¿Cómo funcionan las AMO de OETH?
AMO: Operaciones de Mercado Algorítmicas
Fuentes de rendimiento de Origin Ether
Al combinar el Staking Líquido y la agregación de rendimiento de DeFi, Origin Ether ha revolucionado el panorama del staking líquido de ETH. OETH utiliza reservas de ETH y tokens de staking líquido (LST) líderes para ofrecer a los usuarios rendimientos extraordinarios en el staking de ETH.
El protocolo ha obtenido más de +41000 ETH en TVL desde su lanzamiento en mayo, lo que lo convierte en uno de los mayores agregadores de rendimiento de ETH en el espacio.
Incluso con un escalado rápido, OETH ha mantenido rendimientos mucho más altos que sus LSTs subyacentes. El protocolo actualmente genera un APY de 30 días del 8% gracias a sus estrategias innovadoras.
Específicamente, la estrategia de Operaciones Algorítmicas de Mercado (AMO) de OETH constituye un componente clave de la generación de rendimiento de Origin Ether.
¿Qué son las estrategias de operaciones de mercado algorítmicas (AMO)?
Popularizadas por Frax Finance, las estrategias AMO se utilizan ampliamente en DeFi para reforzar la eficiencia del capital y mantener equilibrados los grupos de negociación. Ambos OTokens de Origin aprovechan una estrategia AMO, implementada por primera vez en OUSD en 2022.
Los protocolos de staking líquido enfrentan desafíos clave cuando se trata de mantener su paridad ETH y administrar las proporciones de garantía subyacentes. Las estrategias de AMO abordan estos problemas mediante la gestión de operaciones de tokens a nivel de contrato inteligente.
Los AMOs sirven para estabilizar y optimizar los protocolos al profundizar los fondos de liquidez a través de la liquidez propiedad del protocolo.
Como resultado, las plataformas que integran las estrategias de AMO son más resistentes frente a las fuerzas del mercado más amplias, y los usuarios pueden intercambiar fondos de AMOs con menos deslizamiento.
In-N-Out vs. McDonald’s: una analogía para las AMOs
In-N-Out es famoso por hacer cada hamburguesa a pedido. McDonalds, por otro lado, prepara un montón de hamburguesas con anticipación porque saben que vendrán clientes hambrientos y quieren poder servirlos de manera rápida y eficiente.
De cualquier manera, no se comen hamburguesas hasta que los clientes las paguen. Antes de que Origin lanzara AMO, la bóveda de OUSD actuaba como In-N-Out, donde OUSD solo se acuñaba cuando lo solicitaba y pagaba un usuario final.
Con la adición de AMO, el protocolo ahora pre-acuña (pre-mint) algunos OUSD y OETH, poniéndolos a la venta en Curve. Dado que la liquidez es propiedad del protocolo, los OTokens se respaldan al 100% en el momento en que alguien intercambia sus tokens en el pool. La AMO es extremadamente eficiente, ayuda al protocolo a mantener las vinculaciones y gana hasta el doble de recompensas con la misma cantidad de capital.
¿Cómo ayudan las AMOs de OETH a mantener la vinculación de OETH a ETH?
Las AMOs de OETH se centran en el fondo de liquidez de OETH-ETH de Curve. Para que OETH mantenga su paridad ETH, el grupo de Curve debe permanecer equilibrado en todo momento. Tener un desequilibrio en cualquiera de los lados puede afectar la estabilidad de la cercanía al valor habitual.
Por lo tanto, la AMO de OETH garantiza que los nuevos depósitos en Curve se distribuyan proporcionalmente en OETH y ETH cuando se implementen en el grupo/pool. Esto asegura que OETH mantenga su vinculación mientras que Origin Ether lleva a cabo actividades de provisión de liquidez (LP).
A través de un estricto conjunto de reglas, el protocolo puede acuñar OETH en el grupo de liquidez de Curve. La cantidad de OETH que el protocolo puede acuñar está limitada en función de la cantidad de ETH depositada en el grupo. Si el ETH es retirado por el protocolo, se quema automáticamente una cantidad igual de OETH propiedad del protocolo. Si un usuario cambia por OETH, el ETH depositado se utiliza para garantizar el OETH puesto en circulación.
El OETH en poder de las AMOs se despliega para equilibrar el grupo de Curve. Cuando la estrategia elimina la liquidez de ETH del grupo, se quema una cantidad proporcional de OETH. Por ejemplo, si el grupo de Curve contiene 60% de OETH y 40% de ETH, un retiro de 4 ETH del protocolo quemaría 6 OETH.
Si bien esto puede parecer contradictorio, el uso de la liquidez de propiedad del protocolo ayuda a garantizar que OETH permanezca 100% garantizado en todo momento. Las AMOs pueden maximizar la eficiencia del capital sin diluir el suministro de OETH, ya que este OETH adicional nunca entra realmente en circulación hasta que ingresa ETH adicional al grupo.
¿Cómo ayuda la AMO a aumentar los APY de OETH?
La AMO de OETH genera rendimiento a través de múltiples mecanismos.
La estrategia se aprovecha de los desequilibrios de la piscina (pool). Por ejemplo, si el pool de Curve contiene un exceso de ETH, la AMO puede depositar una cantidad proporcional de OETH para reequilibrar el pool de OETH-ETH, asegurando así la estabilidad de precios. Al hacerlo, aumenta la participación del protocolo en el grupo/pool de Curve, lo que mejora los APY.
La liquidez se proporciona al grupo de OETH-ETH a través de Convex para reforzar las recompensas. Esto significa que OETH gana recompensas de staking en CRV y recompensas de token en CVX por provisión de liquidez. Origin Ether recopila y vende estas recompensas. Luego, el rendimiento resultante se agrega a la bóveda y se distribuye a los usuarios en forma de OETH.
Gracias a los AMOs, el protocolo OETH controla la mayoría de ETH y OETH en el grupo de liquidez de Curve. Si bien el Origin Ether utilizado por el protocolo se refleja en el valor total bloqueado del token, solo entra en circulación si un usuario deposita ETH para intercambiar por OETH.
¿Es seguro usar operaciones de mercado algorítmicas?
Las estrategias de AMO se han probado con éxito en batalla en DeFi. La implementación de Frax ha demostrado la eficacia de las estrategias AMO a escala desde su lanzamiento en enero de 2021. Además, Origin Dollar (OUSD) ha utilizado una AMO con éxito desde 2022.
Las estrategias AMO utilizadas por OUSD y OETH se han sometido a pruebas exhaustivas sin que se haya detectado ninguna vulnerabilidad. Ambos protocolos priorizan una seguridad robusta y han sido rigurosamente auditados para garantizar su seguridad.
La aparición de AMO ha permitido que los protocolos DeFi funcionen de manera más eficiente al tiempo que fortalecen la estabilidad de precios. Estas estrategias son clave para la capacidad de Origin DeFi de ofrecer rendimientos descomunales con una facilidad de uso perfecta.
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