Apa yang Terjadi Dengan FTX? (Menyelam lebih jauh)

Itu hari hari yang gila bagi FTX, setelah tuduhan bahwa mereka bangkrut terbukti benar ketika pengguna menarik dana senilai $6 miliar dari platform.

Berikut rincian dari semua peristiwa yang menyebabkan potensi ‘black swan’ ini.

Hubungan ‘rumit’ FTX dan Alameda Research

Sam Bankman-Fried (SBF) adalah pemain kunci di seluruh cerita ini, di mana kerajaan crypto-nya dibangun di atas 2 perusahaan utama: FTX dan Alameda Research.

SBF mendirikan Alameda Research, sebuah perusahaan perdagangan utama pada tahun 2017.

Perusahaan ini mengutamakan pedagang yang memperdagangkan aset digital untuk mendapatkan profit.

Menurut sebuah wawancara pada tahun 2021, SBF dilaporkan memiliki sekitar 90% dari Alameda Research, meskipun ia tidak tercatat sebagai bagian dari tim mereka.

Pada tahun 2019, SBF mendirikan FTX, yang dimulai sebagai pertukaran derivatif mata uang kripto. SBF memiliki kurang lebih sekitar 60% dari bursa, yang memiliki nilai $18 miliar pada tahun 2021.

Selain itu, ada yang mengatakan untuk mengadakan putaran pendanaan lain yang dapat meningkatkan nilainya menjadi $32 miliar tahun ini.

Hubungan antara 2 perusahaan ini agak gelap, terutama karena SBF menggunakan Alameda Research untuk menyediakan likuiditas ke bursa.

Memiliki likuiditas yang baik adalah komponen kunci dari pertukaran, di mana pedagang dapat memperdagangkan aset digital tanpa mengalami slippage atau volatilitas harga.

Likuiditas yang buruk di bursa berarti tidak ada cukup pasokan aset digital untuk aset digital, dan harga yang Anda bayar untuk aset ini mungkin lebih tinggi dari nilai pasarnya saat ini.

Dengan likuiditas Alameda, FTX mampu menarik para pelaku usaha ke platform, menciptakan salah satu bursa kripto terbesar di dunia.

Token FTT adalah bagian lain dari teka-teki ini

Seiring dengan popularitas FTX, token exchange, FTT, diluncurkan.

Ini mirip dengan bagaimana transformasi diubah lainnya memiliki utilitas token mereka sendiri, termasuk:

  1. BNB (Binance)
  2. CRO (Crypto.com)
  3. OKB (OKX)
  4. KCS (KuCoin)

Tujuan utama token FTT adalah untuk ‘memberikan nilai bagi komunitas dan pengguna FTX’.

Jika Anda mempertaruhkan FTT di bursa FTX, ini akan memberi Anda keuntungan tertentu, termasuk:

  1. Rabat biaya di bursa FTX
  2. Airdrop mingguan dari token SRM
  3. Penarikkan gratis melalui jaringan ERC20
  4. Meningkatkan bonus referensi

Dengan mempertaruhkan token FTT ini di FTX, Anda mengunci token ini, yang akan mengurangi tekanan jualnya.

Selanjutnya, FTX membuat deflasi FTT dengan melakukan pembelian kembali token mingguan.

Ini mirip dengan pembelian saham, di mana perusahaan akan menggunakan sebagian keuntungannya untuk membeli sahamnya, dan mengurangi jumlah saham yang beredar di pasar.

Dengan cara yang sama, FTX membeli beberapa token FTT dan ‘membakarnya’, yang mengurangi suplai yang beredar.

Secara teori, asalkan permintaan token FTT tetap konstan, penurunan pasokan akan mengakibatkan kenaikan harga.

FTX menggunakan sebagian dari pendapatannya untuk melakukan pembelian kembali token ini, seperti 33% dari semua biaya yang dihasilkan dari platform perdagangannya.

Neraca Alameda mengangkat alis (mengejutkan)

Tanda pertama dari seluruh kehancuran ini adalah artikel berita ini oleh CoinDesk, di mana mereka mendapatkan akses ke ‘dokumen pribadi’ yang memuat neraca Alameda.

Sebagian besar aset Alameda ada di token FTT. Dari aset senilai $14,6 miliar yang dimiliki Alameda, $3,66 miliar (~25%) di antaranya dalam bentuk ‘FTT tidak terkunci’.

