#55: Posibles Resultados de Portafolios de Inversión
Su hipótesis era que cualquier VC con flujo/acceso decente, y un proceso de selección razonable, si escribe suficientes cheques, puede elegir un ganador.
Usando una simulación de Monte Carlo, creó un modelo con 10.000 portafolios con suposiciones de un inversionista promedio.
Repitió el proceso 5 veces, cambiando unicamente el tamaño del portafolio, y dejando las otras variables constantes.
El número de empresas en los portafoltios (10.000 en total) cada vez que hizo la simulación:
1. 20 empresas
2. 50 empresas
3. 100 empresas
4. 200 empresas
5. 500 empresas
La simulación mostró que los resultados eran mejores y muy similares para los portafolios más grandes (100< empresas).
Los portafolios más pequeños (empresas <100) tuvieron resultados inferiores.
Luego rehizo el ejercicio incluyendo el hecho de que algunos fondos de capital de riesgo han desarrollado una experiencia que les permite atraer y seleccionar empresas que están por encima del promedio.
Ajusto las suposiciones, aumentando los resultados potenciales de la empresas, pero volvió a encontrar que un portafolio de 20 compañías no es un buen portafolio.
Su análisis demostró que, entre mas grande el portafolio, menor el riesgo, lo cual puede ser intuitivo (diversificación).
También dio a entender algunos de los procesos de pensamiento que pueden pasar por las mentes de los gerentes de esos fondos más pequeños con portafolios más pequeños.
Los incentivos e intereses que pudieran tener con, por ejemplo, un unicornio que tienen en su portafolio (por ejemplo, en el caso de Snap).
En los escenarios donde un fondo tiene un sólo unicornio, cómo se pueden estar sintiendo los inversionistas del fondo (LPs), y cuáles pueden ser sus incentivos e intereses?
