Money On Chain — Análisis del Cripto Crash del 13 de marzo
Alejandro Bokser, Co-fundador y CTO
Introducción
Este documento presenta diferentes evaluaciones realizadas para analizar el comportamiento detrás del modelo de MoC (Money On Chain) durante la caída del Bitcoin del 13 de marzo del 2020.
Ejecutamos simulaciones del modelo contra datos reales con diferentes parámetros, lo que mostró la robustez del modelo aún en condiciones extremadamente desfavorables.
Además de las simulaciones con valores de BTC, presentamos el rendimiento del modelo con datos reales de la main blockchain de RSK.
Primera simulación:
En esta simulación se utilizó una serie de valores reales basados en el precio BTC, que abarca desde 01/02/2020 hasta 02/04/2020. La gráfica del valor del BTC puede verse en la siguiente figura junto con la media móvil exponencial.
En algunos períodos, el valor de a media móvil excede el valor de BTC, en otros períodos pasa lo contrario. Siempre usamos el valor menor de ambos precios para calcular la cobertura necesaria para sostener el modelo.
En situaciones como ésta, con condiciones reales del mercado, es de esperarse que entre más colateral en el mercado, ya que las personas buscarían ingresos mediante el apalancamiento que ofrece BitPRO, aumentando así la cobertura del sistema.
Sin embargo, en nuestras simulaciones asumimos que no se agrega colateral, con el propósito de aumentar el estrés de la simulación y la posibilidad de liquidación.
La simulación fue realizada con los siguientes parámetros:
- Media móvil exponencial de 120 días
- Umbral de cobertura para habilitar la compra de BitPro con descuento 2
- Intervalo de liquidación 30 días
- Comenzando con 1000 BTC y 1000 BitPro
- No se emiten nuevos BitPro
- Se emiten todos los DOCs posibles diariamente
- El BTCX tiene un apalancamiento de 2
- Se emiten todos los BTCX posibles diariamente, dejando un mínimo de %60 de DOCs libres.
- 0.5% de los DOCs son redimidos diariamente.
- Los BitPros no son redimidos.
- Todos los BTCX son redimidos en la fecha de settlement.
- La emisión de BitPros con descuento está activa, solo se emite el 2% del número máximo posible de tokens por día.
Observamos que incluso en condiciones muy negativas, la cobertura no cayó por debajo de dos en la caída del BTC del 13 de marzo, sin requerir la venta de BitPro con descuento (mecanismo diseñado para incentivar la adición de colateral al sistema, lo que reduce el riesgo de liquidación de BitPro)
Segunda simulación:
Esta simulación está enfocada en el intervalo de 02/03/2020 al 02/04/2020 para tener una vista más cercana de los datos.
Esta simulación se realizó con los mismos parámetros que la anterior.
Evaluación de desempeño con los datos reales
En el siguiente análisis, tomamos la serie de datos reales tomados de la main blockchain de RSK.
El rango de datos usados fue del 13/02/2020 6:40:50 (bloque RSK 2111334) al 17/03/2020 10:47:02 (bloque RSK 2197734) cuando el precio del BTC cayó un 50%
Los gráficos se muestran con el valor de BTC y el valor promedio, con la cobertura general y el objetivo del sistema.
Conclusiones
En el peor de los escenarios, el modelo demostró robustez y se mantuvo sólido durante el colapso de Bitcoin, al mantener la cobertura fuera de riesgo de liquidación de los BitPro en todo momento.
Los mecanismos diseñados para manejar condiciones extremas no fueron activadas durante la abrupta caída del Bitcoin ocurrida el 13 de marzo de 2020, de las peores registradas en los últimos 7 años.
