Курс по Изучению Loopring, Часть 3: Типы Ордеров
В зависимости от того, что важнее трейдеру — цена или время — предпочтительными будут лимитный или рыночный ордер, соответственно.
Важное понятие в торговле финансовых ценных бумаг (или криптовалют) - это типы ордеров. В общих чертах, есть два типа ордеров: лимитные ордера и рыночные ордера. Мы рассмотрим каждый из них, но важно понимать основную идею — это компромисс, который стоит перед каждым трейдером: что важнее для конкретной сделки — цена или оперативность?
Лимитные Ордера
При создании лимитного ордера, трейдеры устанавливают ограничение цены по которой они будут покупать или продавать данный актив. Трейдер устанавливает конкретную желаемую цену и будет уверен в том, что он получит эту цену или лучшую.
При создании ордера на покупку, лимитная цена представляет собой наивысшую цену, которую готов заплатить трейдер. Этому утверждению свойственно предположение, что возможна покупка актива и по более дешевой цене , в данном случае пределом является верхняя граница. По сути, если на бирже есть (или появится) более низкая цена, их ордер закроется по этой лучшей цене.
При продаже ценной бумаги при помощи лимитного ордера, цена , которую устанавливает трейдер, представляет собой самую низкую цену, которую он готов принять. Таким образом, пределом является нижняя граница — сделка не сможет выполнится за меньшее количество, чем указано. И опять же, если возможно закрыть ордер по высшей (лучшей) цене, то он закроется.
Таким образом, лимитные ордера гарантируют цену выполнения, но не гарантируют выполнение самой сделки. Возможно такое, что лимитный ордер будет оставаться в биржевом (или дилерском) стакане неделями, пока кто-либо на бирже не примет данную цену и не совершит сделку. [В крайнем случае, возможно и что лимитный ордер останется навсегда не выполненным — представьте создание лимитного ордера на покупку ETH за $5 — такое просто никогда не случится! Надеюсь :/]
Каждый указанный выше ордер (выражение количества & цены) является лимитным ордером. Факт того, что они остаются там подтверждает, что эти трейдеры ждут когда их удовлетворят эти лимиты (детали сделки). По существу, эти ордера и ‘формируют’ рынок. Трейдеры, которые выставили такие ордера на бирже, называются ‘мейкерами’ (‘makers’), во внебиржевой системе они бы назывались маркет-мейкерами (market-makers), или дилерами.
Бид(bid) по цене $602.55 и аск(ask) по цене $603.91 представляют собой лучшие цены в каждом направлении. Вместе, они называются внутренним рынком (или просто, рынком). Все ‘худшие’ лимитные ордера ниже этих двух, в двух направлениях, должны ждать закрытия лучших лимитных ордеров, чтобы их лимитные ордера стали первыми в очереди. Конечно, новые лимитные ордера в любой момент могут пройти и без очереди, если у них будут более конкурирующие цены. В очень ликвидном и активно торгующемся рынке биды(bids) и аски(asks) могут приближаться к чему-то вроде $602.99 & $603, соответственно.
Рыночные Ордера
Если вместо желания провести сделку по указанной цене трейдер просто хочет быть уверенным в том, что он сможет выполнить свою сделку прямо сейчас, купив или продав по ‘любой’ текущей цене — какой бы не была рыночная цена — он выполнит рыночный ордер. В отличие от мейкеров(makers), трейдеры рыночных ордеров называются тейкерами(takers), так как они берут(take) ордер из стакана.
Фактически это означает, что я прихожу и говорю “Мне нужно совершить эту сделку, какую лучшую цену я могу получить?” — и выполняю. Таким образом, здесь нет ценовых гарантий, но гарантируется выполнение сделки.
Выше, если бы вы хотели купить ETH и для этого выставили рыночный ордер на покупку, ваш ордер бы закрылся по текущему (самому низкому) лимитному предложению, $603.91 за 1 ETH. Если бы вы выставили рыночный ордер на продажу, ваш ордер бы закрылся по текущему лучшему (самому высокому) лимитному предложению (bid), равному $602.55.
Однако, ‘лучшая цена’ это опасная дорожка. Действительно, вы подвержены некой опасности—получить худшую цену, чем предполагалось. Не смотря на то, что вы можете видеть биржевой стакан перед тем как выставить рыночный ордер, нет гарантии в том, что рынок не ‘сдвинется’ перед тем как ваш ордер закроется. В примере выше, если кто-то немного сдвинет цену перед вашим рыночным ордером, то возможно вам придется заплатить $604.21 за 1 ETH, или хуже. Помимо того, что чей-то ордер может закрыться прямо перед вашим, лимитный ордер также может быть просто удален трейдером за миллисекунды перед тем как вы кликните.
Таким образом, рыночные ордера подвержены ценовому риску, особенно в волатильных и неустойчивых рынках. Рыночные ордера также подвергают трейдеров риску: нечестные биржы или брокеры могут ‘играться’ с их ордерами, выполняя не выгодные сделки, так как нет ограничений по цене.
Кроме того, учитывая глубину лимитного ордера (количество за цену), возможно такое, что ваш рыночный ордер по лучшей цене закроет в полном объеме лимитный ордер, а затем опустится вниз к следующей цене, которая по определению хуже и продолжит выполняться там.
Обратите внимание на то, что лимитные ордера работают только в том случае, если вы выставляете лимитную цену на правильной стороне рынка. Иначе, это будут рыночные ордера. Для лимитного ордера на покупку, выставьте ордер по цене ниже самой низкой цены на продажу(ask) — меньше чем $603.91 в вышеуказанном примере. Для лимитного ордера на продажу, установите цену таким образом, чтобы она была выше самого высокого бида(bid) — больше чем $602.55. В другом случае, ваш ордер просто закроется как рыночный ордер.
