In PCV We Trust
PCV — Valeur contrôlée par le protocole
Dans Olympus, le PCV désigne les actifs détenus par le protocole (code du contrat intelligent). Ils sont principalement utilisés pour :
- Retour des tokens OHM en circulation
- Fournir une source permanente de liquidité pour les tokens OHM
- Générer des revenus passifs en déployant d’autres protocoles
#OHMISBACKED, Non lié
OHM se distingue de nombreuses crypto-monnaies typiques telles que BTC, ETH et Dogecoin par son support multi-actifs dans la trésorerie d’Olympus. De cette façon, OHM se comporte comme une monnaie de réserve, Olympus agissant comme une banque décentralisée, où ses politiques monétaires sont régies par les détenteurs d’OHM.
Pour comprendre cela, il est important de reconnaître que le protocole Olympus possède ses liquidités qui sont principalement acquises par le biais d’obligations. Les liquidités appartenant au protocole, ou POL, sont ensuite utilisées pour soutenir chaque OHM et contribuer à sa valeur sans risque (RFV).
Lorsque nous examinons les actifs de la trésorerie soutenant chaque OHM, nous avons plusieurs catégories à examiner :
- Actifs de réserve — contribuent à la RFV (valeur sans risque) de l’OHM
- Actifs hors réserve — ne contribue pas à la RFV de l’OHM
- Actifs de liquidité — contribuent à la RFV de l’OHM, mais leurs valeurs sont fortement actualisées.
Les actifs de réserve sont des monnaies stables comme DAI, FRAX et LUSD. Ils sont précieux car ils contribuent directement à la RFV, qui est la valeur conservatrice utilisée pour calculer la garantie de chaque MHO en circulation. Plus les actifs de réserve sont ajoutés à la trésorerie, plus ils créent un plancher sur lequel le protocole peut s’appuyer.
Les actifs hors réserve comme le wETH et le xSushi ne comptent pas dans la RFV en raison de leur volatilité inhérente. Cependant, ils contribuent à la valeur marchande de la trésorerie. En cas de volatilité du marché, ces actifs peuvent servir de couverture si leur valeur s’apprécie, augmentant ainsi la valeur de marché du trésor.
Les actifs de liquidité sont des jetons LP (fournisseur de liquidité) tels que les paires OHM-DAI et OHM-FRAX. Ces actifs garantissent un marché permanent pour les échanges de OHM. Comme Olympus possède la plupart de ses propres liquidités, les utilisateurs ont la garantie qu’il y aura toujours des liquidités pour échanger leurs jetons.
Source: https://dune.xyz/shadow/Olympus-(OHM)
De plus, comme Olympus accumule plus de liquidité, elle peut faciliter des transactions plus importantes avec un impact minimal sur le prix. Il est important de noter que les actifs liquides contribuent toujours à la RFV, mais que leurs valeurs sont fortement réduites. Ainsi, le protocole peut garantir que l’adossement des jetons OHM n’est pas affecté lorsque leur valeur marchande chute de façon spectaculaire. Vous pouvez en savoir plus sur la façon dont le protocole calcule la RFV des actifs de liquidité dans ce Medium post.
POL — Un élément de définition
POL est l’abréviation de “protocol-owned liquidity” (liquidité appartenant au protocole). Il s’agit d’un concept lancé par Olympus avec l’introduction des obligations. En bref, les utilisateurs échangent des tokens LP, des actifs de réserve et des actifs hors réserve avec Olympus en échange d’OHM à prix réduit. Au fil du temps, le protocole accumule de plus en plus de liquidités, garantissant aux utilisateurs une place de marché pour échanger leurs jetons. Vous pouvez en savoir plus sur les avantages du POL dans la documentation d’Olympus.
Il s’agit d’une différence importante par rapport à de nombreux protocoles actuels, qui “louent” des liquidités auprès de fournisseurs en offrant des récompenses dans leur jeton natif. La permanence de la liquidité est donc soumise aux caprices de ces fournisseurs de liquidité, puisqu’ils sont propriétaires de la liquidité et peuvent la retirer à tout moment. Ce type de protocole doit attirer les fournisseurs de liquidités en leur offrant constamment des incitations agricoles. Lorsque l’APR de ces récompenses n’intéresse plus les fournisseurs de liquidités, ils retirent simplement leurs liquidités et cherchent des opportunités ailleurs.
