아카디코 — 또 하나의 스택스 기반 DeFi — ②백서 번역본 (1)생태계 & Vault 편
생태계 개요
원문링크: https://docs.arkadiko.finance/protocol/ecosystem-overview
Arkadiko는 dApp을 위한 빌딩 블록이라는 의미의 DeFi 프리미티브*입니다. (*디파이프리미티브라는 개념에 관해서는 디파이 스택을 이해하셔야 합니다. 개인적으로는 멀티코인이 정리한 아래 링크의 글이 저는 매우 참고가 되었습니다. https://multicoin.capital/ko/2020/11/24/the-defi-stack/) 다음 다이어그램은 Arkadiko 생태계 내의 다양한 유형의 기능 및 토큰을 보여줍니다.
유저는 Arkadiko Vault에 토큰을 입출금함으로서 각 금고에 특정 가치를 부여할 수 있습니다. 이 볼트 값을 기반으로 USDA를 발행할 수 있습니다. 유저는 상환(볼트 잠금 해제)해야하는 금액만큼의 USDA를 대출받습니다.
Arkadiko Vaults 및 Arkadiko Swap을 사용하면 Arkadiko 거버넌스 토큰인 DIKO로 아카디코 볼트와 아카디코 스왑 등을 이용해 잠재적인 보상을 얻을 수 있습니다. 유동성 공급자에게 제공되는 이러한 인센티브는 Arkadiko 프로토콜에서 투표를 하거나 DAO 제안을 생성하는 데 추가로 사용할 수 있습니다.
USDA는 STX DeFi 생태계 내에서 사용할 수 있는 추가 유동성입니다. USDA의 일부 잠재적 용도로는 이하가 있습니다:
1) USDA를 스택에서 지원되는 토큰으로 스왑하여 해당 토큰에 대한 노출을 얻습니다.
2) DEX 또는 AMM의 자산 풀에 유동성을 제공합니다. 풀 내에서 발생하는 스왑거래에서 수수료를 얻습니다.
3) USDA를 다양한 유동성 채굴장에 배치합니다. 다른 프로토콜의 토큰은 종종 유동성을 유치하고, 제공된 유동성에 비례하여 토큰을 배포하며 출시됩니다.
4) Stacks의 대출 프로토콜에 USDA를 예치합니다. 대출 기관은 차용인으로부터 이자를 받습니다.
네 가지 경우 모두 USDA를 소유하고 스택의 DeFi 생태계 내에서 생산적으로 사용함으로써 이익을 얻을 수 있습니다.
Vaults
원문링크: https://docs.arkadiko.finance/protocol/vaults
Vaults는 Arkadiko 프로토콜의 핵심 개념입니다.
스택스 지갑 유저는 지갑을 Arkadiko 프로토콜에 연결하여 볼트를 개설 할 수 있습니다. 그 다음 자신의 볼트에 담보물을 추가할 수 있으며, 금고에 있는 담보물의 가치에 따라 차입가능 금액이 정해지고 차입이 가능해지게 됩니다. STX 토큰을 볼트에 예치할 경우, 사용자는 Stacks PoX (전송증명; Proof of Transfer) Earning Cycle에 포함시켜 수익을 얻는 옵션을 선택할 수도 있습니다.
차입가능금액과 담보 가치를 베이스로 사용자는 USDA부채를 생성 할 수 있습니다. 이 부채에 대한 대가로 1USD의 가치로 페깅된 USDA토큰을 받습니다.
금고의 담보 비율은 (Vault Value)/(Debt Value) 로 정의합니다.
Vault의 담보 비율이 특정값 아래로 떨어지면 해당 Vault의 담보는 경매에 부쳐지게 됩니다.
담보 유형
Vault는 “포함가능자산”으로도 정의됩니다. 현재는 STX만 담보로 사용됩니다. 향후 알렉스는 다른 자산을 추가할 것입니다. 그 중 가장 가능성이 높은 자산은 wrapped BTC 혹은 토큰화된 BTC 입니다. 향후 생태계 내 주요 프로토콜을 대표하는 스택스 네이티브 토큰도 대상자산으로 고려할 수 있습니다.
볼트 매개변수
Vault에 의해 승인된 자산에 추가하여, 고려해야 할 다른 매개변수로는 아래와 같습니다.
1) 안정화 수수료
안정화 수수료는 백분율(%)로 표시되며 볼트의 총 차입 비용입니다. 1%의 안정화 수수료는 귀하가 생성하는 모든 부채가 1년 동안 1% 증가한다는 것을 의미합니다. 이 비율은 시간이 지남에 따라 부채에 지속적으로 추가됩니다. 안정화 수수료를 USDA 대출에 대한 연간이자로 생각하시면 좋을 듯 합니다.
2) 청산 비율
Arkadiko Vaults는 STX 토큰을 과잉담보로서 사용합니다. 이는 USDA 부채보다 항상 더 많은 가치가 Vaults에 잠겨 있음을 의미합니다. 담보물의 가격이 하락하면 담보물의 가치와 부채의 비율이 감소합니다. 프로토콜이 이 비율을 관리하여 볼트가 항상 과잉담보상태로 유지되도록 하는 것이 중요합니다.
