有五大功用：

1. 飾金
2. 產業用(科技)
3. 價值儲存(金條、金幣)
4. ETF和衍生性金融商品
5. 央行。

• 當金價高漲，民眾購買飾金和央行購買黃金的意願就會顯著降低，而投資(投機？)黃金的意願就會大幅提升。
• 當金價下跌，民眾購買飾金和央行購金的需求就會增加，但投資黃金的意願反而大幅下降。
• 當投資黃金ETF和相關衍生性金融商品意願大幅提升時，往往代表黃金的泡沫到來，此時通常不是長期投資黃金的好時機點。

4. 比特幣搶市，將稀釋黃金避險價值

• 三大央行的貨幣供給，對於比特幣的推升效果越來越顯著，對黃金越來越弱化
• 一旦經濟和通膨確認進入穩定擴張正軌，救市勢必逐步退場，美元觸底反彈重新回到回升走勢，加速資金離開黃金。情況會非常類似2011年中的「股金同崩」的局面一樣。
• 景氣週期和股市仍處於新一輪生產力循環的復甦期階段，股市回挫後於稍後的時間點將很快重回大多頭
• 若比特幣進一步得到資本市場和監管單位的認可(例如ETF和衍生金融工具的合規上市)，資金排擠之下，極有可能成為壓垮黃金長線行情的最後一根稻草

2/9 特斯拉購入價值15億美元的比特幣，未來將接受比特幣付款

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