Qué son los flash crashes y cómo funcionan
A menudo ocurren fenómenos extraordinarios en el mercado de activos debido a errores humanos — que no siempre son errores — hasta fallas de software. De esta manera sucede en el mercado de las criptomonedas conocidos como flash crash.
Un flash crash es una caída rápida, profunda del precio, y la recuperación de la misma en cuestión de segundos o minutos, carece de sentido ni fundamentales que le den una explicación lógica al por qué de esa baja.
A diferencia de los movimientos ascendentes y descendientes habituales que se pueden encontrar en el chart, un flash crash es una caída que excede los valores estadísticamente normales en minutos, y se revierte casi totalmente su precio, no muestra signos de agotamiento, solo se encuentra lateralizando con poco volumen, y de pronto sucede. La profundidad dependerá del mercado en cuestión. Mientras que un descenso usual puede mostrar ciertos rebotes que no verticalicen el derrumbe.
El mercado de las crypto aún se encuentran en una etapa prematura pues el marketcap actual de todo el ecosistema apenas cuenta con 200 billones, mientras que el de Apple es de 1000 billones, entonces a menor capitalización de mercado, mayor es la volatilidad. Si un exchange presenta signos de poca liquidez, la posibilidad de que ocurran estos vertiginosos eventos aumentan.
Pero antes de explicar qué y cómo funcionan estas violentas caídas en la gráfica, es importante conocer acerca de la liquidez. Es la capacidad de transformar la moneda comprada en un exchange en fiat, usdt, btc o la crypto que se quiera comercializar. A mayor liquidez, más rápida y a mejor precio va a ser la operación. En caso de que la plataforma carezca de ella, más difícil va a ser deshacerse de dicho activo, aumentaría la diferencia entre comprador y vendedor.
De esta manera, es posible preguntarse cuáles son los hechos que logran como resultado, que el mercado flashcrasheé. Existe varias hipótesis acerca de esto. Un operador puede confiarse de la liquidez del exchange, intentando vender una suma significativa de monedas, por ejemplo 10 millones de ethers en orden market, es decir a precio de mercado. Lo que sucedería es que la orden arrasaría con todo el orderbook, y en consecuencia, vendería — muy — por debajo de su precio inicial. Otra hipótesis, que para algunos es considerado un simple fenómeno de mercado con un efecto dominó que dispara cientos de stop orders, stop loss, y margin, al quedar reducido el precio, desaparecen las ofertas, y la ola de demanda es tan grande que logra la recuperación total — o casi — del precio.
Para otros, una manipulación inescrupulosa del valor de una moneda, con el objetivo de generar pánico y comprar ese activo más barato, que funcionaría así: se setea una gran orden a initial market, que baja el precio entre un 10 a 20% abruptamente y logra llamar la atención de todos. Luego se toma dinero de la cuenta con el fin de poner varias órdenes limit visibles en el orderbook para mostrar techos a los demás traders. Por consecuencia, los usuarios ven que el activo baja 20%, y para que la situación se revierta, primero se tienen que ejecutar una pared de órdenes, por lo que se continúa con la tendencia y por miedo, venden.
En otras palabras, este domino effect es producido por los mismos usuarios que continúan con la baja, mientras que el autor se limita a poner órdenes fantasmas, que nunca se ejecutan pues cuando el precio se acerca, las cancela. Cuando el atacante ve que el precio llegó al número deseado, pone una orden de compra grande, quita los techos para revertir la tendencia, y comprar más barato.
A partir de entender cómo funcionan estos eventos, surge la cuestión; un simple usuario es capaz de generar un flash crash. Ante todo, el mercado es un proceso cuyo resultado depende de todos los participantes. Tal vez un usuario puede desencadenar el hecho, pero el resultado dependerá de cómo reaccione el resto del mercado.
Los flash crashes suelen ocurrir, como se mencionó anteriormente, por falta de liquidez pues es más fácil de manipular, pero para que se cumpla el concepto de caída violenta y recuperación casi instantánea, solo funcionaría con aquellas que resultan más difíciles de manipular, puesto que al estar en el top 20, conseguirían la vista y el deseo de todos. En caso de ir por las más vulnerables con menor capitalización de mercado, si provocan una baja abrupta, es probable que nadie salga a comprarlas.Entonces, la moneda tiene que ser conocida, estar en la parte superior — observando el ranking de CoinMarketCap — contar con un circulating supply bajo, porque esta característica también hace a la falta de liquidez, y poco volumen en las últimas horas.
Tomando de ejemplo a Monero, un proyecto, casi tan antiguo como el mismo Bitcoin. Este cuenta con solo 16 millones de monedas en circulación, tiene una amplia aprobación de los mineros, y 25 millones de volumen en las últimas 24 horas.
En menos de un año, se pueden ver en la gráfica pequeños flash crashes, el más importante sucedió en diciembre de 400 a 150 usd aproximadamente, entonces es posible considerar a XMR como un target fácil para estos acontecimientos.
Entendiendo la estructura de la bajada, es posible preguntarse si este movimiento podría ser producido intencionalmente por un exchange, pues en una plataforma que permita abrir posiciones de short y long, como resultado, con una gran cantidad de órdenes, al liquidarlas, cobrarían grandes sumas de fee.
En el mercado de activos, a partir del flash crash de Dow Jones el operador que puso las órdenes fue detenido y enjuiciado por evidencia de manipulación de mercado. Posterior a ello existen equipos dedicados a revisar movimientos sospechosos, pero lamentablemente no existe un SEC para el ecosistema crypto, y a pesar de que ese siempre fue el objetivo. Se sugiere que los exchanges creen una cámara, en donde puedan contemplar reglas simples para evitar los flash crashes, los pump and dumps, y de esta manera generar estabilidad al mercado, lo que en consecuencia atraería más usuarios a usar la plataforma.
Gracias @EduNuri, @martin808
