Decentraland — Prévisions du marché

Nous avions déjà proposé une analyse rapide de l’économie de Decentraland il y a quelques temps, environ 1 mois après la mise en ligne de la marketplace officielle.

La Marketplace a fêté ses 4 mois le 19 juillet. L’occasion pour nous de faire un état des lieux du projet, et de l’évolution de son marché, dans un contexte parfois un peu complexe pour l’ensemble des crypto-monnaies.

Le contexte

Commençons par un petit rappel. L’évolution du marché des LAND sur Decentraland ne peut pas être compris ni analysé sans tenir compte du contexte global des cryptomonnaies.

La MANA, cryptomonnaie du projet Decentraland, se situe aujourd’hui dans le Top 100 des Cryptomonnaies en termes de capitalisation (Cf. CoinMarketCap). Malgré cela, elle subit comme la quasi-totalité des crypto-monnaies, les contre-coups de chaque fluctuation du Bitcoin : à la hausse comme à la baisse. Ainsi, l’évolution du cours de la MANA est lui-même à analyser en tenant compte de l’actualité du projet Decentraland et du marché global des Cryptomonnaies.

C’est assez différent pour les LANDs. Un LAND est un NFT (Token Non Fongible) : plus simplement, il s’agit d’un item unique, dont les caractéristiques font qu’il ne peut être remplacé par aucun autre. Ici, ces caractéristiques sont des coordonnées géographiques sur une carte, qui positionnent le LAND proche d’une zone à fort trafic, proche d’une route, d’un District à fort potentiel, …

Les NFTs ont cette caractéristique très particulière dans la cryptosphère : l’évolution de leur valeur est relativement indépendante du cours des crypto-monnaies.

Nous pouvons même dire que le LAND est un NFT hors du commun, dans la mesure où il n’est pas uniquement un objet de spéculation. Le LAND porte en lui la promesse du Metaverse de Decentraland, il représente la possibilité pour tout créateur d’apporter sa pierre à l’édifice de ce monde virtuel.

Evolution du marché sur 4 mois

L’ensemble des données statistiques présentes dans cet article ainsi que dans les infographies proviennent du site NonFungible.com : site de référence pour suivre l’actualité des principaux marchés NFTs actuels.

Un début en fanfare !

Si on se penche sur les statistiques globales de la MarketPlace de Decentraland, on observe que l’équivalent de $ 3,5 millions ont été échangés en moins de 4 mois, et que la simple période du 19 au 31 mars représente à elle seule $ 1,3 millions.

Cette période de lancement est sans nul doute la période de tous les superlatifs : elle a connu la vente la plus chère de l’histoire : 2 millions de MANA pour un seul et unique LAND, une moyenne de 62 LANDs vendus par jour, et un prix moyen de vente à 20 324 MANA (environ $ 1 714).

Il faut remettre ce lancement dans son contexte pour comprendre ce qui s’est passé. Avant le lancement de la Marketplace officielle, les ventes de LAND se faisaient sur un marché parallèle basé sur la confiance et la réputation des différentes parties prenantes. Un membre de la communauté annonçait sur le tchat du projet qu’il souhaitait vendre et l’offre la plus intéressante remportait la vente.

Charge à l’acheteur de virer la somme en MANA sur le compte du vendeur, et…. de croiser les doigts en espérant que le vendeur soit honnête. L’arrivée de la Marketplace représentait une évolution considérable dans ce marché avec l’intervention d’un outil tiers de confiance, gratuit et fiable.

Les transactions sur le marché parallèle se sont stoppées quelques jours avant la sortie de la MarketPlace. De toute évidence cette mise en ligne a cristallisé énormément d’attentes aussi bien côté acheteurs que vendeurs.

Ce contexte, ainsi que les attentes peuvent expliquer ce nombre extrêmement important de transactions ainsi que les montants en jeu.

Le ralentissement d’avril / mai

On a ensuite pu observer un ralentissement progressif du marché sur les mois d’avril mai avec une baisse successive de 18% puis de 45% du nombre de ventes sur le mois.

