GameStop’u Savunmak: Bir Spekülasyon Hikayesi

Shortlamak — Açığa Satış — Kısa Pozisyon

Hepsi aynı anlama gelmekle beraber, amaç fiyatların düşeceğine oynamaktır.

Uzun pozisyon (long) nedir, ona bakalım.

Hisse senedi satın aldığınızda parasını ödersiniz, karşı taraf da size bir menkul kıymet olan hisse senedini teslim eder.

Bu işlem organize piyasada gerçekleşiyorsa - ki biz bu yere ‘’borsa’’ diyoruz - sizin (para ödeme yükümlülüğünüz) ve karşı tarafın (menkul kıymeti teslim yükümlülüğü) borsa tarafından garanti altına alınmıştır.

Yukarıdaki işlemde hisse senedi aldık, yani uzun (long) pozisyona geçtik. Hisse senedi yükseldikçe para kazanacağız.

Kısa Pozisyon (Short)

Bu işlemin tam tersi olan kısa (short) pozisyonda, elimizde olmayan bir hisse senedini satıyoruz.

Peki nasıl? Başka birinden ödünç hisse senedi alarak.

Karşılığında ne veriyoruz? O hisse senedi değeri üzerinden ödünç alma ücreti ödüyoruz (belirli bir faiz üzerinden olacaktır). Kısa pozisyonu taşımaya devam ettikçe bu ödediğiniz ücret doğal olarak artacak.

İşin kritik noktası; kısa pozisyonun bir noktada kapatılması gerekiyor. Yani hisse senedinin piyasadan geri satın alınması (short covering) lazım.

GameStop’ta Neler Yaşandı?

Bir Hedge Fund (Türk mevzuatındaki en yakın tanımıyla Serbest Yatırım Fonu), GameStop hisselerini shortlamaya başladı. Hedge Fund, pandemi sürecinde online satışların artmasıyla, perakende oyun ve oyun konsolu satan GameStop’un şirket değerinin düşeceğini düşünerek bu işe girişti.

Fakat, bunun GameStop’u batırmak için bir operasyon olduğunu düşünen ve örgütlenen küçük yatırımcılar, hissede (çok agresif, irrasyonel ve tamamen duygusal) alıma geçerek GameStop’un fiyatının neredeyse 20 katı üzerine çıkmasına neden oldular.

Sonuç olarak, kısa pozisyon taşıyan Hedge Fund’ı köşeye sıkıştırdılar. Fiyatın agresif yükselmesiyle beraber, Hedge Fund bir noktada hisseyi açığa sattığı seviyenin çok üstünde geri almak zorunda kaldı, yani pozisyonunu stop’layarak ciddi zarar etti.

Yukarıda da belirttiğim gibi kısa pozisyonu bir noktada geri satın alarak kapatmak zorundasınız.

Halka arz edildiği Şubat 2002’den bugüne en yüksek 60$ seviyelerini gören GameStop, 480$ düzeyini test etti ve şu an artan inanılmaz oynaklık sonrası gün içinde, çok geniş bir aralıkta hareket ediyor (250$ — 414$).

Son Söz:

Pandemiyle beraber bazı iş modelleri ölüyorsa bunun önüne geçilemez. Hisse senedini satın alarak iş modelini savunmak, yangına bir bardak su atmak gibi… Bu tarz spekülatif hareket gözyaşlarıyla sonuçlanacaktır.

Şeytanın Avukatı:

Bu işten en karlı çıkacak kesim, GameStop’un en çok hissesini tutanlar olacak belki de sahipleri… ölen bir iş modelinin değerinin 20 katına çıktığını görseniz ve alım yönünde güçlü flow devam ediyor olsa, şirket sahibi olarak siz ne yapardınız?