如何在牛市中提供流动性？
像水一样，无形无质。当你把水倒入杯子，它就成了杯子。当你把水倒入瓶子，它就成了瓶子。当你把水倒入茶壶，它就成了茶壶。水可以流动亦可撞击。朋友，学会像水一样，随遇而安。 — 李小龙
交易者最好的特质之一就是能够适应不断变化的市场条件，尤其是在可能出现牛市的时候。
这在提供流动性方面尤为重要，因为它带来了独特的机遇和挑战。
基于这个原因，我们准备了一份指南，介绍如何利用我们最突出的两种策略 — — 通过GLP和 Trader Joe (TJ) Auto-vaults，让您更好地了解它们在不同市场条件下的表现差异。
每种策略都有独特的特点，适应不同的风险偏好和市场情况。
了解这些差异对于想要有效地驾驭LP并充分利用Struct Finance的任何人来说都是至关重要的。
GLP与TJ机制的差异
GLP Vaults 机制
GLP Vaults机制与GLP价格和市场波动性密切相关。投资者必须相应地确定自己的风险偏好，因为这些因素会显著影响回报和风险敞口。
这种方法使得GLP Vaults的运作相对可预测，因为其操作与这些可衡量的指标密切相关。
TJ Vaults 机制
相比之下，TJ Vaults受到离散风险或无常损失（IL）的显著影响。在考虑在这些池中提供流动性时，IL可能会对回报产生极大的影响，特别是在波动的市场条件下。
TJ Vaults机制还考虑了交易手续费和交易量。这些因素决定了TJ生态系统中不同池的盈利能力和吸引力。
需要注意的是，在TJ框架中，Struct Vaults与Auto-pools具有相似的风险。这意味着尽管操作机制不同，但两种类型的池之间的基本风险因素相对一致。
在不同的市场条件下利用GLP和TJ
GLP Vaults策略
GLP Vaults通常提供更具方向性的投资方法，例如USDC/USDC等组合。这些组合不会受到无常损失的影响，在某些市场条件下可能是更安全的选择。
存入GLP Vaults的资金将转换为GLP，这是一个由约30%的稳定币和70%的蓝筹代币（wBTC、wETH、AVAX）组成的指数。
这种策略在牛市中特别有效，因为市场方向更可预测，而无常损失的缺失可能是一个重要优势。
TJ Auto-pools策略
TJ Auto-pools提供了一种更具范围性的策略。这种方法不太关注市场方向，而更注重在市场稳定或在某个范围内进行交易，其中有流动性存放。
在TJ池中管理无常损失是一个关键组成部分。选择这些池中的固定份额可能有助于缓解无常损失的影响，而这种损失在波动市场中可能尤为猖獗。
GLP Vaults专注于没有无常损失的方向性策略，而TJpools则提供更加细致的方法，平衡潜在的无常损失与手续费和交易量之间的关系。
由于设计不同，在牛市情况下，前者可能更适应市场波动性，从中获益，而后者可能在波动性较小且局限于一定范围的时期更有益。在牛市情况下，TJ Auto-pools可能会产生较高的无常损失。
因此，选择稳定币TJ Auto-pools（如EURC/USDC）可能风险较低，因为无常损失较少。尽管如此，正如我们上面提到的，Auto-pools在市场剧烈波动时并不是最佳产品，因为它们受到无常损失的严重影响。
这种比较突显了不同流动性提供策略中的风险配置和潜在回报的差异，选择稳定币池有助于减轻价格波动的风险。
乍一看，TJ EURC/USDC Vaults可能与基于USDC/USDC的GLP Vaults设计相似。
然而，它们的工作方式完全不同。
GLP与TJ Vaults
为了全面了解这些Vaults的不同行为方式，让我们以一个实际示例来说明GLP Vaults和 TJAuto-pool Vaults的区别，假设比特币价格波动10%。
GLP Vault: USDC-USDC
该Vaults适用于对市场持有看涨观点的用户。
如上所述，我们的GLPVaults特别适用于在市场增长和波动期间最大化回报。
假设用户将1000美元存入该Vaults。
存入我们Vaults的USDC资金将被兑换成GLP，这是一个由稳定币和蓝筹加密货币组成的指数。
如果比特币上涨10%，会发生什么呢？
比特币的价格上涨部分将被GLP指数部分捕捉到。
在Vaults到期时，用户将收到存入的资金 + 10%的年化收益率（固定层的平均年化收益率）+ 由于比特币价格上涨而产生的4%年化收益率，因为比特币占据GLP指数的约40%。
除此之外，该Vaults还能从组成GLP指数的其他资产（尽管在少数情况下，如wETH、AVAX）中捕捉到进一步的上涨。
TJ Auto-Pool Vault: EURC-USDC
当价格在一个定义的范围内交易时，Auto-pool Vaults的表现更好。持续的价格波动会影响Auto-pools，导致无常损失。
假设用户将1000美元存入我们的TJ Auto-pool Vaults。
如果比特币上涨10%，会发生什么？
Auto-pool Vaults不会捕捉到比特币的价格上涨。
在Vaults到期时，用户将收到存入的资金 + Auto-pool的年化收益率。
此外，用户可能还会遭受无常损失。在这种情况下，EURC可能以折价或溢价交易，从而导致损失。
让我们使用我们的BTC.b/AVAXAuto-pool为例，根据比特币和AVAX在前一个月的历史表现进行实际示例。
在过去的30天里，比特币价格上涨了约8.1%，而AVAX上涨了超过86%。
如果您将资金存入我们的BTC.b/AVAXAuto-poolVaults，这将导致约3.57%的无常损失。
用户可以通过选择将流动性存入以稳定币为基础的Auto-pool Vaults或向上倾斜的价格区间，来减轻无常损失的影响。尽管如此，在高度波动的情况下，将流动性存入Auto-pool Vaults可能特别危险。
这类Vaults在价格波动时表现较差，难以捕捉到上涨的机会。它们在区间交易情况下表现更好，可能因此在看涨/看跌的情况下不太适用。
结论
在牛市中提供流动性需要深入了解如何利用这些市场波动。
我们的GLP和TJ Vaults提供了不同的风险偏好和收益选择，根据不同的市场条件和投资者风险偏好进行了定制。
通过了解这些差异和相关的风险，投资者可以做出更明智的决策，使其策略与其风险承受能力和市场展望相一致。
在高波动性的情况下，GLP产品可能是更好的选择，而TJAuto-pool则更适合于区间交易和一般较低的波动性期间。
提供这两种产品使我们的用户能够评估市场状况并相应地配置资金。
为了准备我们的Auto-pool Vaults的推出，本周我们将启动4个测试Vaults，包括AVAX/USDC、BTC.B/AVAX、wETH/AVAX 和 EUROC/USDC。
这些Vaults目前还不对公众开放，但测试将允许我们在实际环境中评估其表现，以确定如何最好地进行公开发布。
更多收益选择即将到来。
比您想象的更快！
