#bslAnalisis [53] Revisión reporte Q2 DeFi de Messari con Roberto Talamas
Fecha del programa: Miércoles 21 de julio de 2021
En este episodio Cristóbal Pereira analiza junto a nuestro invitado Roberto Talamas, Crptoasset research de Messari, el reporte del 2° trimestre (second quarter) del presente año 2021 del ecosistema DeFi publicado por Messari el pasado martes 13 de julio.
📑 Puedes revisar el reporte original en este enlace.
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Entrevista
Cristóbal Pereira: CP
Roberto Talamas: RT
1. CP: Roberto ¿Que podríamos estar esperando de este informe que es bastante completo? (12:43)
RT: En este informe tratamos de dar un resumen de lo que pasó durante el último trimestre basados en los sectores que seguimos, enfocándonos principalmente en préstamos, derivados, stablecoins, entre otros. La idea es tomar lo más importante de cada sector y colocarlo en 10 gráficas o más, para que cualquiera que lo lea esté al tanto de lo más importante que sucedió durante ese periodo de tiempo.
2. CP: Partimos con la sección de Exchanges Descentralizados (DEX) (16:08)
RT: Como podemos ver en el gráfico todos los exchanges y las monedas siguieron el mismo patrón que el criptomercado cayendo de igual manera a mitad de mayo cuando todo se desplomó.
CP: Este gráfico mide un lapso de tiempo sobre el rendimiento porcentual de estos tokens en particular (Uni, 0x, Cake, Rune, Sushi, CRV, BNT, Bal) entre el 01 de abril y el 01 de junio.
Por ejemplo, en este gráfico se muestra que el que tuvo un mayor rendimiento fue RUNE, token que alcanzó una rentabilidad de alrededor de 150% para mediados de mayo, mientras que Cake lo hizo a comienzos del mismo mes.
3. CP: Seguimos con el volumen trimestral de los DEX (18:50)
RT: El segundo trimestre se mostró muy positivo en comparación al primero, podemos ver que se han incrementado desde hace un año en un 11.000% y desde el trimestre pasado han tenido un incremento del 83% en términos de transacciones y volumen. La mayoría de ellas han sido realizadas en Uniswap, PancakeSwap y Sushiswap.
CP: Increíble el crecimiento tan exponencial en volumen que han tenido los DEX ya que éstos no existían hace un año. Actualmente el volumen trimestral es de más de 404 mil millones de dólares.
4. CP: Abrimos el volumen de los DEX para verlo mensual (20:49)
RT: En este gráfico se muestra la cantidad de transacciones mensuales por volumen donde se puede notar que el mes de mayo fue el mes donde se reportó la gran mayoría de transacciones en los DEX, alcanzando los 203 mil millones de dólares en volumen a pesar de caer a poco menos de la mitad al mes siguiente debido a la caída del criptomercado.
Sin embargo, podemos notar que a pesar de la caída, junio fue uno de los mejores meses desde el inicio de los DEX.
5. CP: Participaciones de mercado medido por volumen de los DEX (22:58)
RT: Esta gráfica es bastante interesante porque muestra el desarrollo de PancakeSwap a inicios de febrero, cuando tuvo toda esa migración de Ethereum a Binance Smart Chain (BSC) por los altos costos de transacción que tenía la red de Ethereum.
A finales del trimestre podemos ver como Uniswap comienza a ganar terreno mientras que Pancake disminuye un poco. Algo que explicaremos más adelante.
CP: Cierto, hubo varios hacks en BSC, Ethereum mejoró su red, entró Polygon al mercado y todo esto influyó en la pérdida de volumen de Pancakeswap, haciendo que Uniswap aumentará su volumen.
6. CP: Participaciones de los DEX medida por infraestructura (24:40)
RT: Esta es la misma gráfica pero dividida en meses. La idea es demostrar que al principio todo el volumen corría en la red de Ethereum. Mientras que a finales de febrero hubo mucha migración hacia BSC quien tomó alrededor de un 40% de todo el volumen de transacción de los DEXs.
A finales de mayo cuando sale Polygon, podemos ver como se le atribuye un mayor volumen a Sushiswap mientras que disminuye el de BSC.
7. CP: Porcentaje de Volumen en DEX comparado con el Volumen de CEX (Exchanges centralizados como Binance o Coinbase) (26:05)
RT: Aquí podemos ver cómo este porcentaje incrementó en junio del 2020 hasta tocar casi un 20% en septiembre del mismo año durante el “DeFi summer”. Actualmente se mantiene por encima del 10% lo cual es una buena noticia si te gusta todo lo que es descentralizado.