Plus intéressant encore, nous pouvons remarquer que le montant total des sommes échangées sur la plateforme a baissé de manière encore plus marquée : -46% sur avril puis -56% en mai. Cela implique donc qu’au-delà du nombre de transactions, c’est la valeur globale des assets qui a été dévaluée.

En effet, entre mars et mai, on a vu la valeur moyenne d’un LAND passer de 20 324 à 10 615 MANA, soit une baisse de près de 50% de la valeur des tokens.

Il est très difficile de lister avec précision les facteurs qui sont à l’origine de cette dévalorisation des LANDs mais voici quelques pistes de réflexions qui nous semblent pertinentes :

• La baisse globale des cours des crypto-monnaies, et l’inquiétude générale autour de la pérennité des assets digitaux (relayée par la presse)
• La phase de travail back-office dans laquelle le projet Decentraland est passée et qui n’a offert que peu de nouveautés structurantes aux membres de la communauté
• Le manque de renouvellement des acteurs dans le jeu de l’achat-revente de LAND : le nombre de propriétaires de LAND est resté pratiquement inchangé au cours de cette période cf. etherscan.io

Notons tout de même que le prix moyen d’un LAND en dollar est la seule donnée à avoir augmentée sur le mois de mai, essentiellement en raison de l’évolution positive du cours de la MANA.

Après analyse il s’avère que l’évolution des prix les plus bas et les plus hauts au cours des différents mois ne représente aucun motif pertinent dans la mesure où les prix les plus bas sont le plus souvent fixés par suite d’une erreur de saisie sur la plateforme (9,9 MANA, 950 MANA, …) et les prix les plus élevés ont soulevés un nombre important de suspicions quant à la légitimité de la transaction.

Le rebond du mois de juin

Le mois de juin a connu un rebond très important à tout point de vue : volume de vente, prix moyen de vente, volume global de transaction, et ce malgré un climat peu favorable dans la crypto-sphere.

On observe un rebond de presque 43% dans le volume de vente, faisant passer le nombre de ventes par jour de 11% à 17%.

Le prix moyen d’un LAND en MANA a également augmenté de 21% sur le mois de juin, et ce sans aucune vente « spectaculaire » dépassant le million de MANA.

Il est extrêmement intéressant de remarquer que malgré une baisse globale des cours des crypto-monnaies depuis plusieurs mois, le marché des LAND reprend une dynamique de croissance tant dans le volume de vente que dans le prix des assets.

Concernant le volume global échangé en MANA, on observe un vrai boom avec une augmentation de 73% en comparaison avec le mois de mai. Cette augmentation est à relativiser avec une augmentation de seulement 22% du volume échangé en dollars. Cela s’explique par la baisse progressive du cours de la MANA sur la période.

Juillet : moins de volume, plus de valeur ?

Contrairement à nos attentes, le marché des LANDs a connu une nouvelle baisse majeure au mois de juillet, malgré le rebond du mois de juin.

On observe sur le mois de juillet le nombre de ventes le plus bas depuis l’ouverture de la marketplace, avec une moyenne de ventes / jour inférieur à 10, pour la première fois depuis mars.

Les volumes échangés sur le marché sont impactés en conséquence, en baisse de 38% par rapport au mois précédent (en MANA).

Notons tout de même que les prix moyens des transactions augmente, tandis que le volume diminue. On peut en conclure qu’il y a une plus faible volatilité des LANDs mais une plus forte valorisation de ces actifs.

Nous analysons deux points dans ce phénomène :

• la valeur d’achat des LANDs continue progressivement d’augmenter, de manière régulière, et ce malgré les fluctuations des marchés des cryptomonnaies
• la volatilité est toujours en baisse, laissant supposer que la logique spéculative s’efface petit à petit

Où revendre un terrain facilement ?

Il est temps d’aborder la partie qui va intéresser les personnes qui spéculent sur l’achat-revente de LAND : quels sont les zones de la carte les plus propices à la revente de terrains ?

Les zones les plus actives ont évoluées au fil des mois mais on observe une constante autour de 3 zones précises situées au Sud de la carte :

-150, -2 >> -51, -73
-50, -93 >> 0, -150
2, -94 >> 71, -150

Les volumes d’achat y sont constamment parmi les plus importants de la carte. Notons également qu’il s’agit des zones proposant des prix moyens de ventes qui sont toujours en dessous du prix moyen de vente.

