每周市场报告 - 4月6日2019

Kronos Research

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7 min readApr 12, 2019

这份周报旨在提供一份专注于加密货币二级市场交易的概述。虽然在这份报告中并未有投资建议，我们希望能够在其中提供了一些有益的且有针对性的信息。

每周市场报告 - 4月6日2019

在过去的两周里，我们简要分析了用于评估加密货币交易所流动性的不同指标，并分析了过去几个月市场深度变化。但是我们只透露了订单簿的其中一方，本次周报研究了订单簿两侧的市场深度是否随着时间的推移保持一致？

市场概况

目前我们将我们的市场概况分析专注于CoinMarketCap上排名top100的加密货币，而行业板块的分类大致参考于MyToken，但在实际应用中，存在一些细微改动。随着我们对加密生态系统认识地不断深入，我们也将对这些板块及其中的成员进行不断地更新。

本周top100加密货币排名中的新进通证有:
ELA, BIX, ETP, NAS

与上周排名相比，退出top100加密货币排名的通证有:
WAN, QASH, WICC, POWR

Top100加密货币的表现（按行业分类）

Top100加密货币的回报 — — 按行业分类，2019年3月6日至2019年4月6日

回报与波动率

下列图表针对15不同加密产业与整体加密货币及股票市场比较其日平均回报与日平均波动。有些行业板块只收录了一种或两种代币，有些则收录了十几种，因此数据可能会非常极端。

2019年3月6日至2019年4月6日的日平均回报与日平均波动

为了便于查看数据，我们缩写了几个板块的名称:
M =市场
DC =数字现金
CP/MP =算力/矿池
A/M =广告传媒
G/E =游戏/娱乐
C =经典主流
D/GT =分布式自治
E/T = 交易所平台币
OC/I = 链下/跨链

各行业板块日收益回报之间的相关性

2019年1月5日至2019年4月6日各行业板块的日收益回报之间的相关性。相关性在-1至1之间。相关性趋近于1或-1分别表示两个板块之间的非常积极或消极的关系。相关性趋近于0表示两个板块之间不存在线性关系。

上述图表显示了每个行业板块日收益之间的相关性。本周我们观察到与市场上其它行业板块之间的相关性非常低。回顾Top100加密货币的表现（按行业分类）的图表，我们还可以看到，算力/矿池产业的通证在过去一个月中发生了强劲反弹，随后急剧下跌。如您对此现象详细情况有兴趣的话，欢迎查看Maximine Coin (MXM)，它是我们Top100中表现最不同寻常的通证。

焦点话题—订单簿深度 (Part 3)

在过去的两周里，我们简要分析了加密交易平台的交易量与订单簿深度之间的关系。此外，我们还研究了市场上一些排名比较前列的交易平台的市场深度变化。在之前的研究中，我们发现某些交易平台（如Huobi，Coinbase和Kraken）的ETH/USD和ETH/USDT交易对的市场深度与ETH的价格走势存在一定的相关性，而像Binance这样的交易平台的市场深度在过去的几个月里逐渐增长。

然而我们的研究的主要局限在于，在测量订单深度时，我们只计算了推动价格下降一定百分比所需的ETH数量，而这仅揭示了订单簿一侧的市场深度。

假设ETH的价格正在上涨且市场情绪也保持乐观的状态，那么交易者很可能会积累买方的流动性。因此，预计申买方的订单簿深度应随ETH的价格变化而变化。然而，这可能不适用于申卖方且应该是相反的状态。

在下文中，我们将对订单簿两边的订单簿深度进行评估。对于申卖方来说，我们预计它的短期走势将与申买方和ETH的价格呈负相关。然而，从长远来看，双方订单簿深度的变化应遵循相同的趋势。换句话来说，随着时间的推移，一个拥有自然交易量和流动性水平不断增长的交易所，其订单簿两边的市场深度都将不断增长。

下面我们绘制了几个交易所的0.3%、0.5%和1%的订单簿深度。蓝色的线代表申买方，而红色和橙色的线代表申卖方。黄色的线代表的是ETH的价格。

对于Kraken来说，订单簿的两边之间似乎不存在负相关关系。相反，在这四个月里，他们的走势十分密切。

至于Houbi和Coinbase，申卖方的市场深度与申买方呈负相关关系，尤其是在2019年2月。2月18日左右，价格飙升之前，自2月初开始，申买方的流动性迅速积累，而申卖方的流动性有所下降。这与以下的假设相符：尽管市场情绪变得越来越乐观，但更多的买盘被放置，而卖方看跌的筹码被取消。

在之前的报告中我们提到，自2018年底以来，Binance的市场深度一直在以相对稳定的速度逐步增长。而除了2019年2月，这一趋势在申卖方也是一致的，在这段时间里，申卖方1%的订单深度迅速攀升，然后急剧下降。2月18日以后，在申买方市场深度开始下降的同时，申卖方市场开始持续增长。这表明，即使在ETH价格第二次飙升之后，价格仍在上涨，但市场情绪正在转为负面，卖方的压力不断累积。2月23日，申卖方1%的订单量达到了历史新高，与价格上涨的结束相对应。

另一个表现了其订单簿双边之间呈负相关关系的交易所是Bitfinex。在2月8日和2月18日的两次价格飙升之前，虽然申买方的市场深度持续攀升，但申卖方却出现了大幅下跌，展现出强烈的积极情绪。另一方面，在2月18日到2月23日价格反弹结束期间，申卖方的市场深度也迅速建立起来，这与我们在Binance观察到的现象一致。

与我们之前的周报的结果类似，其他交易所的市场深度似乎彼此之间并没有形成任何关系，也没有跟随ETH的价格走势。希望随着我们收集更多的数据和我们的数据库扩展，然后我们能更好地理解价格和流动性之间的关系。希望您喜欢本周的市场报告，我们下周再见！欢迎您在下方留言分享您的想法或意见!