Lebih dari itu, dari kewajiban Alameda senilai $8 miliar, $292 juta adalah dalam bentuk “FTT terkunci”.

Saat ini, hanya 38% dari semua token FTT yang beredar, yang memiliki pasokan maksimal 352 juta token.

Dengan demikian, FTT yang dikunci yang digunakan sebagai kewajiban pada dasarnya adalah aset yang tidak likuid, yang tidak dapat dijual oleh Alameda.

Ini menunjukkan bahwa mayoritas kepemilikan Alameda dalam bentuk token FTT, dan bukan “aset independen seperti mata uang fiat atau kripto lainnya”.

Pengguna Twitter @DU09BTC menyamakan ini dengan apa yang terjadi dengan Celsius, platform pinjaman terpusat yang sekarang bangkrut.

Anda dapat menemukan 3 pelajaran utama yang dapat kita pelajari dari jatuhnya Celcius dan platform pinjaman tersentralisasi lainnya di sini.

CEO Alameda, Caroline mencoba menepis rumor neraca mereka,

Tetapi desas-desus terus beredar bahwa FTX bisa bangkrut.

Anda dapat membaca artikel ini untuk menemukan penjelasan mendetail tentang bagaimana token FTT dalam portofolio Alameda dapat menyebabkan FTX bangkrut.

Binance memberikan ‘suara tidak percaya’

Di tengah kekacauan ini, perang antara FTX dan Binance, kemungkinan besar lainnya, sedang terjadi.

CZ, CEO Binance, tidak senang bahwa SBF ‘melobi melawan pemain industri lain di belakang mereka’.

CZ mengumumkan bahwa dia akan melikuidasi semua kepemilikan FTT Binance selama beberapa bulan ke depan untuk meminimalkan dampak pada pasar.

Terlebih lagi, dia menyebutkan bahwa ini adalah manajemen risiko pasca-keluar, setelah mempelajari pelajaran dari seluruh bencana LUNA, di mana bursa tidak menjual kepemilikan LUNA mereka.

Anda dapat mengetahui lebih lanjut tentang bencana LUNA-UST dalam perincian kami di sini.

Karena CZ adalah salah satu tokoh paling berpengaruh di ruang crypto, langkah ini menandakan bahwa Binance tidak lagi percaya diri pada FTX.

Hal ini menyebabkan eksodus massal dari bursa, karena pengguna terburu buru menarik dana mereka dari FTX.

Skenario seperti itu disamakan dengan bank run, di mana ketakutan akan kebangkrutan menyebabkan penarikan besar-besaran. Dalam skenario terburuk, bursa tidak akan memiliki cukup dana dalam cadangannya untuk memproses semua penarikan.

Selain itu, ini juga menyebabkan jatuhnya total harga token FTT, karena pemegangnya mulai panik menjual.

Karena FTT digunakan sebagai jaminan bagi Alameda untuk mengambil kredit dari platform lain, jatuhnya harga ini dapat berarti posisi Alameda akan dilikuidasi.

Salah satu platform tersebut adalah Nexo, yang menjual semua jaminan yang diberikan oleh Alameda untuk pinjamannya.

Penarikan mulai melambat di FTX

Karena semakin banyak pengguna mulai menarik dana, banyak dari mereka mengalami penundaan, di mana beberapa membutuhkan waktu hingga 24 jam sebelum diproses.

FTX mengutip beberapa alasan untuk penundaan ini, termasuk:

  1. Masalah dengan node penarikan BTC
  2. Bank tidak terbuka untuk memproses penarikan stablecoin

Namun, aktivitas on-chain menunjukkan aliran dana besar-besaran dari beberapa dompet.

Ini termasuk dompet yang ditautkan ke Alameda, dan bahkan dompet lain yang ditautkan ke bursa terpusat seperti OKX, Bitfinex, dan Gate.io.

Sebagian besar pertukaran terpusat akan menyimpan dana pengguna di hot wallet dan cold wallet.

Hot wallet terhubung ke internet, yang menimbulkan risiko dana pengguna diretas. Sebagian besar CEX hanya akan menyisakan sebagian dana pengguna di dompet ini untuk memproses penarikan dengan cepat.

Jika hot wallet diretas, sebagian besar dana pengguna mereka tidak akan disusupi karena tidak ada di dompet ini.

Sedangkan cold wallet jauh lebih aman karena tidak terhubung ke internet. Sebagian besar bursa akan menggunakan cold wallet untuk menyimpan dana penggunanya, karena keamanan tambahannya.