Ces zones ne sont paradoxalement pas les parties de la carte proposant le plus grand nombre de LAND à vendre, mais elles offrent 2 caractéristiques qui les rendent attractives aux acheteurs de cette nouvelle vague :

- Un accès direct à la route pour un tarif raisonnable

- Relativement éloignées du centre, ce qui garantit que les prix ne monteront pas de manière excessive pour le moment

Nous pouvons aisément conclure que ces zones compensent le fait qu’elles soient excentrées par un accès facilité à la route. Par conséquence, les prix faibles se compensent par un volume de transaction plus élevé, ce qui fait de ces zones de la carte des emplacements idéaux pour pratiquer de l’achat / revente de terrains.

Evolution globale du marché

Les courbes de volume de vente globale et de terrains vendus par jour sont parfaitement cohérentes et suivent cette tendance de baisse puis de stabilisation entre mars et mai pour remonter progressivement sur le mois de juin avant l’effondrement des volumes en juillet que nous mettons principalement sur le compte de la stabilisation du marché.

Le prix moyen en MANA suit globalement cette tendance, cependant il est intéressant d’observer que le prix en USD ne connaît pas les mêmes fluctuations dans la mesure où il est également tributaire de l’évolution du prix de la MANA, qui a connu une hausse significative courant mai. L’évolution du mois de juillet nous amène à penser que la valeur des LANDs se stabilise, et repart à la hausse malgré la baisse du volume.

Notons tout de même, qu’en comparaison de l’environnement global des NFTs, Decentraland est la première plateforme à proposer des NFTs d’une valeur moyenne supérieure à $ 1 000. Cela représente un tour de force de lancer un marché et une économie basée sur des items de ce prix, dans un contexte économique tendu pour les crypto-monnaies.

Nos prévisions pour la suite

Ces prévisions ne sont que des suppositions basées sur les données recueillies via NonFungible.com, n’engage que l’auteur et ne peut en aucun cas être interprété comme un conseil ou une recommandation d’achat ou de spéculation financière.

Suite au réveil du marché courant juin, nous avons toutes les raisons de croire qu’une confiance s’installe petit à petit autour de ce marché et que les prix et volumes échangés vont continuer leur progression à la hausse sur les mois qui viennent. Nous estimons que les prix et volumes ne vont pas augmenter de manière exponentielle dans la mesure où aucune annonce choc n’est à priori prévue autour du projet Decentraland.

C’est donc sur une croissance organique que nous misons, avec l’arrivée progressive de nouveaux acheteurs sur le marché qui dynamiseront l’ensemble des zones de la carte. Nous restons cependant convaincus que les 3 zones évoquées plus haut resteront les plus dynamiques en raison de ce contexte particulier qu’elles proposent (prix abordables comparés au centre + accès à la route).

Nous tablons sur un volume d’environ 400 LANDs échangés sur le mois de septembre et un prix moyen en hausse progressive tout au long de l’année 2018, selon les avancées des principaux districts.

Sur le long terme, nous pensons que le volume de LAND échangé va diminuer progressivement, les constructeurs remplaçant petit à petit les spéculateurs. Les LANDs devraient perdre de leur volatilité au fur et à mesure qu’ils reprendront leur valeur de terrain et perdront celle d’objet spéculatif. A l’inverse le prix des LAND devrait connaître une hausse importante lorsque les constructeurs auront commencé à donner vie au Metaverse.

Nous estimons pour la fin de l’année, d’après nos projections statistiques :

• Un volume de 100 à 200 LANDs vendus par mois
• Un prix moyen autour des 25 000 MANA / LAND, qu’il faut bien entendu ajuster selon les différentes zones de la carte.

Nous ne proposons volontairement aucune estimation autour du cours de la MANA dans la mesure où elle dépend beaucoup du cours des principales Cryptomonnaies (Bitcoin, Ripple, Ethereum,…). Ainsi nos prévisions sont indépendantes d’une hausse ou d’une baisse du cours de la MANA.