각 볼트는 청산 비율 매개변수를 설정했습니다. “(담보 가치)/(부채 가치)”의 값이 설정한 청산 비율 이하로 떨어지면 경매 대상이 됩니다. 간단히 말해서, 이는 외부 청산인이 들어 와서 유저의 금고에 있는 담보를 할인된 가격으로 구매함으로서 귀하의 부채와 담보가 없어지게 될 수 있음을 의미합니다. 발행된 USDA는 유지할 수 있지만 금고와 이를 담보로 발행된 부채는 사라집니다.
Arkadiko와 상호 작용하고 볼트를 생성하는 모든 유저는 볼트의 담보 비율을 면밀히 모니터링할필요가 있습니다. 높은 시장 변동성 기간 동안 안전성을 확보하고 청산의 위험을 피하기 위해 항상 200%이상의 비율을 유지할 것을 권장합니다. Vault의 상태를 개선하려면 1) 추가 담보를 Vault에 예치하여 Vault Value를 높이거나, 2) USDA 부채의 일부를 상환하고 Debt Value를 줄입니다.
3) 청산 패널티
이 매개변수는 금고가 경매를 통해 외부 청산인에 의해 청산될 때 작동합니다. 현재 STX 금고에 대해 10%로 설정된 청산 패널티는 청산인이 귀하의 부채를 청산해야 할 때 경험하는 가치적 손실입니다. 이것은 청산인이 문제가 생긴 금고에서 담보를 구매할 때의 할인가이기도 합니다.
청산가격
담보된 금고에 나열된 청산 가격은 해당 금고가 경매에 부쳐지는 가격을 나타냅니다.
1) 최대 부채: 특정 볼트 유형에 대해 발행할 수 있는 USDA의 총량입니다.
2) 현재 부채: 특정 볼트 유형에 대해 발행된 USDA의 총액입니다.
상정 가능한 시나리오
볼트를 개설하고 1000 STX(STX 가격은 2 USD로 가정)를 담보로서 볼트에 추가한다고 가정합니다. 이것은 우리에게 2000 USD의 Vault Value를 제공합니다. 이 금고의 청산 비율은 150%이며, 이는 기술적으로 최대 1333 USDA를 발행할 수 있음을 의미합니다.
STX 가격이 약간 하락하면, Vault for Auction 플래그가 뜨며, 청산될 시에는 상기로도 설명한 바와 같이, 10%의 청산패널티가 부과되게 됩니다. 이를 피하기 위해 담보 비율 200%수준으로 USDA 1000만 발행합니다(대출을 의미). 이는 STX가 최저 1.5 USD(25% 가격 하락)까지 떨어질때까지, Vault가 경매에 부쳐지지 않음을 의미합니다. 매일 25% 하락이 발생하는 것은 언제나 있을 수 있는 일이기 때문에 이 수준은 여전히 매우 위험합니다. 특히 이러한 유형의 구조를 처음 접하는 경우에는 주의와 신중을 기하는 것이 좋습니다.
- 가격 상승 시나리오:
STX 가격이 3 USD/STX로 인상되는 시나리오에 대해 설명드리겠습니다. 담보 비율은 이제 300%입니다. 추가로 500 USDA를 발행하여 담보 비율을 200%로 되돌립니다. 이제 1500 USDA로 작업할 수 있습니다. - 가격 하락 시나리오:
STX 가격이 1.6 USD/STX로 하락합니다. 담보 비율은 160%로, 청산 임계값인 150%에 매우 근접합니다. USDA 부채의 일부를 상환하여 비율을 수정하기로 결정했습니다. 200 USDA를 갚습니다. 현재 귀하의 총 부채는 800 USDA입니다. 담보 비율은 이제 200%로 다시 정상입니다. 또 한 가지의 선택지는 Ratio를 유지하기 위해 추가 STX 담보를 예치하여 담보비율을 올리는 것입니다. - 청산 시나리오:
STX 가격이 1.6 USD/STX로 하락합니다. 담보 비율은 이제 160%로, 청산 임계값인 150%에 매우 근접합니다. 당신은 잠을 자고 있었거나, 열심히 Vault를 관리하는 것에는 관심이 없어 아무것도 하지 않습니다. STX 가격은 1.49 USD/STX로 추가 하락하였습니다. 즉, 담보 비율이 이제 149%로 하락하였고, 금고에 경매 태그가 지정되었습니다. 외부 청산인은 태그가 지정된 Vault를 확인하고 1000 USDA의 미지불 부채를 상환합니다.
금고의 담보 가치는 1490 USD입니다. 10%의 청산 패널티가 주어지면 이 가치의 90%, 즉 1341 USD만 보유하게 됩니다. 이제 Vault 소유자로서 발행된 1000 USDA도 보유합니다. STX의 490 USD 가치에서 Vault 소유자는 STX의 341 USD를 유지하고, 청산인은 경매 태그가 지정된 Vault에 1000불의 미지불 부채를 상환한 대가로 1149 USD 상당의 STX를 받습니다.
