每周市场报告 - 4月27日2019
这份报告旨在提供一份专注于加密货币二级市场交易的概述。虽然在这份报告中，并没有提供任何投资建议，但我们希望它能为您的投资之路提供一些有益且有针对性的信息。
每周市场报告 - 4月27日2019
对于大多数投资者来说，交易加密货币的主要问题是其极端的波动性。幸运的是，加密衍生品可以提供对冲解决方案。与此同时，一些产品允许交易者采取杠杆并在投机中享有更大的灵活性。想了解哪种产品最适合您，请阅读本周Kronos的市场研究报告！
市场概况
目前我们将我们的市场概况分析专注于 CoinMarketCap上排名 top100的加密货币，而行业板 块的分类大致参考于 MyToken，但在实际应用中，存在一些细微改动。随着我们对加密生态 系统认识地不断深入，我们也将对这些板块及其中的成员进行不断地更新。
本周 top100加密货币排名中的新进通证有:
DGD, ETN, ORBS, MONA, RDD
与上周排名相比，退出 top100加密货币排名的通证有:
LOOM, WICC, TRUE, BIX, PIVX
Top100加密货币的表现 (按行业分类)
Top100加密货币的回报 — — 按行业分类， 2019 年 3 月 2 7 日至 2019 年 4 月 2 7 日
回报与波动率
下列图表针对 15 不同加密产业与整体加密货币及股票市场比较其日平均回报与日平均波动。有些行业板块只收录了一种或两种代币，有些则收录了十几种，因此数据可能会非常极端 。
2019年 3 月 2 7 日至 2019年 4 月 2 7 日的日平均回报与日平均波动
为了便于查看数据，我们缩写了几个板块的名称：
M = 市场
DC = 数字现金
CP/MP = 算力 / 矿池
A/M = 广告传媒
G/E = 游戏 / 娱乐
C = 经典主流
D/GT = 分布式自治
E/T = 交易所平台币
OC/I = 链下 / 跨链
各行业板块日收益回报之间的相关性
2019年 1月 2 7 日至 2019年 4 月 2 7 日各行业板块的日收益回报之间的相关性。相关性在 -1至 1之间。相关性趋近于1或 -1分别表示两个板块之间的非常积极或消极的关系。相关性趋近于0表示两个板块之间不存在线性关系。
上述图表显示了每个行业板块日收益之间的相关性。本周所观察到的相关性的情况与我们上周观察到的类似。在加密货币市场中，除稳定币产业外，由于 Maximine Coin的价格表现， 算力 /矿池产业也表现出了与市场上其它行业板块较低的相关性。如您对此现象有兴趣的话，欢迎您查阅我们上周的市场报告，我们已对 Maximine Coin这个项目进行了深入分析。
焦点话题 —加密货币衍生品简介
对大多数投资者来说，交易加密货币的主要问题是其极端的波动性。与传统市场不同的是，加密货币市场基本上不受监管，而投机是这种波动性的主要驱动因素。将资金投入小盘子的通证的投资者可能在几分钟内便会损失相当大一部分资产。
随着加密货币交易日益普及，衍生产品被引入市场以提供对冲解决方案。与此同时，一些产品也被引入也使得投资者能够利用自己的头寸在投机中获得更大的灵活性。对于那些不熟悉衍生品的人来说，衍生品是两个主体之间的一种协议，其价格由期标的资产的价格决定。衍生品种类繁多，其中最受大众欢迎的是期货合约。期货合约是指以预定价格购买某种资产，但在未来特定时间交付的协议。
加密货币期货最早由芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期权交易所(CBOE)于 2017年底推出。两家交易所都提供现金结算合约，这意味着现金支付是在结算期间进行的，而不是实际的比特币支付。两者在合同规模、价格、交易时间、保证金率等方面存在诸多差异。在下文中， 我们选择两个离结算日最近的合约并在下面的图表中对它们之间的差异进行总结。
这两个比特币期货合约都是在 2017年 12月加密货币热潮接近尾声时获得批准并推出。虽然两者一开始时名义上的交易量大致相同，但在 2018年间，CBOE的交易量开始低于CME。2019年 3月，芝加哥期权交易所宣布，在 6月份最后一份合约到期后，比特币期货将不再在其平台上交易。对于这种糟糕表现的一个可能解释是，就合约的价格发现方法而言，CBOE 依赖于 Gemini交易所的拍卖，而CME使用的是多个现货市场的总价，这使得它的产品对投资者来说更可靠。
对于加密货币交易所提供的衍生品合约，目前市场上最大的两家公司是 BitMEX和 OKEX。除了期货合约，这两家交易所还提供永续合约，类似于未到期或结算的期货合约。虽然永续合约的价格来自现货市场，但它们更为灵活，因为交易员可以上面做多或做空，并利用自己 的头寸获得更大的潜在回报。当交易员使用杠杆时，他们实际上是从贷方借入资金，因此被收取利息。永续合同根据融资利率收取融资费用。不同交易所对这一汇率的计算不尽相同。 然而，利率主要是永续合约价格与现货指数之间的百分比差。当市场看涨并且永续合约市场的价格上涨速度比现货市场更快时，融资利率将为正值。在融资期结束时，杠杆多头将支付空头，反之亦然。
在交易这些合约时，投资者需要考虑的重要因素包括：市场流动性、杠杆率、交易费用等。 在下图中，我们对 BitMEX和 OKEX的永续合约的主要区别进行了一个总结。
就比特币永续合约而言，两者在费用结构，杠杆比率和所需利润率方面是相似的。他们的主要的区别在于他们的亏损机制，即当一个账户进入强制清算阶段，但其标的价格达到破产价 格时，交易所处理亏损的方式。尽管两家交易所都设立了保险基金来减轻这些损失，但 BitMEX采用的系统是，当破产价格受到冲击时，交易对手的头寸会自动去杠杆化。相比之下，Okex采用收回机制，将额外的损失分配给当天实现净利润的用户。
目前，BitMEX的永续合约交易量明显较高，因为OKEX更专注于开发自己的期货市场，而且他们的永续合约是在 2018年底才推出的。然而，OKEX凭借其高杠杆率迅速赶上BitMEX，目前在其平台上也提供更多交易对。此外，由于级别较高的账户总体交易费用较低，OKEX对机构客户的吸引力可能更大。
对于加密货币投资者来说，在这个动荡的市场中，永久合约提供了一种很好的盈利方式，因为它允许较高的杠杆率，而且利润率很低。同样，当市场下跌时，投资者也将更快地失去他们的资金。我们希望通过这篇文章，让读者们更好的理解期货和永续合约的区别以及这些产品相关的风险。
希望您喜欢本周的市场报告，我们下周再见！欢迎您在下方留言分享您关于加密货币交易的想法或意见！
数据来源
本报告的数据来源包括：CoinMarketCap — — 用于分析每个行业板块之间的价格涨幅最大的通 证，波动率，平均每日收益，总收益和相关性； MyToken — — 用于行业板块分类； CME和 CBOE — — 用于比特币期货合约信息； BitMEX 和 OKEX — — 用于永续合约信息。
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