CP: Esta gráfica muestra que por cada $100 que pasan por un exchange centralizado hay aproximadamente $12 que pasan por DEX. También podemos ver que los DEX no cayeron sino que los CEX tuvieron una entrada de usuarios muy grande.
RT: Cierto, hemos tenido un crecimiento importante tomando en cuenta que para enero del 2020, los DEX estaban casi en 0%. Este crecimiento no se ve en ningún tipo de industria.
8. CP: Uniswap V3 se convierte en el top DEX de Ethereum (28:30)
RT: Este fue uno de los mayores acontecimientos en el mundo de los DEX. Uniswap V3 logró convertirse en el DEX más dominante en cuestión de volumen, incluso comparándolo con la versión 2 de Uniswap.
CP: Todas las versiones anteriores de Uniswap siguen funcionando, sencillamente se va migrando de una versión a la otra.
9. CP: Uniswap V3 se come el mercado de los DEX (30:32)
RT: El gráfico muestra cómo desde el 5 mayo Uniswap V3 aumentó de 0% a más del 40% a finales de junio
10. CP: PancakeSwap es golpeado luego de la caida de mayo y una serie de exploits en BSC (31:05)
RT: Esta gráfica muestra un caso totalmente inverso al de Uniswap V3, que es la caída de Pancakeswap desde inicios de mayo.
11. CP: Ethereum escalabilidad: RollUps (32:27)
RT: Aquí podemos ver la evolución de la red de Ethereum haciendo que gane volumen nuevamente. Muchas plataformas están buscando volver a la red para aprovechar la nueva escalabilidad de Ethereum.
CP: Una de esas plataformas es Polygon, anteriormente conocida como MATIC, la cual va a interconectar todas las soluciones de segunda capa y todas las máquinas virtuales de la red Ethereum para hacer una gran red o infraestructura que permita conectar todas estas capas, agregandole mayor robustez a la red de Ethereum.
12. CP: Plataformas de Préstamo (34:57)
RT: Aquí los tres más grandes son AAVE, COMP y MKR, quienes muestran prácticamente un mismo patrón, comenzando el mes de abril en 0% y escalando en el caso de MKR a más del 150% en mayo del 2021.
Podemos ver que MKR es el único que acabó con un retorno positivo para el mes de junio del 2021. También hay que notar que la volatilidad de MKR es mucho más grande que la del resto.
13. CP: Depósitos realizados en plataformas de préstamos (36:00)
RT: Tuvimos una explosion en los diferentes protocolos de prestaciones para el mes de mayo y luego todos cayeron al igual que el criptomercado. Podemos ver que los niveles de junio en términos de crecimiento están casi al mismo nivel que tenían al comienzo de abril.
14. CP: Préstamos tomados (37:22)
RT: Aquí podemos ver que tuvimos el mismo patrón que los depósitos, aunque realmente no se desplomaron de igual manera “hay más apetito en este mercado”. Ya estamos a los mismos niveles que alcanzamos en mayo.
15. CP: Aave se incorpora a Polygon (38:57)
RT: Aquí vimos la migración de Ethereum a Polygon por dos razones, AAVE, UNI y SUSHI fueron tres gigantes DeFI qué decidieron lanzar sus aplicaciones en Polygon, y la segunda es que Polygon creó un sistema de incentivos tomando 150 millones en MATIC como token de incentivo para quienes utilizaran las aplicaciones construidas en Polygon. Es por eso que explotó el volumen de Aave.
16. CP: Participación de mercados de plataformas de préstamos (40:09)
RT: Aquí se puede ver cómo a finales de abril creció el volumen de prestaciones en Aave luego de ser incluido en Polygon y actualmente es el líder en prestaciones, aproximadamente cuentan con el 37% del total del mercado.
17. CP: Compound Treasury (41:05)
RT: Compound Labs es la compañía dueña de Compound Protocol, la cual lanzó un producto que se llama Compound Treasury, el cual sirve para darle ayudas a las compañías cripto para que obtengan intereses mediante Compound. Además garantizan un 4% de interés fijos en retornos al año, lo cual suena bastante bien.
18. CP: Capitalización del mercado de las stablecoins alcanza los 107 mil millones de dólares (45:29)
RT: Esta es una de las gráficas más interesantes porque muestran el incremento exponencial que tuvieron las stablecoin desde el 2020, se han vuelto una unidad muy importante en toda la actividad DeFi.
