L2エアドロップの効果
GLOBAL COIN RESEARCH和訳
by Insights
2023年6月16日
エアドロップは、潜在的なユーザーにトークンを配布するための人気のあるプロジェクトツールとなっています。しかし、エアドロップの価値と影響は、暗号通貨コミュニティ内で議論の的となっています。エアドロップは単なるマーケティングギミックであり、プロジェクトの成功に実質的な影響はないと主張する人もいます。しかし、エアドロップはユーザーをプロジェクトに参加させ、プロジェクト周辺のコミュニティを形成するための強力な手段になり得ると考える人もいます。
本レポートでは、特に2つのLayer2イーサリアムのスケーリングソリューションの文脈で、エアドロップの有効性を探ります： OptimismとArbitrumです。これらのエアドロップがユーザーエンゲージメント、トークン価格、開発者の活動、そしてプロジェクト全体の成功に与えた影響を分析します。これらのエアドロップのデータと傾向を調べることで、現在の暗号ランドスケープにおけるこのマーケティング戦略の有効性について貴重な洞察を提供したいと思います。それでは、エアドロップが本当に無駄なものなのか、それとも関係するプロジェクトやユーザーに本当の価値を提供できるものなのか、さっそく見ていきましょう。
エアドロップ前後のネットワーク活動
両ネットワークのユニークアドレスチャートは、主にLayer2ソリューションでトランザクションを行うのと比較してイーサリアムメインネットのガス料金が高いことが原因で、開始以来、放物線を描いて上昇しています。Optimismは2022年5月に大幅な上昇を見せ、ユニークアドレスチャートは350,000から800,000へと急激に増加しました。この増加の主な理由は、ユーザーがOPエアドロップを主張したことと一致しますが、アクティブアドレス数は2023年4月に85万から300万アドレスまで着実に3.2倍増加しました。
同様に、Arbitrumのユニークアドレスも増加傾向にあります。特筆すべきは、2022年7月にネットワークがNitroにアップグレードされたことで、ユーザーが増加し、100万のマイルストーンに到達したことです。その後、ユニークアドレスの数は4倍に増加し、最新の躍進は$ARBトークンがローンチしたときに発生し、ユニークアドレスの数を450万に押し上げました。
1日の取引に関しては、両ネットワークとも増加傾向を示しています。Arbitrumの場合、1日あたりのトランザクション数は30万件から増加し、ピーク時には270万件に達しました。一方、Optimismは2023年1月に急減し、1日平均30万件の取引になりました。OPの減少はOptimism Quest Roundの終了によるもので、取引件数の増加に貢献していた農家が参加しなくなったことを意味します。
観察されたネットワーク活動の傾向を考慮すると、エアドロップがOptimismとArbitrumの両ネットワークにおけるユーザーエンゲージメントの向上に大きく貢献していることが明らかになりました。エアドロップの導入により、各ネットワーク内のユニークなアドレスの量が効果的に増加し、同時に日々のトランザクションが全般的にエスカレートしています。
TVLの成長
ArbitrumのTotal Value Locked（TVL）の推移を見ると、興味深い傾向が見られます。2022年を通して、TVLは主にLayer1（L1）プラットフォームへの流出により変動しました。このシフトは、Terra Luna (L1)の崩壊による市場の不確実性、L1のダウンタイム、ブリッジのハッキング、全体的な暗号資産の冬など、いくつかの要因によって引き起こされました。これらの課題にもかかわらず、ArbitrumのTVLは回復力と適応力を示しました。
トークンのエアドロップ後、ArbitrumのTVLは倍増し、ピーク時には約25億ドルに達しました。TVLの急激な増加は、エアドロップが効果的にユーザーにLayer2プラットフォームへの参加を促し、最終的に長期的な成功に貢献することを示しています。
一方、Optimismは8月上旬にAaveユーザーに$OPトークンを導入した後、TVLが大幅に増加しました。このインセンティブにより、同プラットフォームのTVLは6億ドルから約12億ドルに倍増しました。しかし、この最初の急上昇の後、OptimismのTVLの成長指標は停滞しました。これは、エアドロップやインセンティブが短期的な成長を効果的に促進する一方で、この勢いを持続させるには、さらなる戦略やプラットフォームの機能の改善が必要であることを示しています。
この課題に対処し、長期的な成長を維持するために、Optimismは遡及的公共財資金調達プログラムを導入しました。このイニシアチブは、Optimismエコシステム内の公共財の開発と維持をサポートし、プラットフォームの堅牢で持続可能なインフラを確保することを目的としています。公共財に投資することで、Optimismは継続的なイノベーションを促進し、最終的にプラットフォームの持続的な成功と、より広範なLayer-2の展望に貢献することを目指しています。
エアドロップ後の分析
考慮すべき極めて重要な問題は、エアドロップ後に何が起こるか、ということです。0xRollがキュレートしたDuneダッシュボードのデータを分析すると、Arbitrumネットワークにおける受信者の行動に関する洞察に満ちた傾向が明らかになりました。受給者の約57.4％がトークンを譲渡し、さらに27％が割り当て分を部分的に売却しています。したがって、推定84.5%の受領者がエアドロップの少なくとも一部を清算したことになります。エアドロップを保有または蓄積することを選択した受給者はごく少数でしたが、このグループは売却を選択した受給者よりもかなり少数でした。
Optimismのネットワークでは、彼らのウォレットに残っている残高または「ダスト」に基づいて、トークンを清算した受信者の数を推測する必要があります。最初のエアドロップの後、保有者数は90,000人とピークに達しましたが、17日以内にこの数字は10％減少し、81,000人になりました。同様の傾向は2023年2月の第2回目のエアドロップの後にも見られ、保有者数は約2%減少しました。