Namun, akan memakan waktu lebih lama untuk memproses penarikan karena dana harus ditransfer ke hot wallet terlebih dahulu, sebelum dapat ditarik.

Berdasarkan analisis on-chain, tampaknya tidak demikian halnya dengan FTX.

Tampaknya dana pengguna sebenarnya ada di dompet milik Alameda, dan bukan di cold wallet milik FTX!

FTX dikritik karena kurangnya transparansi di mana dana pengguna mereka sebenarnya, terutama karena bukan berasal dari satu cold wallet.

Terlebih lagi, ini sepertinya melanggar Ketentuan Layanan FTX sendiri, yang menyebutkan bahwa aset pengguna tidak pernah digunakan oleh FTX Trading.

SBF mencoba menghilangkan rasa takut dengan mengatakan bahwa semua aset aman, dan juga menyebutkan bahwa FTX memiliki cadangan kas lebih dari $1 miliar.

Namun, aktivitas on-chain melukiskan gambaran lain karena FTX tampaknya telah menghentikan penarikan dari dompet mereka.

Skenario ini persis seperti yang terjadi pada platform crypto lainnya yang jatuh, termasuk Hodlnaut.

Binance mendaratkan paku di peti mati

Saat pengguna mulai panik, Binance mengejutkan dunia kripto dengan menandatangani letter of intent (LOI) yang tidak mengikat untuk mengakuisisi FTX.

Binance akan memperoleh semua aset yang dimiliki oleh FTX, dan menyediakan likuiditas yang cukup (yaitu dana) untuk semua penarikan yang diminta oleh pengguna.

Ini lebih lanjut dikonfirmasi oleh SBF, yang menggigit peluru dan mencari bantuan dari ‘pesaingnya’.

Jika kesepakatan berhasil, semua penarikan harus dapat diproses. Namun, LOI ini tidak mengikat, yang berarti Binance dapat keluar kapan saja.

Selain itu, kesepakatan ini tampaknya meningkatkan alarm karena Binance mengakuisisi salah satu pesaing utamanya di ruang crypto.

Meskipun ada banyak penghalang jalan, Binance selanjutnya dapat mencap otoritasnya di ruang crypto dengan akuisisi ini.

Pikiran Akhir

Ini tentu saja merupakan hari yang kelam bagi crypto, karena salah satu raksasa crypto telah jatuh.

Namun, ini sebenarnya bisa menjadi berkah tersembunyi, karena ini menunjukkan kepada Anda betapa berisikonya meninggalkan dana Anda di CEX.

Gagasan utama di balik cryptocurrency adalah desentralisasi, di mana ia memberikan kekuatan kembali kepada orang-orang.

Saat Anda meninggalkan dana Anda di bursa terpusat, ada kemungkinan mereka dapat menggunakan dana Anda untuk tujuan lain.

Meskipun tidak ada laporan yang dikonfirmasi tentang FTX yang menggunakan dana pengguna, kurangnya transparansi mengenai masalah ini cukup memprihatinkan.

Cara teraman untuk memiliki aset Anda adalah dengan menyimpannya di dompet non-kustodian.

Berdasarkan pepatah ‘bukan kunci Anda, bukan kripto Anda’, jika Anda tidak memiliki kunci pribadi Anda, aset Anda tidak akan pernah benar-benar menjadi milik Anda!

Jika Anda baru mengenal konsep dompet non-kustodian dan keuangan terdesentralisasi ini, beri tahu kami apa pertanyaan Anda di komentar di bawah, dan kami akan memandu Anda.

Dan jika Anda siap untuk mengambil langkah pertama ke dunia DeFi ini, Anda dapat mempertimbangkan untuk mencoba platform all-in-one kami di sini!

🔍 Menavigasi Ruang DeFi SEKARANG dengan Krystal!

Mulai perjalanan Anda SEKARANG di Desktop, iOS, atau Android

📱 Media Sosial

--

--

Platform multi-chain untuk mengakses layanan DeFi populer dan mengelola NFT dengan mudah. Tersedia di Desktop, Android & iOS.

Get the Medium app

A button that says 'Download on the App Store', and if clicked it will lead you to the iOS App store
A button that says 'Get it on, Google Play', and if clicked it will lead you to the Google Play store
Krystal DeFi

Multi-chain platform to easily access popular DeFi services and manage NFTs. Available on Desktop, Android & iOS.