投信實習分享 #1: 產業與部門分工概略

過去曾在美系 A 外商投信實習半年左右，相信滿多人也對投信產業很有興趣，就利用自己淺薄的經歷分享一下。

投信就是大家口中的「基金公司 (fund house) 」，發行共同基金 (mutual fund)，中國則稱這類公司為「資管公司」。

如何評估一家投信的產業定位？

通常在評估一家投信的產業地位時，一定會先用AUM (Asset Under management，旗下管理資產總額) 來評估這家投信的規模，AUM 主要由 1) 境內基金 (onshore fund)、2) 境外基金 (offshore fund) 與 3) 全委/類全委/帶操 (mandate)組成。除此之外，我還會特別觀察幾點：

1. 產品類別：基金主要會分為股票型 (equity)、固定收益型 (fixed-income) 與多元資產 (multi-asset) 等三種類別。每家投信的強項不同，但大部分外商投信的 fixed-income 和 multi-asset 比較強。
2. 主/被動投資：由於本土投信還有發行ETF，因此很多時候的AUM是被ETF 衝起來，而不是Active Fund。事實上，ETF 相較於主動型基金，投信收取的費用低廉很多。
3. 投資績效：過去的績效好不好、表現夠不夠穩定、基金是否曾獲獎。

想多了解投信業，除了各家投信網站之外，還有什麼資源？

1. 投信投顧公會 (SITCA)> 統計資料：可查詢 「AUM」、「月申購金額」、「月買回金額」。
2. 境外基金資訊公告平台： 提供境外基金的細項資料，之前使用這個網站主要是想知道基金個別 share class 的「月申購金額」、「月買回金額」和「國人持有金額」。
3. MoneyDJ：我大部分使用這個網站查詢「基金各項費用」、「報酬」、「績效」與下載「基金月報」或「公開說明書」等文件。

投信業常使用的軟體以及用途？

1. Bloomberg：投研/交易機構必備軟體。
2. MorningStar Direct：MorningStar 有針對每個基金設定基金的類別，多用這個軟體比較同一類別基金的績效、flow 或是 AUM。
3. Refinitiv Lipper：抓基金歷史績效。

各部門職掌？

ㄧ家投信旗下的部門包含 Investment、Sales、Business Development、Product Development、Marketing、Legal & Compliance、Operation、Finance/Accounting、Trading 與 Human Resources 等。事實上，我也只待過其中一個部門，所以各部門的工作職掌，部分算是我個人的見解，這邊我也只分享我比較熟悉的部門，僅供大家參考。

1. Investment 投資部
   通常會依據產品類別分 team，也就是分成 equity、fixed-income 與 multi-asset 等 3 個 team。team head 就是 fund manager，針對不同產品，各部門會有專門研究 credit、rates 或是 equity 的分析師。工作主要就是研究/決定投資標的、寫投資報告、call 公司和決定資產如何配置。
2. Sales 銷售業務部
   外商投信業務員直接負責的客戶以機構法人為主，而不是終端消費者。通常會根據客戶來分 team，有的負責銀行，有的負責壽險。銀行是幫投信賣基金給終端消費者的機構；壽險則可以帶給投信代操/投資型保單/直接投資等機會。工作內容主要會根據客戶需求/公司策略來推產品，並第一線處理客戶的問題，也需要勤跑分行，為分行理專辦 training program 等。
3. Product 產品部
   產品部的其中一個面向很像基金公司裡的 Business Intelligence 部門，會進行非常多的同業分析。分析後，再根據市場動態、消費者的投資喜好，以及公司各個 team 的資源評估公司適合推什麼樣的產品，具體執行策略包含 1)舊的基金推新的活動 (relaunch)、2) 從國外引進境外基金和 3)發行境內基金。因此，從策略發想、IPO 到後續的追蹤以及管理，經常會由 Product 一手包辦。
4. Business Development 商業開發部
   通常也會依據產品類別分 team，是一個介於 Investment 和 Sales 之間的部門。比起 Sales 而言，他們的任務是「推銷產品」，重視的是產品本身，同時也會做非常精美的 deck 來描述公司的投資績效、資產配置、投資理念。若是客戶有任何對於市場或是產品的疑問無法解決透過 Sales 解答，就會由 BD 來幫忙。由於這個部門也必須對自家及同業的基金有非常多的了解，有的投信會將其與上述提到的產品部編制在一起。部門人員通常會掛 Product Manger / Product Specialist。
5. Marketing 行銷部
   終端消費者畢竟才是買基金的人，Marketing 的主要任務就是找到基金的賣點，並將公司產品讓更多的終端消費者知道。因此，舉凡報章雜誌或是網路上的行銷廣告，都是由行銷部負責。財經雜誌、捷運站、商業區大樓或是公車經常都可以看到基金廣告。
6. Legal & Compliance 法務及法遵部
   確保公司經營的一切業務符合總公司的規定和台灣的法律。需要大量與金管會或是投信投顧公會等公部門交涉。許多的基金相關文件 (ex: 公開說明書)，也就是出自此部門之手。
7. Trading 交易室
   執行投資部的投資決策，或是做一些換匯與外匯避險策略。

以上是我比較熟悉部門的簡介。當然部門分工會因公司而異。此外，這篇文章是以外商投信為主，提供給讀者參考。