CP: Aquí podemos ver como en el caso de USDT que es la principal del ecosistema con un poco más de 60 mil millones de dólares, se muestra cómo ha tenido un freno desde mayo del 2021.
19. CP: Transacciones de volumen trimestral de las stablecoin (46:34)
RT: Aquí se puede ver el crecimiento exponencial que han tenido las stablecoin desde el 2019. Además desde comienzos del 2020 podemos ver cómo ese crecimiento aumentó en más de un 1490% hasta lo de que va del 2021, lo cual es algo increíble.
20. CP: Participación de mercado de las stablecoins (47:50)
RT: Aquí se muestra la dominancia de USDT en relación a las demás stablecoin, también podemos ver como USDC se está convirtiendo en la moneda preferida en Ethereum.
21. CP: Stablecoin descentralizadas continúan en crecimiento en comparación con las stablecoins centralizadas (48:42)
RT: Aquí se ve el patrón exponencial que tienen las stablecoin descentralizadas en comparación a las centralizadas.
22. CP: Suministro de stablecoins en Ethereum (49:12)
RT: Aquí se muestra como USDC se ha vuelto la moneda preferida en Ethereum o casi la preferida por poco en comparación a USDT.
23. CP: Suministro bloqueado de stablecoin en contratos inteligentes (49:50)
RT: En este gráfico se puede observar que DAI es la que tiene mayor participación bloqueada en los smart contracts.
MAkerDAOs tuvo uno de sus mejores trimestre desde que fue creado alcanzando desde 18.4 millones de dólares a más de 43 millones de dólares para el mes de junio (50:58)
CP: Tremenda la cantidad de dinero que está haciendo Maker.
24. CP: Cuota de mercado de los agregadores de rendimiento (53:14)
RT: Esta gráfica es interesante porque muestra cómo Yearn Finance comenzó a tomar poco a poco mayor dominancia en este mercado. Yearn Finance al igual que MakerDAO es uno de los protocolos que no está dando incentivos a los usuarios para que utilicen su plataforma. por lo que el crecimiento es más orgánico.
25. CP: Crecimiento de Yearn finance en el segundo trimestre a pesar de la caída del mercado (54:09)
Aquí se puede ver la historia de la caída de Year Finance de casi un 20% en febrero del 2021 en comparación a julio del 2020, sin embargo también muestra como ya recuperó en más del 70% el volumen que tenía.
CP: Esto también es porque Yearn apenas tiene un año de haber sido creado, por lo cual la caída es algo compresible.
26. CP: Volúmenes trimestrales de negociación de los swaps perpetuos (56:07)
CP: Aquí podemos ver un aumento interesante en el volumen de transacciones en comparación con el año anterior.
27. CP: Volúmenes mensuales de negociación de los swaps perpetuos (56:07)
RT: Esta gráfica muestra la caída que tuvieron los derivados desde el mes de mayo a junio.
28. CP: Volúmenes del mercado descentralizado de futuros (57:11)
RT: Aquí podemos observar como Perpetual Protocol está siendo el DEX que está dominando el mercado.
29. CP: Volumen de mercado de los futuros perpetuos (57:34)
RT: Este gráfico muestra lo mismo que hemos visto en relación con los DEX a nivel de incremento de volumen. Se puede ver que hace 6 meses no tenía prácticamente nada y ahora tiene más del 90%.
30. CP: Jose V Zerpa M pregunta ¿Hay algún reporte respecto a NFTs? (58:30)
RT: Si, tenemos un reporte que hacemos cada tres meses que pueden revisar en nuestra página de Messari.
31. CP: AVV Inversiones 91 dice: Grayscale lanzó un fondo y un índice DeFi.. ¿Qué quiere decir? (58:50)
RT: Es un instrumento que te da exposición a 10 diferentes protocolos y su énfasis es del 45% en Uniswap.
CP: Si, tiene los principales protocolos y el foco es que le da exposición a los inversionistas de que invertir en este fondo les da exposición al ecosistema DeFi o al menos a los proyectos más importantes. También tiene un índice de DeFi Pool mediante el cual pueden comprar de hecho yo compre uno, ya que no todos podemos acceder a Grayscale.
32. CP: Roberto ¿Hay algo más que quieras compartirnos respecto a lo qesta sucediendo en tu expertise como investigador de criptoactivos? (01:01:42)
RT: Realmente todo lo he compartido en este reporte que me ha llevado tres semanas de estar leyendo junto a mi compañero Ryan sobre todo lo que ha estado pasando en el ecosistema cripto.
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🔗 Twitter: https://twitter.com/RobertoTalamas
🔗 Website: https://messari.io/
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