Когда какой использовать?
Как правило, было бы благоразумно всегда использовать лимитные ордера, чтобы защитить себя от любых вышеперечисленных потенциальных ловушек. Однако, иногда вам нужно действовать быстро, и войти или выйти с позиции как можно скорее.
Допустим, вышла плохая новость по ценной бумаге, которой вы владеете, и вы вполне уверенны, что цена пойдет вниз. Возможно не стоит выставлять лимитный ордер на продажу в попытке получить “лучшую цену”, а просто использовать рыночный ордер на продажу чтобы выйти из позиции. (Конечно, если другие думают таким же образом, то их рыночные ордера могут выполниться раньше вашего, и вам останутся худшие цены).
Рыночные ордера особенно опасны для неликвидных ценных бумаг. Если ценная бумага не торгуется часто, вероятно что спред(spread) между предложением(bid) и спросом(ask) будет довольно большим (так как выявление цены более сложное, и трейдеры защищают себя, пытаясь купить пониже и продать повыше). Если менее опытный трейдер увидит цену ‘последней сделки’ ценной бумагой (посмотрев на недавнюю историю торговли ценными бумагами), обрадуется и создаст рыночный ордер, возможно что его ордер закроется по более плохой цене, чем он ожидал. Так что важно иметь в виду, что ‘последние сделки’ это не то место, где рыночные ордера будут выполнены — вам следует смотреть на биржевой стакан, лучшие биды (bid) и аски(ask), и соответствующие им размеры.
Профессиональные инвесторы обычно не делают поспешных решений и не подвержены FOMO(страх что-то пропустить), они скорее выставят лимитные ордера, чтобы тщательно проставить точки входа и выхода. Однако, иногда ‘входы, выходы’ довольно узкие, и они могут быстро переполниться. Когда в приоритете войти или выйти, следует рассматривать рыночные ордера.
Другая причина отдать предпочтение лимитным ордерам вместо рыночных ордеров - это схема ценообразования некоторых бирж. Так как мейкеры (те, кто выставляет лимитный ордер) помогают бирже предоставлять ликвидность, выставляя ордера в биржевом стакане, многие биржы выдают им льготный режим в виде 0% комиссий или скидки по их лимитным сделкам. С другой стороны, так как тейкеры забирают ордера (ликвидность) с биржы, они часто сталкиваются с более высокими комиссиями. Для активных трейдеров, эти комиссии могут быть важным фактором. [Мы обсудим ценообразование мейкера-тейкера и другие комиссионные модели в следующей статье.]
На данный момент, Loopring поддерживает только лимитные ордера, размещаемые трейдерами по желаемому биржевому курсу. Цена может улучшиться не только из-за традиционной функциональности лимитных ордеров, но также и потому что технология кольцевых ордеров позволяет смешивать и сопоставлять больше пар токенов, что потенциально ведет к дальнейшему улучшению цены. Рыночные ордера это что-то, что трудно приспособить в полностью децентрализованных биржах из-за определенных характеристик блокчейна, таких как столкновение сделок(trade collision), общее время ожидания и условия конкуренции. [Есть способы решить это, мы их рассмотрим в следующем посте про стратегии ретрансляторов.]
Бонус:Стоп-Ордера
Есть и некоторые другие, более сложные типы ордеров, которые используют компоненты лимитных или рыночных ордеров.
Стоп-ордера требуют от трейдера указать цену — стоп уровень — при котором приводится в действие лимитный или рыночный ордер. Сам по себе ордер находится в спящем режиме, пока стоп уровень не будет достигнут, и затем активируется как обычный лимитный или рыночный ордер. Стоп-рыночный ордер становится рыночным ордером, когда достигается стоп уровень, и стоп-лимитный ордер становится лимитным при достижении стоп уровня.
Тогда как лимитные ордера пытаются воспользоваться возможным улучшением цены, стоп ордера напротив гарантируют худшую цену для трейдера! Стоп-ордера на покупку устанавливаются выше текущей рыночной цены, а стоп-ордера на продажу ниже текущей рыночной цены. Это может показаться странным, но в этом есть польза когда вы ищете подтверждения перед тем как совершить сделку. Это как спрашивать у рынка, чтобы доказать себе, что новый тренд является сильным, перед тем как запрыгнуть/выпрыгнуть.
Наиболее распространенный тип стоп-ордера это стоп-лосс. Он используется для защиты себя от неблагоприятных движений, и определяет величину риска, которую вы готовы принять. Например, если вы владеете активом, вы бы поставили стоп-лоссы где-нибудь ниже текущей рыночной цены, и если этот уровень будет достигнут, то сработает рыночный или лимитный ордер, чтобы выйти из вашей позиции.
Это была третья статья из серии об общих концепциях финансовых рынков. Если вы хотите, чтобы была рассмотрена какая-то конкретная тема, пожалуйста, обращайтесь или сообщите об этом в комментариях.
Translated by Marsel (@mc31)<mc31liamg@gmail.com>.
Чтобы получить доступ к исходной статье, посетите официальный английский блог Loopring.
Для получения более актуальной информации, пожалуйста, присоединяйтесь к нам в социальных сетях:
⭑ Twitter: twitter.com/loopringorg
⭑ Reddit: reddit.com/r/loopringorg
⭑ Telegram: t.me/loopring_en
⭑ Telegram: t.me/loopring_russian