このパターンは、さらなる調査が必要な興味深い現象です。エアドロップの受信者の行動は、関係するLayer2ネットワークに対するより広範な影響について疑問を投げかけます。エアドロップされたトークンを清算する傾向は、主に目先の利益の見通しによって煽られる短期的な関心を示しているのでしょうか？もしそうなら、なぜOptimismの受信者はArbitrumの受信者と比べてエアドロップを捨てることをためらうのでしょうか？OP保有者はArbitrumよりも資産が上がることに自信を持っているのでしょうか？
価格への影響
Optimism（OP）の流通供給量は314,844,141 OPコイン、最大供給量は4,294,967,296 OPコインです。プラットフォームのユーザーは、最大30,000 OPのエアドロップ割り当てを受けることができます。2023年2月に発生した史上最高値（ATH）である3.22ドルで売却した場合、この割り当てはほぼ100,000ドルの価値になります。しかし、平均的な保有者は約1,000 OPを受け取り、これをATH価格で売却した場合、3,000ドルの利益となります。注目すべきは、OPトークンのATHがエアドロップ直後に発生したのではなく、ほぼ1年後に発生したことです。このことは、エアドロップがトークン価格に持続的かつ長期的な影響を与えたことを示唆しています。
Arbitrum（ARB）の流通量は1,275,000,000 ARBで、総供給量と最大供給量の上限は10,000,000,000 ARBです。ユーザーへの最大エアドロップ割当量は10,250ARBで、この量を受け取ったユーザーはわずか0.7%でした。平均して、受給者は1,249 ARBを付与され、これをATHの1.79ドルで売却すると、約2,200ドルになります。OPとは異なり、ARBトークンは比較的新しい市場であり、まだその価格ダイナミクスを確立する過程にあります。
価格インパクトはARB側の方が甘いように見えますが、これはOPが弱気相場の初期に開始したのに対し、Arbitrumは市場の回復期に開始したためと考えられます。加えて、OPの場合、エアドロップはトークンの価値により長期的な影響を与えたようで、ATHはエアドロップのほぼ1年後に発生しました。対照的に、ARBはまだ価格発見の初期段階にあり、エアドロップがトークンの価値に与える影響はまだわかりません。
エアドロップ前と後での検証済みコントラクト数
検証済みの日次コントラクトは、イーサリアムネットワーク上で行われている全体的な活動や開発に関する貴重な洞察を提供します。検証済みの日次コントラクトの数が多いということは、継続的なイノベーションと成長を特徴とするエコシステムが繁栄していることを意味します。
OptimismとArbitrumの検証済み日次契約数には顕著な格差があります。Optimismのエアドロップと公共財の資金調達の実施後でさえ、デプロイされたコントラクトの数は頭打ちのようです。対照的に、Arbitrumでは、Optimismの1日あたり60コントラクトに対し、毎日約300コントラクトがデプロイされ、約5倍のアクティビティが見られます。
この差について明確な説明はありませんが、1つの要因として考えられるのは、2つのプラットフォームが取っているコントラクト展開へのアプローチの違いです。2021年9月、Arbitrumはプロジェクトが自由にコントラクトを展開できるようにしました。Optimismはより長い期間稼働していましたが、より制限的なアプローチを維持し、稼働を許可されたdAppsの数は限られていました。このクローズドネットワークは最終的に、Arbitrumが自由なデプロイを認める決定をしてから3ヶ月後の2021年12月に開放されました。
このタイムラインは、開発者ができるだけ早い段階で実験し、ターゲットとするユーザーにリーチできるプラットフォームを好むことを示唆しています。その結果、Arbitrumは初期のネットワーク効果の恩恵を受け、コントラクト展開に対するよりオープンなアプローチにより、より多くの開発者やプロジェクトを引き付けたのかもしれません。これがArbitrumの1日の確認コントラクト数がOptimismよりも多い理由の1つかもしれません。
エアドロップは効果的ですか？
OptimismとArbitrumのエアドロップは、ユーザーエンゲージメントを促進し、トークン価格を上昇させ、全体的なプロジェクトの成功を促進する上で、程度の差こそあれ様々な効果を示しています。データによると、エアドロップは確かに短期的な成長やプラットフォームへの関心の高まりに貢献しますが、長期的な影響は、ネットワークのガバナンスに対するアプローチや、ユーザーエンゲージメントを維持するための追加的なインセンティブや改善の実施など、さまざまな要因に左右される可能性があります。
OptimismとArbitrumの場合、エアドロップはユニークアドレス数とプラットフォームにロックされた総価値を増加させただけでなく、それぞれのトークンの価格にも具体的な影響を与えました。しかし、ユーザーの行動やより広範なLayer-2エコシステムへの長期的な影響については、さらなる調査が必要です。
暗号資産ランドスケープが進化し続ける中、エアドロップや同様の戦略がどのように利用され、ユーザーエンゲージメントやプロジェクトの成功を促進するために洗練されていくかを観察するのは興味深いことです。これらのケーススタディが示すように、エアドロップの効果的な利用には、短期的にユーザーにインセンティブを与える一方で、長期的に持続可能な成長と発展を計画するという微妙なバランスが必要です。このバランスを理解することは、今後エアドロップの力を成長戦略に活用しようとするプロジェクトにとって極めて重要です。
[この記事はzkCyborgとGCR Research Teamによって執筆・作成されました。業界の発展を常に把握し、正確で価値ある情報を提供することに尽力しているGlobalCoinResearch.comは、洞察に満ちたニュース、リサーチ、分析の信頼できる情報源です。］
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