Les avantages à long terme du PPS et la possibilité d’acquérir du PPS par le biais d’obligations sont un élément essentiel d’Olympus. Une caractéristique qui est en train d’être adoptée par d’autres protocoles comme Float, Pendle et Alchemix, qui s’associent à Olympus par le biais du programme Olympus Pro. Olympus Pro est une plateforme qui permet à ces protocoles de vendre leurs jetons à un prix réduit en échange de liquidités. Ce mécanisme est similaire à celui des obligations utilisé par Olympus. En échange de la fourniture de l’infrastructure et de l’expertise nécessaires au programme d’obligations, Olympus fait payer à ces protocoles une petite commission, versée sous la forme de jetons offerts par le biais d’obligations. La trésorerie d’Olympus gagne ainsi des revenus supplémentaires et l’ajout de nouveaux actifs permet également de diversifier la trésorerie. L’avantage pour les protocoles partenaires est qu’ils peuvent profiter des mêmes avantages de POL que Olympus.
Mais qu’est-ce que ça veut dire ? !?!
Alors pourquoi est-il important que le protocole contrôle la valeur de retour OHM ?
Si les OHM tombent en dessous de leur valeur intrinsèque de 1 $, le protocole peut utiliser la trésorerie pour racheter et brûler les OHM, ce qui fait remonter le prix. Ceci est important pour protéger les utilisateurs d’un scénario potentiel de bank-run, dans lequel le protocole fera cela indéfiniment jusqu’à ce qu’il n’y ait plus personne pour vendre. Les stakers peuvent donc se détendre pendant que leurs récompenses de rebasement s’auto-composent avec la confiance que chaque OHM possédé a un prix plancher garanti mais pas de prix plafond !
En contrôlant sa propre trésorerie, Olympus a la possibilité de détourner une partie des fonds de la trésorerie vers d’autres protocoles. Bien sûr, ce type de décision doit être voté par la communauté en raison de la nature décentralisée d’Olympus. Par exemple, TAP-3 a récemment proposé de déposer 100 000 dollars de DAI dans le protocole Gro pour obtenir un rendement passif. Au lieu d’avoir des fonds qui dorment dans la trésorerie, des initiatives comme celle-ci fournissent une source supplémentaire de revenus à Olympus.
Olympus a également déposé DAI et FRAX dans AAVE et Convex Finance respectivement pour obtenir des rendements. Ces actifs, qui étaient initialement inutilisés dans la trésorerie, deviennent maintenant des actifs productifs et fonctionnels pour la trésorerie. Vous pouvez suivre la trésorerie d’Olympus sur Zapper.
La raison pour laquelle l’OHM se négocie à une prime très élevée depuis le début du protocole devrait être évidente. La sécurité offerte par le mécanisme de rachat, la source perpétuelle de revenus (par exemple, les frais de LP, les fermes de rendement) et la RFV du trésor en constante augmentation ne sont que quelques exemples qui justifient la proposition de valeur d’Olympus. Les lancements constants de produits par les membres de la DAO, tels que Olympus Pro et le 3,3 Together récemment lancé, prouvent qu’Olympus ne cessera d’innover et ne sera certainement pas complaisante jusqu’à ce qu’elle réalise sa vision de devenir la monnaie de réserve décentralisée.
Si vous êtes un détenteur d’OHM, vous possédez automatiquement une partie du trésor d’Olympus. Combien vaut une part garantie du trésor qui ne cesse de croître au milieu de marchés cryptographiques volatils ? 🤔
Seul le marché le dira, mais les investisseurs peuvent compter sur l’OHM pour sécuriser leur investissement. Il est écrit dans le code du contrat intelligent.
“Vous ne pouvez pas faire confiance à la FED mais vous pouvez faire confiance au code.” — OlympusDAO docs
In PCV we trust.
Références
Traduit de l’article: https://medium.com/sherpa-library/in-pcv-we-trust-e07ed4c5051
